¿Vale la pena comprar acciones de armas? Guía de inversión en acciones de la industria militar en medio de la crisis geopolítica global

¿Por qué ahora es un momento de oportunidad en las acciones de defensa?

Durante el último año y medio, los conflictos regionales han sido frecuentes—el conflicto entre Ucrania y Rusia, la escalada en Oriente Medio, y los gobiernos de diferentes países ajustando sus gastos en defensa. China, Taiwán y Estados Unidos están aumentando sus presupuestos militares, y esto no es una coincidencia, sino que responde a un cambio profundo en la percepción: la guerra moderna ha entrado en una era dominada por la tecnología.

Los drones, misiles de precisión y la guerra de información han reemplazado las tácticas tradicionales de masas humanas. Los países buscan usar menos recursos humanos y mayor eficiencia para alcanzar sus objetivos defensivos, lo que impulsa directamente el crecimiento de la demanda en la industria de defensa.

Warren Buffett dijo una vez que una buena inversión requiere tres elementos: nieve suficiente, pista larga y un foso profundo. Las acciones del sector de defensa cumplen exactamente con estos tres criterios.

¿Qué ventajas únicas tienen las acciones de defensa?

Carril industrial de ultra larga duración

Desde siempre, los conflictos internacionales no han cesado. Esto significa que la demanda de compras militares es sostenible y no desaparecerá por una recesión económica. Comparado con la volatilidad cíclica de la tecnología civil, la lógica de demanda en defensa es mucho más estable.

Profundo foso tecnológico

Las empresas de defensa dominan las tecnologías más avanzadas de la humanidad—muchas tecnologías civiles son en realidad transferencias de tecnología militar. Aviones militares, sistemas de misiles, tecnología radar, todos estos aspectos involucran la seguridad nacional y tienen barreras de entrada muy altas. Una vez que una empresa gana la confianza del gobierno, es muy difícil que sea reemplazada.

Además, los contratos de defensa suelen involucrar patentes nacionales y acuerdos de suministro exclusivos, lo que otorga ventajas competitivas duraderas y sólidas a los líderes del sector.

Impulso geopolítico para el crecimiento

El mundo está entrando en una era de política regional. La relocalización de la manufactura en EE. UU., la escalada en la guerra comercial entre EE. UU. y China, el conflicto entre Rusia y Ucrania, y los riesgos geopolíticos en Taiwán—todos estos factores llevan a los países a incrementar su gasto en defensa. A corto plazo, esta tendencia no parece revertirse.

Aspectos clave a tener en cuenta al invertir en acciones de defensa

Antes de comprar cualquier acción del sector, los inversores deben entender dos indicadores clave:

1. Porcentaje de ingresos por defensa

No todas las empresas que se autodenominan “acciones de defensa” son iguales. Algunas tienen menos del 30% de sus ingresos en negocios militares y, en realidad, se dedican principalmente a productos civiles. Si esa parte es menor, el aumento del gasto en defensa tendrá un impacto limitado en sus beneficios.

Por ejemplo, Caterpillar (CAT) se clasifica como acción de defensa, pero sus ingresos militares representan menos del 30%, ya que su negocio principal sigue siendo maquinaria industrial. FedEx (FDX) ha realizado transporte militar, pero en esencia sigue siendo una compañía de logística civil. El rendimiento de estas empresas depende más de la inversión en infraestructura global y los ciclos económicos.

En cambio, Northrop Grumman (NOC) es una empresa puramente de defensa, el mayor fabricante mundial de radares, con más del 95% de sus ingresos provenientes de negocios militares. Esa es una verdadera acción de defensa para invertir.

2. Riesgos del negocio civil

Muchas grandes empresas de defensa también participan en el mercado civil. Boeing y Raytheon son ejemplos. La trampa aquí es que, aunque los pedidos militares sean estables, las recesiones o problemas en el sector civil pueden arrastrar el valor de la acción.

Por ejemplo, Boeing enfrentó esto en 2023. Los pedidos de aviones militares se mantuvieron estables, pero los accidentes del 737 MAX, la pandemia de COVID-19 y la competencia del avión comercial chino C919 afectaron al sector civil, provocando una caída en el precio de sus acciones.

Raytheon también enfrenta dificultades similares. Aunque sus pedidos militares son sólidos, los componentes que suministra para el Airbus A320neo tienen problemas de calidad, lo que requerirá inspecciones en cientos de aviones en los próximos 3-4 años, con costos de mantenimiento elevados y riesgos legales, erosionando su rentabilidad.

3. Predicción de demanda futura

Antes de invertir, hay que preguntarse: ¿los productos de esta empresa cumplen con las necesidades futuras en defensa?

Por ejemplo, los pedidos tradicionales de armas para el ejército terrestre tienen un crecimiento limitado, ya que los ejércitos no suelen expandirse mucho. Sin embargo, la modernización de la fuerza aérea y la marina—que involucra drones, comunicaciones satelitales y misiles de precisión—son las áreas de inversión clave en el futuro.

Análisis de los líderes en defensa en EE. UU.

Lockheed Martin (LMT): líder con crecimiento estable

Lockheed Martin es una de las mayores empresas de defensa del mundo, con un porcentaje muy alto de ingresos militares. La compañía se especializa en misiles, sistemas de misiles y tecnología espacial.

Desde los gráficos históricos, esta acción muestra una tendencia de crecimiento estable a largo plazo, con correcciones a corto plazo principalmente por ajustes del mercado general. Como inversión defensiva a largo plazo, la estabilidad de Lockheed Martin es digna de atención.

Northrop Grumman (NOC): la opción más pura en defensa

Northrop Grumman es el cuarto mayor proveedor de armas del mundo y el mayor fabricante de radares. Su negocio está altamente concentrado en defensa, siendo la opción más “pura” en el sector.

Sus beneficios son sólidos y ha incrementado dividendos durante 18 años consecutivos. En años recientes, ha acelerado un plan de recompra de acciones de 500 millones de dólares, para mantener el interés de los accionistas. En áreas como el espacio, misiles y comunicaciones, está a la vanguardia global, alineada con las estrategias de disuasión de los países.

Mientras las grandes potencias mantengan su inversión en defensa, Northrop Grumman podrá disfrutar de un crecimiento estable. Su profundo foso tecnológico y su carácter puramente militar la convierten en una opción de inversión a largo plazo.

General Dynamics (GD): acción defensiva con flujo de caja estable

General Dynamics es uno de los cinco principales proveedores de armas en EE. UU., con negocios en tierra, mar y aire. Además de productos militares, fabrica jets privados Gulfstream para la élite mundial.

Su estructura de negocio (25% civil, 23% naval, 22% seguridad nacional, 18% armas, 12% servicios de misión) tiene la ventaja clave de que su negocio civil es resistente a las recesiones. Incluso durante la crisis financiera de 2008 o la pandemia de 2020, sus beneficios se mantuvieron relativamente estables.

Esta estabilidad ha permitido 32 años consecutivos de aumento en dividendos, un logro que solo tienen 30 empresas en EE. UU. Aunque sus ingresos crecen lentamente, controlando costos y optimizando márgenes, la compañía recompra acciones cada año para devolver valor a los accionistas. Para inversores que buscan flujo de caja estable, General Dynamics es una opción confiable.

Raytheon (RTX): cautela necesaria

Raytheon es uno de los cinco principales proveedores de armas en EE. UU., con negocios en misiles y defensa aérea. Sus pedidos militares son estables, pero en 2023 su rendimiento en bolsa fue pobre, principalmente por problemas en el sector civil.

Los componentes de metal en polvo que suministra para el Airbus A320neo pueden fracturarse en condiciones de alta presión. Esto implica que en los próximos 3-4 años, se revisarán unos 350 aviones anualmente, con tiempos de reparación de hasta 300 días por avión. Esto afecta los ingresos y conlleva riesgos legales y de pérdida de clientes.

Hasta que los problemas civiles no se resuelvan, las ganancias totales de la empresa serán impredecibles. Los inversores no deben fijarse solo en la estabilidad del sector militar, sino también en los riesgos externos. Comprar en este momento requiere cautela, y lo mejor sería esperar a que la situación se aclare.

Boeing (BA): comprar en caída, no en alza

Boeing es uno de los dos principales fabricantes de aviones comerciales en EE. UU. (el otro es Airbus), y también uno de los cinco mayores proveedores de armas, con aviones militares como el B-52 y el helicóptero Apache.

La caída en el precio se debe principalmente a problemas en el mercado civil. Los accidentes del 737 MAX en 2018-2019 provocaron su suspensión mundial, y la pandemia redujo drásticamente la demanda de aviones civiles. Los beneficios de la compañía se desplomaron y aún no se han recuperado completamente.

Una amenaza mayor es la aparición de nuevos competidores. En el pasado, Boeing dominaba el mercado gracias a subsidios gubernamentales en EE. UU. y Europa, que eliminaban a los competidores. Pero con la escalada de la guerra comercial, China empezó a apoyar la fabricación local de aviones (C919), y en el futuro podría ganar cuota en el mercado global.

Desde la perspectiva de inversión, los pedidos militares deberían mantenerse estables, pero el futuro del mercado civil es incierto. La acción de Boeing es más adecuada para comprar en caídas profundas, no para seguir en máximos.

Oportunidades de inversión en acciones de defensa en Taiwán

El estrecho de Taiwán es un foco de atención geopolítica mundial. En los últimos dos años, Taiwán y China han ajustado significativamente sus presupuestos en defensa, creando oportunidades de crecimiento para las empresas locales del sector.

雷虎科技（8033.TW）：de juguetes a drones militares

Leihua Technology empezó como fabricante de modelos a control remoto, principalmente juguetes. Pero con el auge del mercado global de drones, la compañía se ha orientado hacia drones militares, convirtiéndose rápidamente en una acción de concepto en defensa. En 2022, su precio subió mucho, reflejando optimismo del mercado sobre su futuro en defensa.

Con la demanda de drones militares en aumento, Leihua Technology merece atención.

漢翔（2634.TW）：negocios diversificados en defensa y civil

Aviation Industry Corporation (Hankong) tiene una estructura similar a Boeing, pero con menor riesgo. Su negocio civil se centra en mantenimiento y venta de piezas de aviones, mientras que en defensa se especializa en entrenadores.

Su ventaja clave es la diversificación. Aunque un modelo o producto tenga problemas, la empresa puede seguir generando ingresos con servicios de mantenimiento. Mientras aumente la demanda en la industria, sus negocios de reparación crecerán, haciendo que sus acciones sean más estables que las de Boeing o Raytheon.

En comparación con otras acciones de defensa que dependen de un solo modelo o marca, Hankong ofrece mayor estabilidad para los inversores.

¿Cómo evaluar si una acción de defensa vale la pena?

Antes de invertir en defensa, evalúa estos factores:

Salud financiera

Revisa la deuda, flujo de caja y margen de beneficios. Un flujo de caja estable suele ser más importante que un crecimiento rápido, ya que los contratos militares suelen ser a largo plazo y pagos fraccionados.

Porcentaje de ingresos militares

Para considerarse una acción puramente de defensa, más del 50% de los ingresos deben provenir de negocios militares. Si la parte civil es mayor, el riesgo por ciclos económicos aumenta.

Foso tecnológico

¿La empresa posee tecnologías difíciles de copiar? ¿Ha ganado confianza a largo plazo del gobierno? Esto determina la estabilidad futura de los pedidos.

Perspectivas del negocio civil

Si participa en el mercado civil, evalúa si enfrenta competencia nueva, riesgos en productos o saturación del mercado.

Sensibilidad geopolítica

¿El país donde opera la empresa enfrenta amenazas militares? ¿El presupuesto en defensa del mercado objetivo sigue creciendo?

Resumen

Las acciones de defensa son inversiones defensivas y estables a largo plazo. La demanda del mercado es estable, el riesgo de quiebra de las empresas es bajo (los gobiernos no permitirán que los principales proveedores de armas quiebren), y el foso competitivo es profundo. Pero esto solo aplica a empresas “puramente” de defensa.

Al invertir, es crucial evaluar: porcentaje de ingresos militares, riesgos del negocio civil y liderazgo tecnológico. Las lecciones de Raytheon y Boeing muestran que el crecimiento en pedidos militares no garantiza subidas en la acción, y las dificultades en el sector civil o problemas de calidad pueden anular todas las ganancias del sector de defensa.

Elegir empresas como Northrop Grumman o Lockheed Martin, que son puramente de defensa, o compañías diversificadas como Hankong, con fuerte capacidad de resistencia a riesgos, es la decisión inteligente. La tendencia geopolítica a largo plazo asegura espacio para el crecimiento de estas empresas—siempre que se elija bien el activo.