Perspectivas de la tendencia del tipo de cambio entre el renminbi y el euro: ¿hacia dónde se dirige en 2026?

2025年人民币汇率回顾：Desde la presión hasta la recuperación

2025年至今，人民币对美元的表现可谓跌宕起伏。年初美元兑人民币在7.1至7.3区间震荡，全年累计升值2.40%。离岸市场波幅更大，在7.1至7.4之间波动，升值幅度达2.80%。

转机出现在11月。受中美贸易关系改善、美联储降息预期升温等因素影响，人民币对美元一路升值，最低触及7.0765，创造近一年来的新高。这一变化标志着市场情绪的明显转好。

回顾全年表现，上半年人民币承压，离岸市场一度贬破7.40关卡，甚至创下2015年「8.11汇改」以来的新纪录。但进入下半年后，随着贸易谈判稳步推进、美元指数走弱，人民币逐渐稳定并开始反弹。

近五年周期：De apreciación a apreciación y luego recuperación

Vuelta en 2020: 年初人民币在6.9至7.0区间，受中美贸易紧张冲击，5月贬至7.18。随着中国疫情控制有力、经济率先复苏，加上美联储降息至近零，利差优势驱动人民币年底升至6.50左右，全年升值约6%。

Estabilidad en 2021: 出口强劲、经济向好、央行政策稳健，美元指数低位徘徊，美元兑人民币在6.35-6.58窄幅波动，全年均值6.45，人民币保持相对强势。

Punto de inflexión en 2022: 美联储激进加息推高美元指数，人民币从6.35贬至7.25以上，年度贬值约8%，创近年最大跌幅。与此同时，中国防疫政策拖累经济，房地产危机加剧。

Presión continua en 2023-2024: 2023年美元指数高位震荡，人民币在6.83-7.35区间波动。2024年形势略有改善，美元走弱、人民币压力缓解，财政刺激提振信心，汇率波动性上升。

Previsión para 2026：El ciclo de apreciación podría haber comenzado

El mercado en general considera que, el ciclo de depreciación iniciado en 2022 podría haber terminado, y el renminbi podría entrar en una nueva fase de apreciación a medio y largo plazo.

Tres factores principales respaldan la expectativa de apreciación:

Resiliencia de las exportaciones: El crecimiento de las exportaciones chinas sigue mostrando resistencia fuerte, sentando las bases para la demanda de renminbi.

Reconfiguración de inversiones extranjeras: Los inversores internacionales están reubicando gradualmente activos en renminbi, aumentando su interés.

Debilidad estructural del dólar: El ciclo de bajada de la Fed, con recortes de tasas, enfrenta presiones a medio plazo.

Los principales bancos de inversión internacionales muestran optimismo respecto a la tendencia en 2026:

• Deutsche Bank prevé que el renminbi frente al dólar suba a 7.0 a finales de 2025 y a 6.7 a finales de 2026, indicando una clara tendencia alcista.

• Morgan Stanley estima que el dólar seguirá debilitándose en los próximos dos años, con una caída del índice dólar a 89 para finales de 2026, lo que podría situar el tipo de cambio en torno a 7.05.

• Goldman Sachs en su informe estratégico señala que la tasa de cambio efectiva real del renminbi está subvalorada un 12% respecto a su media de diez años, con una subvaloración del 15% frente al dólar. Basándose en el progreso de las negociaciones comerciales y la subvaloración actual, prevé que en los próximos 12 meses el renminbi se aprecie hasta 7.0. Goldman Sachs considera que el fuerte desempeño de las exportaciones chinas apoyará al renminbi, y que el gobierno preferirá usar otras herramientas políticas para estimular la economía en lugar de devaluar la moneda.

Análisis de los factores clave que influyen

Volatilidad del índice dólar: Hasta mayo de 2025, el índice dólar acumuló una caída del 9%, marcando el peor inicio anual en la historia. La Fed está a punto de comenzar un ciclo de recortes de tasas, y las expectativas del mercado indican que en los próximos 12 meses el dólar podría depreciarse aún más, incluyendo al renminbi y otras monedas asiáticas.

Evolución de las relaciones China-EE. UU.: El avance en las negociaciones comerciales aún tiene incertidumbres. Si se relajan las tensiones arancelarias, el renminbi tendrá soporte; si la situación se agrava, la presión a la depreciación continuará. Este es un factor clave para la tendencia del tipo de cambio.

Política de la Fed: La orientación de la política monetaria es crucial para el dólar. Si la inflación supera las expectativas, la Fed podría retrasar los recortes, apoyando al dólar; si la economía se desacelera notablemente, una aceleración en los recortes debilitará al dólar.

Política del Banco Central chino: El Banco Popular tiende a mantener una política flexible para apoyar la recuperación económica. Recortes de tasas o de reservas pueden presionar temporalmente al renminbi, pero si se combina con estímulos fiscales fuertes que estabilicen la economía, a largo plazo fortalecerán al renminbi.

Proceso de internacionalización del renminbi: El aumento en el uso del renminbi en pagos internacionales y la expansión de acuerdos de swap monetario respaldan la estabilidad a largo plazo, aunque en el corto plazo la posición de reserva en dólares sigue siendo dominante.

¿Cómo identificar la tendencia del tipo de cambio del renminbi?

Seguir las señales de política monetaria: Las decisiones del banco central sobre recortes o aumentos de tasas afectan directamente la oferta y demanda de divisas, influyendo en el tipo de cambio. Política restrictiva → fortalecimiento del renminbi; política expansiva → presión a la baja. El ejemplo de 2014, cuando el banco central realizó 6 recortes consecutivos y redujo reservas, muestra el impacto a largo plazo.

Vigilar los datos económicos: Un crecimiento estable y sostenido atrae inversión extranjera, elevando la demanda de renminbi. Es importante seguir el PIB trimestral, el PMI mensual (datos oficiales centrados en grandes empresas, Caixin en pymes), niveles de inflación CPI, inversión en activos fijos, etc.

Observar la tendencia del índice dólar: La política monetaria de la Fed y del BCE impulsa directamente el dólar. Por ejemplo, en 2017, la recuperación económica en la Eurozona y las señales de endurecimiento del BCE provocaron una caída del 15% en el índice dólar, y el renminbi también se depreció en línea.

Interpretar las directrices oficiales del tipo de cambio: Desde mayo de 2017, el modelo de fijación del tipo de cambio medio del renminbi se ajustó a “cierre diario + variación de una cesta de monedas + factor contracíclico”, fortaleciendo la orientación oficial. Aunque esta mecánica influye en el corto plazo, la tendencia a medio y largo plazo sigue siendo determinada por los fundamentos del mercado.

¿Es momento adecuado para invertir en renminbi?

Evaluación del momento de inversión: Se espera que el renminbi mantenga una tendencia relativamente fuerte en el corto plazo, con movimientos en sentido inverso al dólar y oscilaciones limitadas. Es poco probable que alcance rápidamente 7.0 o menos antes de finales de 2025.

Para la situación actual, invertir en pares de divisas relacionados con el renminbi puede ofrecer oportunidades de ganancia, siempre que se controle el momento. Es clave seguir la tendencia del índice dólar, las señales de regulación del tipo medio del renminbi y la intensidad de las políticas de estabilización económica en China.

Opciones para invertir en renminbi

Cuentas de divisas en bancos comerciales: Los inversores pueden abrir cuentas en divisas en bancos locales o internacionales para realizar operaciones y inversiones en divisas.

Plataformas de trading de divisas: Colaborar con brokers especializados en forex para operar en plataformas que soportan trading bidireccional (alcista y bajista), además de apalancamiento para amplificar beneficios. Es fundamental ajustar el apalancamiento según la tolerancia al riesgo y gestionar bien los riesgos.

Corredoras de valores: Algunas ofrecen servicios de trading en divisas, permitiendo comprar y vender renminbi en plataformas específicas.

Mercado de futuros: Operar en mercados de futuros de divisas, abriendo cuentas en bolsas de futuros para realizar operaciones de forex.

Resumen

La tendencia del tipo de cambio del renminbi ha entrado en un nuevo ciclo. Con una política monetaria china cada vez más flexible, un índice dólar estructuralmente débil y una relación China-EE. UU. en proceso de mejora, la base para la apreciación del renminbi se ha consolidado. Según ciclos históricos similares, esta tendencia podría prolongarse por una década, aunque en el corto plazo puede verse afectada por la volatilidad del dólar y otros eventos.

Si los inversores controlan las variables clave: la evolución del dólar, las políticas del banco central y los datos económicos, podrán aumentar significativamente sus probabilidades de obtener beneficios en el mercado de divisas. El mercado forex, con sus factores macroeconómicos, información transparente y volumen de operaciones elevado, ofrece un entorno relativamente justo y equitativo para los inversores particulares.