Mapeo 2026: ¿Hacia dónde se moverán los activos principales a medida que los bancos centrales recalibran?

Los mercados de 2025 ofrecieron movimientos desproporcionados en commodities, criptomonedas y divisas, pero ¿qué deben anticipar los inversores al entrar en 2026? Las principales instituciones globales han publicado sus perspectivas, revelando temas de consenso junto con divergencias notables. Esto es lo que nos dicen los consensos y las excepciones.

La recuperación de los metales preciosos continúa—con un giro

El próximo capítulo del oro sigue siendo firmemente alcista. El Consejo Mundial del Oro proyecta una mayor subida tras el notable aumento del 60% en 2025 (la mayor ganancia anual desde 1979). Los vientos a favor no han desaparecido: los bancos centrales siguen acumulando reservas, las tensiones geopolíticas persisten y se espera que la Fed reduzca aún más las tasas. La mayoría de los grandes bancos sitúan sus objetivos de precio para finales de 2026 entre $4,500 y $5,000 por onza. Goldman Sachs pronostica específicamente $4,900/oz, mientras que Bank of America adopta una postura más optimista en $5,000/oz, argumentando que los déficits fiscales en expansión en EE. UU. mantendrán el apoyo al metal amarillo. En escenarios de riesgo extremo con una relajación agresiva de la Fed y un crecimiento más lento, el oro podría incluso superar los $5,000 antes.

Sin embargo, la plata podría superar al oro. El Instituto de la Plata advierte de un déficit estructural en la oferta—la demanda industrial sigue siendo robusta, el interés de inversión se ha reactivado y el crecimiento de la producción minera se ha estancado. Se espera que esta desajuste entre oferta y demanda se amplíe durante 2026. UBS ha elevado su objetivo para la plata a $58–60/oz, con potencial alcista hasta $65/oz. Bank of America también proyecta que la plata alcance los $65/oz. Para los traders que observan la compresión de la relación oro-plata, la fortaleza relativa de la plata podría continuar.

Criptomonedas: una división entre optimismo y cautela

Bitcoin enfrenta escepticismo en el consenso respecto a objetivos a corto plazo. Standard Chartered redujo su previsión de precio de Bitcoin de $200,000 a $150,000, asumiendo una menor compra de tesorería corporativa y apoyándose principalmente en las entradas de ETF. Bernstein coincide con el objetivo de $150,000 para 2026, aunque proyecta un camino hacia $200,000 en 2027, argumentando que Bitcoin ha roto con su ciclo tradicional de cuatro años y ha entrado en una fase alcista prolongada. Morgan Stanley, sin embargo, mantiene una postura contraria, insistiendo en que el ciclo de cuatro años persiste y advirtiendo que la actual tendencia alcista se acerca a su agotamiento.

Los datos actuales muestran que Bitcoin cotiza a $93.96K con un ATH de $126.08K alcanzado en 2025—lo que sugiere que aún hay margen entre los niveles actuales y los objetivos institucionales.

Ethereum presenta un panorama más optimista. JPMorgan destaca la megatendencia de la tokenización como un impulso estructural para la infraestructura blockchain, con Ethereum como protocolo central. Tom Lee, líder de una importante entidad minera de Bitcoin, proyecta que Ethereum podría alcanzar los $20,000 para finales de 2026, argumentando que Ethereum tocó fondo en 2025. Con Ethereum actualmente en $3.29K y mostrando un impulso reciente (+3.61% en 24 horas), las instituciones ven un potencial de subida sustancial si la tokenización se acelera.

Acciones: el ciclo de inversión en IA continúa

Se espera que la fortaleza del Nasdaq 100 persista en términos generales. El índice ganó un 22% en 2025, superando la rentabilidad del S&P 500 del 18% por tercer año consecutivo. La razón principal sigue siendo clara: operadores de centros de datos a gran escala (Amazon, Google, Microsoft, Meta) están en ciclos de inversión de varios años que suman varios cientos de miles de millones de dólares. JPMorgan proyecta que el S&P 500 podría acercarse a 7,500 para finales de 2026 en escenarios base, mientras que escenarios más agresivos de Deutsche Bank apuntan a 8,000. Extrapolando estos objetivos, el Nasdaq 100 podría superar las 27,000 puntos—un aumento significativo pero moderado respecto a los niveles de 2025.

Divisas: divergencias entre los principales pares

EUR/USD enfrenta una narrativa divergente. El par subió un 13% en 2025—su mayor ganancia anual en casi ocho años—por expectativas de recortes de tasas de la Fed y la resistencia del euro. Para 2026, la mayoría de las instituciones esperan una mayor apreciación hacia 1.20–1.22 a medida que la divergencia en política monetaria (relajación de la Fed vs. estabilidad del BCE) se amplía. JPMorgan y Nomura apuntan a 1.20, mientras que Bank of America llega a 1.22. Morgan Stanley, sin embargo, advierte de una reversión en la segunda mitad de 2026: pronostica que el EUR/USD inicialmente subirá a 1.23 antes de retroceder a 1.16 a medida que el rendimiento económico de EE. UU. se reafirme.

USD/JPY revela una fuerte discrepancia institucional. JPMorgan es optimista, proyectando que el par llegue a 164 a finales de 2026, argumentando que las expectativas de subida de tasas del BOJ ya están reflejadas en el precio. Nomura tiene una visión opuesta, sosteniendo que la reducción en las diferenciales de interés disminuirá el atractivo del carry trade en yenes. Si los datos macroeconómicos de EE. UU. se debilitan, la reversión podría impulsar la fortaleza del yen, con Nomura apuntando a 140. Para contexto, este rango de 140–164 implica una variación potencial de aproximadamente el 17%, una volatilidad sustancial en la dirección del yen. (Como referencia: 200,000 JPY oscilaría aproximadamente entre $1,220 y $1,425 USD dependiendo de dónde se estabilice el USD/JPY dentro de esta banda de pronóstico.)

Petróleo crudo: sesgo a la baja por riesgos estructurales

El petróleo enfrenta vientos en contra estructurales. Tras caer casi un 20% en 2025 por la recuperación de la producción de OPEP+ y el aumento de la producción estadounidense, la mayoría de los bancos se inclinan por una mayor debilidad en 2026. Goldman Sachs esboza un escenario bajista con un WTI promediando $52/barril y Brent en $56/barril. JPMorgan también destaca riesgos a la baja, con un WTI potencialmente promediando $54 y Brent $58, asumiendo que los excedentes de oferta se mantengan. La inclinación al riesgo sigue siendo hacia la sobreoferta en lugar de sorpresas geopolíticas—un marcado contraste con los impulsores de la subida en 2025.

La conclusión

2026 se presenta como un año de oportunidades selectivas: el oro y la plata se benefician de vientos estructurales favorables, la tokenización de Ethereum podría desbloquear un potencial alcista importante, las acciones siguen respaldadas por inversión en IA, y la posición en divisas depende de la divergencia monetaria entre la Fed y el resto del mundo. El petróleo, por su parte, enfrenta presiones por oferta. La volatilidad en pares de divisas—especialmente USD/JPY—subraya la importancia de seguir en tiempo real las señales de los bancos centrales y los datos macroeconómicos.