¿Por qué el mercado experimenta una fuerte volatilidad durante el día de las Cuatro Brujas? Las trampas de trading que los inversores deben conocer

Cada trimestre hay aproximadamente cuatro días en los que los inversores reciben llamadas constantes en sus teléfonos: estos son los llamados Días de Cuádruple Vela. Muchas personas observan las velas en los gráficos y no entienden por qué estos días los precios se vuelven tan locos.

Las tres principales fenómenos del mercado detrás del Día de Cuádruple Vela

El día de Cuádruple Vela presenta una característica difícil de ignorar:

Exceso de actividad en las operaciones. El volumen de transacciones supera ampliamente los niveles habituales, la liquidez es tan abundante que parece diferente de lo normal. El índice de miedo se dispara, la rotación aumenta significativamente, tanto los minoristas como las instituciones compiten por los papeles. Los precios se desconectan de los fundamentos. La subida o bajada de las acciones o índices a menudo no tiene relación con su valor real, sino que es producto del sentimiento del mercado y la lucha por el capital.

Estos tres fenómenos combinados constituyen la característica más notable del Día de Cuádruple Vela.

¿Qué es el Día de Cuádruple Vela? ¿Por qué se llama así?

El Día de Cuádruple Vela es la fecha de liquidación de las cuatro principales clases de instrumentos financieros derivados en EE. UU., incluyendo futuros sobre acciones, opciones sobre acciones, futuros sobre índices y opciones sobre índices.

Imagina que, normalmente, los precios de futuros y los precios spot tienen diferencias, pero a medida que se acerca la fecha de vencimiento, esas diferencias se reducen gradualmente. En la fecha de liquidación, los precios de futuros deben coincidir con los precios spot. Este proceso de alineación forzada es como si una fuerza invisible tirara de los precios. Esa fuerza, que no tiene relación con los fundamentos, puede causar movimientos de precios muy grandes, por lo que se le llama “el poder del mago”, y por eso la fecha también recibe el nombre de Día de Cuádruple Vela (Quadruple witching day).

¿Por qué “cuádruple”? Porque hay exactamente cuatro ocasiones en un año. Estos instrumentos derivados en EE. UU. se liquidan por trimestre, en el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre, por lo que hay cuatro en total.

Las cuatro fechas de Cuádruple Vela en 2024

Q1　15 de marzo (viernes)
Q2　21 de junio (viernes)
Q3　20 de septiembre (viernes)
Q4　20 de diciembre (viernes)

Es fundamental marcar estas fechas en el calendario, especialmente si usas apalancamiento. Actúa con cautela para evitar que las fluctuaciones amplificadas te hagan liquidar en pérdidas.

Cómo manipulan los precios en el Día de Cuádruple Vela: las estrategias de los grandes jugadores

La esencia del trading de derivados es negociar “el precio futuro”. En condiciones alcistas, los futuros suelen estar por encima del spot; en bajistas, lo contrario. Pero cerca de la liquidación, la diferencia debe converger a cero.

El precio de liquidación generalmente se toma como el precio promedio del spot en la última hora del Día de Cuádruple Vela, también llamada la hora de Cuádruple Vela (Quadruple witching hour), que es un campo de batalla clave.

Los grandes jugadores (normalmente los vendedores de futuros u opciones) muestran en este día toda su habilidad para “controlar el mercado”. Invierten grandes cantidades de dinero para mover el precio hacia el rango que más les conviene: subirlo cuando está demasiado bajista, bajarlo cuando está demasiado alcista, asegurando así beneficios en la liquidación.

Los inversores minoristas, al descubrir este patrón, también empiezan a “aprovecharse de los grandes”, lo que hace que el volumen de operaciones en el Día de Cuádruple Vela sea casi el más alto del año.

La leyenda revelada por los datos históricos: después de una subida, siempre viene una caída

Los datos estadísticos son muy interesantes. Desde 1994, en un contexto de mercado alcista a largo plazo en EE. UU., los grandes jugadores suelen forzar una subida en el spot en el Día de Cuádruple Vela. Pero estas acciones tienen un efecto secundario sorprendente: el 88% de esas acciones caen en la semana siguiente, con un descenso promedio del S&P 500 del 1.2%.

¿Y por qué pasa esto? Porque los grandes jugadores elevan los precios por encima de la demanda real del mercado. Una vez pasado el día de liquidación, si no hay nuevos compradores, los minoristas empiezan a tomar ganancias y los precios naturalmente retroceden.

Por supuesto, también hay excepciones. Si ese año el mercado en general está bajista, el Día de Cuádruple Vela puede ser de caída; si hay demasiados vendedores en corto, pueden sobrepasar a los grandes jugadores, y también es posible.

Cómo afecta el Día de Cuádruple Vela a diferentes estilos de inversión

Los inversores a largo plazo no necesitan preocuparse demasiado. Los precios de las acciones volverán a los fundamentos a largo plazo, y la volatilidad en estos días es solo ruido a corto plazo.

Los traders a corto plazo deben tener cuidado. La semana antes y después del Día de Cuádruple Vela, los precios son extremadamente volátiles, impulsados únicamente por la dinámica de los papeles. Esto puede ser una oportunidad para los traders de chips, pero también una trampa: si se equivoca en la dirección y se aferra a las posiciones, puede perder mucho.

Se recomienda: comprar acciones que hayan caído demasiado o vender en corto las que hayan subido demasiado, pero recuerde que esto es solo un juego de chips a corto plazo, sin relación con los fundamentos de la empresa. No rompa las reglas; solo así se puede ganar a largo plazo.

Aviso para los inversores en derivados: cambiar de posición antes

Si participas en el mercado mediante futuros o opciones, se recomienda cambiar de posición con anticipación, no esperar a la semana del Día de Cuádruple Vela. Las razones son tres:

La liquidez se reduce drásticamente, aumentando los costos por deslizamiento; los costos de transacción en sí aumentan; y el riesgo de liquidación forzada cerca de la fecha se dispara.

Estrategia de inversión para 2024 en el Día de Cuádruple Vela

Contexto actual: el mercado de EE. UU. sigue inmerso en la ola alcista impulsada por la IA, y se espera que en 2024 el Día de Cuádruple Vela continúe con la tendencia de sobrecompra, siempre que el mercado no tenga una reversión importante.

Los inversores deben monitorear de cerca la dirección del mercado y ajustar sus posiciones de forma flexible antes y después del día. Pero recuerde una regla de oro: esto es un juego de chips, no una inversión en valor, y solo con una gestión estricta de pérdidas y entradas y salidas rápidas se puede ganar.