## Relación PE: una herramienta clave para la selección de acciones por parte de los inversores

Cuando el mercado de valores experimenta una corrección, muchos inversores enfrentan la misma duda: ¿los precios actuales son baratos o caros?, ¿cuándo es el mejor momento para comprar y cuánto tiempo tardarán en recuperar la inversión inicial y obtener beneficios? La respuesta a estas preguntas se encuentra en un indicador de inversión muy conocido, la **relación PE** (Price-to-Earnings Ratio). Este indicador es especialmente importante para los inversores en valor, ya que proporciona un marco estandarizado para evaluar la razonabilidad del precio de las acciones.

## ¿Qué es exactamente la relación PE?

La relación PE, cuyo nombre completo es Price per Earning ratio, es decir, **relación entre precio y beneficios**. En términos simples, responde a una pregunta clave: **si compras esta acción al precio actual y la empresa mantiene su nivel de beneficios, ¿cuántos años tardarás en recuperar la inversión inicial?**

Este indicador se usa ampliamente porque permite medir el nivel de valoración de diferentes acciones bajo un mismo estándar. Ya sea una gran empresa blue-chip o una pequeña capitalización, la relación PE ofrece un valor de referencia comparable.

## Cómo calcular la relación PE

La fórmula para calcular la relación PE es muy sencilla: **PE = Precio / EPS**

Esta fórmula involucra dos variables clave:

**Precio (Price)** es el valor actual de compra de la acción por parte del inversor. Cuanto más bajo sea el precio, manteniendo iguales los beneficios por acción (EPS), más baja será la relación PE, lo que significa que el inversor podrá recuperar su inversión más rápidamente.

**Beneficio por acción (EPS)** es el beneficio neto anual de la empresa dividido por el número total de acciones en circulación. Este indicador refleja cuánto beneficio puede generar cada acción. Si el inversor logra encontrar empresas con un EPS alto, incluso si el precio de la acción es relativamente alto, la relación PE puede mantenerse baja, ya que el denominador es grande y el período de recuperación de la inversión se acorta.

Por ejemplo, si un inversor compra una acción a 10 bahts y el EPS es 1 baht, la relación PE será 10. Esto significa que la empresa genera 1 baht de beneficio por acción cada año, y el inversor necesitará 10 años para recuperar su inversión inicial. Si posteriormente la empresa crece y el EPS aumenta a 2 bahts, la relación PE bajará automáticamente a 5, acortando el período de recuperación a 5 años. Por el contrario, si los beneficios disminuyen, la relación PE se ampliará y el tiempo para recuperar la inversión se prolongará.

**Cuanto más baja sea la relación PE, generalmente, más barata será la acción, y más rápido podrá el inversor recuperar su capital, acercándose al momento de obtener beneficios.**

## Comparación entre la relación PE prospectiva y la histórica

En la práctica, los inversores se enfrentan a dos tipos diferentes de relación PE, cada uno con sus ventajas y desventajas.

### Relación PE prospectiva (Forward P/E)

La relación PE prospectiva usa el precio actual dividido por las **ganancias futuras previstas**. La ventaja de este método es que se basa en las expectativas de crecimiento futuro de la empresa, ayudando a los inversores a visualizar su potencial de crecimiento. Si una empresa se espera que crezca significativamente el próximo año, la relación PE prospectiva puede parecer relativamente baja, atrayendo a inversores optimistas.

Sin embargo, también tiene limitaciones evidentes. Las empresas pueden dar previsiones conservadoras para reducir las expectativas y superarlas en los resultados reales, o los analistas pueden cometer errores en sus predicciones, lo que puede llevar a decisiones de inversión basadas en datos inexactos.

### Relación PE histórica (Trailing P/E)

La relación PE histórica se calcula con base en los **beneficios reales de los últimos 12 meses**. Este método, al basarse en datos verificables, es más popular y sencillo de calcular. Muchos inversores prefieren usar la relación PE histórica porque consideran que los datos reales son más confiables que las predicciones de terceros.

Pero la relación PE histórica también tiene sus inconvenientes: el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Si la empresa ha experimentado cambios importantes recientemente o enfrenta nuevos desafíos, la relación PE histórica puede no reflejar esas variaciones. Por ello, los inversores no deberían basar sus decisiones únicamente en la relación PE histórica.

## Limitaciones en el uso de la relación PE

Aunque la relación PE es una herramienta útil, no es infalible.

Primero, **el EPS puede variar**. La relación PE calculada en el momento de la compra, basada en un EPS determinado, puede cambiar significativamente durante el período de tenencia. Por ejemplo, si un inversor compra una acción a 10 bahts con un EPS de 1 baht, la relación PE será 10. Pero si la empresa abre un nuevo mercado o lanza una línea de productos, y el EPS crece a 2 bahts, la relación PE bajará a 5, acortando el período de recuperación de 10 a 5 años.

Por otro lado, si la empresa enfrenta obstáculos comerciales o una demanda judicial importante, el EPS puede caer a 0.5 bahts, y la relación PE se ampliará a 20, haciendo que el período de recuperación se extienda a 20 años. La variación en la relación PE de una misma acción puede ser muy grande.

En segundo lugar, la relación PE no considera otros factores importantes, como el nivel de endeudamiento, la calidad del flujo de caja, las perspectivas del sector, etc. Basar decisiones de inversión únicamente en la relación PE sería como diagnosticar una enfermedad solo con un termómetro: incompleto.

## Recomendaciones para su uso en la práctica

A pesar de sus limitaciones, la relación PE sigue siendo una herramienta importante en el arsenal del inversor. Su valor radica en ofrecer un marco estandarizado y fácil de entender para valorar acciones.

Los inversores exitosos no dependen solo de un indicador. Utilizan una combinación de herramientas como la relación PE, la tasa de crecimiento, comparaciones sectoriales, entre otras. Cuando detectan que una acción tiene una relación PE relativamente baja, eso es solo el primer paso. Luego, deben investigar: ¿por qué la relación PE es tan baja? ¿Se debe a una valoración errónea del mercado o a problemas reales de la empresa? ¿Es una caída temporal en los beneficios o una señal de declive a largo plazo?

Con un análisis profundo, los inversores pueden evitar las "trampas de precios bajos" y realmente identificar buenas empresas subvaloradas. La relación PE, como una herramienta de filtrado rápido, ayuda a los inversores a centrarse en las opciones que merecen un análisis más profundo, y finalmente, a construir una cartera de inversión más sólida.