Revisión de la tendencia del dólar australiano en 20 años: ¿Por qué ha estado bajo presión a largo plazo? ¿Cambiará la situación en 2026?

El dólar australiano, como la quinta moneda con mayor volumen de negociación a nivel mundial (orden: dólar estadounidense, euro, yen, libra esterlina, dólar australiano), ha sido siempre un foco de atención para los inversores internacionales. El par AUD/USD ocupa el quinto lugar en volumen de operaciones globales, caracterizado por su alta liquidez, spreads bajos, y es adecuado para estrategias de corto, medio y largo plazo.

Sin embargo, si se observa en una escala temporal más larga, el rendimiento del dólar australiano en los últimos 20 años ha sido decepcionante. Desde 2005 hasta hoy, el AUD ha atravesado varios ciclos, pero la tendencia a largo plazo ha sido consistentemente débil. En particular, en la década del 2013 al 2023, el AUD/USD se depreció más del 35%, mientras que en ese mismo período el índice del dólar estadounidense subió un 28.35%, reflejando que estamos ante un ciclo global de “dólar fuerte”. Otras monedas principales como el euro, yen y dólar canadiense también se depreciaron frente al dólar, lo que indica que la debilidad del AUD no es un fenómeno aislado.

¿Por qué el AUD ha seguido debilitándose durante 20 años? La relación compleja entre los ciclos de commodities y el tipo de cambio

El dólar australiano, como “moneda de commodities”, tiene su tendencia estrechamente vinculada a los precios de las materias primas, especialmente mineral de hierro, carbón y energía exportada. Al analizar la evolución del tipo de cambio del AUD en los últimos veinte años, se pueden identificar los siguientes patrones:

2009-2011: Época dorada impulsada por la recuperación de China

• Contexto: China se recupera con fuerza, aumentando la demanda de materias primas
• La tasa de interés en Australia fue claramente superior a la de EE. UU., atrayendo capital de inversión
• AUD/USD alcanzó cerca de 1.05, su máximo histórico

2020-2022: La burbuja de commodities tras la pandemia

• La relativa estabilidad en el control de la pandemia en Australia atrajo fondos de refugio
• Los precios globales de commodities se dispararon, alcanzando nuevos máximos en mineral de hierro
• El Banco Central de Australia inició un ciclo de subidas de tasas acelerado
• El AUD/USD superó brevemente 0.80, apreciándose aproximadamente un 38% en un año

2023-2024: Ajuste por recuperación débil de China

• La economía china muestra signos de desaceleración, con menor demanda de commodities
• La brecha de tasas entre Australia y EE. UU. se reduce gradualmente
• El AUD/USD se mantiene en un rango de 0.65-0.68

2025 en adelante: fase de recuperación lenta

• Los precios del mineral de hierro y oro se recuperan, brindando soporte
• La reducción de tasas por parte de la Reserva Federal impulsa la inversión en activos de riesgo
• El AUD/USD alcanza 0.6636, con una apreciación anual de aproximadamente 5-7%

Aunque en 2025 el rendimiento del AUD ha mejorado, en una perspectiva de mayor plazo su tendencia débil no ha cambiado fundamentalmente.

Tres causas fundamentales que dificultan que el AUD supere su situación actual

1. Pérdida de la ventaja en diferencial de tasas

El AUD siempre ha sido considerado una “moneda de alto interés”, cuya atracción principal residía en la ventaja de tasas en Australia respecto a EE. UU. Sin embargo, tras las agresivas subidas de tasas de la Reserva Federal en 2022-2023, la tasa base en EE. UU. se mantiene en niveles relativamente altos, y la diferencia de aproximadamente 3.60% con la tasa de efectivo del RBA( ya no resulta competitiva.

Aunque se espera que en 2026 el RBA pueda volver a subir tasas hasta cerca de 3.85%, si las tasas en EE. UU. permanecen altas, el espacio para reconstruir la diferencia de tasas será limitado. La percepción de interés en el AUD como “moneda de alto rendimiento” se ha reducido, afectando directamente su atractivo.

) 2. Estructura de exportación de commodities demasiado dependiente

La economía australiana depende en gran medida de las exportaciones de mineral de hierro, carbón y energía, siendo China su principal comprador. Cuando el crecimiento económico en China se desacelera, la demanda de exportaciones australianas disminuye, debilitando la posición del AUD como moneda de commodities.

Desde 2023, la actividad en infraestructura y manufactura en China ha sido débil. Aunque el gobierno australiano intenta diversificar sus mercados de exportación, en el corto plazo la dependencia de China sigue siendo alta. Esta vulnerabilidad estructural hace que el AUD sea sensible a las fluctuaciones en los datos económicos chinos.

3. Entorno comercial global deteriorado

La incertidumbre en las políticas arancelarias de EE. UU. y la tensión en el entorno comercial global reducen la demanda por monedas de países exportadores de commodities. En momentos de aversión al riesgo, los inversores prefieren mantener dólares en lugar de AUD, limitando su potencial de apreciación.

Tres indicadores clave para observar la tendencia del AUD

Para determinar la dirección a medio y largo plazo del AUD/USD, los inversores deben centrarse en los siguientes tres factores:

Factores uno: Política monetaria del RBA y evolución del diferencial de tasas

Las decisiones del RBA sobre subir o bajar tasas afectan directamente la atracción del AUD. Si el RBA mantiene una postura hawkish (más subidas o tasas altas), ayudará a reconstruir la ventaja en diferencial de tasas; si las expectativas de subida fallan o el banco central adopta una postura dovish, la fortaleza del AUD se verá claramente afectada.

Factores dos: Economía china y precios de commodities

Como principal socio comercial de Australia, la actividad en infraestructura y manufactura en China determina la demanda de minerales y otros commodities. Cuando los datos económicos chinos mejoran, los precios de commodities suelen subir rápidamente, reflejándose en una apreciación del AUD; en caso contrario, puede experimentar un retroceso.

Factores tres: Tendencia del dólar estadounidense y el sentimiento global de riesgo

La política de la Reserva Federal sigue siendo un factor central en los mercados de divisas. En entornos de bajada de tasas, la debilidad del dólar favorece a monedas de riesgo como el AUD; si aumenta la aversión al riesgo y hay flujo de capital hacia EE. UU., el AUD puede verse presionado incluso sin deterioro de sus fundamentos.

Divergencias en las predicciones de varias instituciones sobre el futuro del AUD

Respecto a la evolución del AUD/USD en 2026 y más allá, el mercado muestra opiniones divididas:

Perspectiva optimista: Morgan Stanley estima que el AUD/USD podría subir a 0.72, apoyado en una postura hawkish del RBA y en la recuperación de los precios de commodities. Según modelos estadísticos de Traders Union, el promedio para finales de 2026 sería aproximadamente 0.6875 (rango 0.6738-0.7012), y para finales de 2027 podría llegar a 0.725, siempre que el mercado laboral australiano se mantenga fuerte y la demanda de commodities se recupere.

Perspectiva conservadora: UBS advierte que la incertidumbre en el entorno comercial global y los cambios en la política de la Fed podrían limitar la subida del AUD, estimando que el tipo de cambio se mantenga en torno a 0.68 a fin de año. El equipo de economistas de CBA tiene una visión más cautelosa, sugiriendo que la recuperación del AUD será solo temporal, proyectando un pico en marzo de 2026 y una posible caída hacia fin de año. Algunos analistas de Wall Street advierten que, si EE. UU. evita una recesión pero el dólar se mantiene muy fuerte, el AUD tendrá dificultades para superar la resistencia en 0.67.

Consenso del mercado: El AUD tiene potencial de recuperación a corto plazo, pero para un movimiento alcista sostenido a medio y largo plazo, deben cumplirse simultáneamente tres condiciones: que el RBA vuelva a una postura hawkish, que la demanda china mejore sustancialmente y que el dólar estadounidense entre en una fase de debilitamiento estructural. Si solo se cumple una de estas condiciones, el AUD probablemente se mantenga en rangos de fluctuación en lugar de una tendencia alcista clara.

Expectativa razonable para el tipo de cambio del AUD en 2026

Con base en el análisis anterior, en la primera mitad de 2026 el AUD probablemente oscile entre 0.68 y 0.70, influenciado por los datos económicos chinos y el informe de empleo no agrícola de EE. UU. A corto plazo, los fundamentos australianos son relativamente sólidos y el RBA mantiene una postura hawkish, por lo que no se espera una caída drástica; sin embargo, la ventaja estructural del dólar sigue vigente, y el AUD no alcanzará rápidamente 1.0.

Las presiones a corto plazo provienen de los datos económicos chinos, mientras que las perspectivas alcistas a largo plazo dependen de la recuperación en las exportaciones de recursos australianos y en el ciclo de commodities. Los inversores deben mantenerse atentos y seguir de cerca estos indicadores.

Riesgos y oportunidades para la inversión en AUD

El AUD/USD, por su alta liquidez y su patrón de volatilidad, facilita la evaluación de tendencias a medio y largo plazo. Muchos inversores participan en el mercado de divisas mediante trading con margen, aprovechando la doble vía y el apalancamiento para captar oportunidades de movimientos en el tipo de cambio.

No obstante, es fundamental recordar que toda inversión conlleva riesgos. El trading en divisas es de alto riesgo y puede resultar en la pérdida total del capital invertido. Antes de participar en operaciones con AUD, los inversores deben comprender bien el mecanismo del mercado, las técnicas de gestión del riesgo y elaborar un plan de trading acorde a su perfil de riesgo.

Conclusión sobre la inversión en AUD

El carácter de moneda de commodities del AUD sigue siendo evidente, con una fuerte correlación con los precios de minerales como mineral de hierro, cobre refinado y carbón. Desde un análisis de mercado, a corto plazo, la postura hawkish del Banco Central de Australia y la fortaleza de los commodities brindarán soporte; pero a medio y largo plazo, la incertidumbre global y la posible recuperación del dólar limitarán el potencial de subida del AUD, haciendo que su tendencia sea más volátil.

Aunque los mercados de divisas son rápidos y difíciles de predecir con precisión, el AUD, por su alta liquidez, patrones de volatilidad relativamente estables y estructura económica, resulta más sencillo de analizar en una perspectiva de medio y largo plazo. Los inversores deben centrarse en los cambios fundamentales a largo plazo en lugar de perseguir movimientos de corto plazo de forma excesiva.