Entender los intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU. e invertir de manera efectiva

Cada vez más inversores que buscan una gestión de activos estable están mostrando un interés creciente en los bonos del Tesoro de EE. UU. Basados en la solvencia del gobierno estadounidense, los bonos del Tesoro son considerados los activos más seguros en los mercados financieros, ofreciendo bajo riesgo y excelente liquidez. En este artículo, exploraremos paso a paso desde los conceptos básicos de los bonos del Tesoro hasta estrategias de inversión, centrándonos especialmente en aspectos que los inversores coreanos deben tener en cuenta.

Comprensión básica de los bonos y los bonos del Tesoro de EE. UU.

Un bono es esencialmente un contrato de préstamo. El inversor proporciona fondos al gobierno o a una empresa y recibe intereses periódicos a cambio, devolviéndose el principal al vencimiento.

Cuando el gobierno carece de fondos necesarios para gestionar las finanzas públicas, emite bonos para financiarse. Los bonos emitidos por el Departamento del Tesoro de EE. UU. se clasifican en tres tipos.

Bonos del Tesoro a corto plazo(T-bill): productos con vencimientos inferiores a un año, con riesgo casi nulo y alta liquidez.

Bonos del Tesoro a medio plazo(T-note): productos con vencimientos entre 1 y 10 años.

Bonos del Tesoro a largo plazo(T-Bond): productos con vencimientos de 10 a 30 años y tasa fija.

En particular, los bonos a 10 años de EE. UU. funcionan como la referencia de la economía mundial y afectan la determinación de precios de diversos productos financieros.

Relación inversa entre la tasa de interés de los bonos y su rendimiento: entender la relación

La tasa de interés de los bonos y su precio siempre se mueven en direcciones opuestas. Este es un mecanismo importante que refleja la psicología de los inversores y la oferta y demanda del mercado.

El rendimiento de los bonos(yield) es el valor que resulta de dividir los ingresos esperados por la compra del bono entre su precio de compra. Cuando aumenta la demanda de bonos, su precio sube y la tasa de interés baja; cuando disminuye la demanda, el precio baja y la tasa sube.

En tiempos de incertidumbre económica, los inversores tienden a refugiarse en activos seguros como los bonos, por lo que la tasa de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU. se convierte en un indicador clave para evaluar la situación económica.

Cuatro principales ventajas de invertir en bonos del Tesoro de EE. UU.

1. Máxima seguridad

Con garantía de pago del gobierno de EE. UU., el riesgo de incumplimiento es casi inexistente. Es un activo preferido por muchas instituciones y particulares durante recesiones económicas.

2. Flujo de caja predecible

Se aplica una tasa fija confirmada en el momento de emisión, y generalmente se reciben intereses periódicos cada 6 meses. Es ideal para inversores que necesitan fondos para la jubilación.

3. Liquidez excepcional en el mercado

Es uno de los productos más negociados en el mercado de bonos, pudiendo venderse en cualquier momento según sea necesario. Permite ajustar la cartera o disponer de efectivo rápidamente.

4. Beneficios fiscales

Los intereses de los bonos del Tesoro están sujetos a impuestos federales, pero exentos de impuestos estatales y locales, aumentando la rentabilidad neta real.

Cuatro aspectos a tener en cuenta al invertir en bonos del Tesoro de EE. UU.

1. Riesgo de aumento de tasas de interés

Cuando las tasas suben, las nuevas emisiones ofrecen tasas más altas, lo que reduce el valor relativo de los bonos existentes. La venta antes del vencimiento puede generar pérdidas.

2. Reducción del rendimiento real por inflación

Los bonos de tasa fija pueden no seguir el ritmo de la inflación. Si la inflación supera la tasa de interés de los bonos, el poder adquisitivo real disminuye. Se puede considerar invertir en TIPS(bonos ligados a la inflación).

3. Pérdidas por fluctuaciones en el tipo de cambio

Para inversores coreanos, una depreciación del dólar puede reducir los ingresos por intereses y el valor del principal al convertir a wones.

4. Riesgo político y económico de crédito

Aunque con probabilidad muy baja, existe un riesgo teórico de incumplimiento del gobierno de EE. UU. Sin embargo, debido a la alta calificación crediticia, el riesgo real es mínimo.

Tres formas de invertir en bonos del Tesoro de EE. UU. y sus comparaciones

Compra directa

Los particulares pueden comprar bonos directamente a través del sitio web TreasuryDirect del Departamento del Tesoro de EE. UU. Sin comisiones de gestión y recibiendo intereses periódicos si se mantiene hasta el vencimiento. Sin embargo, el límite de compra por operación es de 10,000 dólares, y se requiere un capital considerable y esfuerzo de gestión para diversificar la cartera. Es adecuado para inversores conservadores que planean mantener a largo plazo y prefieren gestionar directamente.

Inversión indirecta mediante fondos de bonos

Se agrupan fondos de varios inversores para invertir en diversas carteras de bonos. La gestión activa por parte de gestores profesionales permite responder a cambios del mercado y diversificar con menos capital. Sin embargo, se generan comisiones de gestión que pueden reducir el rendimiento total y no se tiene control directo sobre bonos individuales. Recomendado para quienes buscan gestión profesional y diversificación.

Inversión en ETF que sigue índices

Fondos cotizados que replican índices de bonos, con gestión pasiva y comisiones bajas. Se negocian en bolsa como acciones, con alta liquidez y transparencia. Aunque están sujetos a la volatilidad del mercado, el valor del ETF puede variar incluso si los bonos subyacentes son estables. Adecuado para quienes prefieren inversión de bajo costo y siguen la filosofía de replicar índices.

Estrategias de inversión en bonos del Tesoro para inversores coreanos

Estrategia de cobertura de divisas

Para inversores en Corea, la fluctuación del dólar es un factor clave. Se puede reducir el riesgo mediante contratos a futuro u otros derivados para fijar el tipo de cambio. La cobertura total puede limitar las ganancias en escenarios favorables, por lo que también es recomendable una cobertura parcial según la estrategia.

Matching de duración

La duración(duration) mide la sensibilidad del bono a cambios en las tasas de interés. Para preservar el principal, es recomendable construir una cartera con bonos de vencimiento largo. Para reducir la volatilidad, se puede mezclar con bonos de vencimiento corto.

Optimización fiscal

Los intereses de los bonos del Tesoro están sujetos a impuestos en EE. UU., pero los tratados de doble imposición(DTA) entre EE. UU. y Corea permiten deducciones fiscales. Es recomendable consultar con un experto fiscal para planificar la mejor estrategia.

Ejemplo de cartera con bonos coreanos y estadounidenses

Consideremos una cartera equilibrada con 50% de bonos coreanos y 50% de bonos estadounidenses. Esta diversificación regional ayuda a mitigar riesgos económicos específicos y, al mantener en moneda local (won) y en dólares, también actúa como cobertura natural contra la fluctuación del tipo de cambio.

Una estrategia adicional es cubrir el 50% del peso en bonos estadounidenses mediante cobertura de divisas, dejando el otro 50% sin cobertura. Durante periodos de dólar fuerte, los bonos estadounidenses ofrecen mayores rendimientos, y en periodos de dólar débil, la parte cubierta puede compensar las pérdidas por cambio.

Conclusión

Los bonos del Tesoro de EE. UU. son activos de inversión con alta seguridad y previsibilidad. Sin embargo, es fundamental entender y gestionar riesgos relacionados con las tasas de interés, la inflación y el tipo de cambio. Los inversores coreanos pueden mejorar la estabilidad y rentabilidad de su cartera combinando bonos de EE. UU. y de Corea, y eligiendo entre compra directa, fondos o ETFs según sus objetivos y perfil de riesgo.