La reciente operación de la Reserva Federal es realmente absurda. El 22 de diciembre, inyectaron 6.8 mil millones de dólares en liquidez en un solo día, y en los 10 días anteriores la cantidad total de dinero inyectado alcanzó los 38 mil millones de dólares, pero el mercado de criptomonedas y las bolsas reaccionaron con indiferencia. Un veterano operador de Wall Street comentó en privado que esta operación es más absurda que abrir posiciones largas y cortas al mismo tiempo — por un lado, el ciclo de ajuste cuantitativo termina y se libera liquidez, pero por otro lado, usan operaciones de recompra inversa para extraer dinero de manera frenética, y el 18 de diciembre, el volumen de recompra inversa nocturna incluso alcanzó los 10.361 mil millones de dólares. El dinero entra, pero el mercado parece un estanque muerto, realmente es gastar dinero en vano.

¿Dónde está la raíz del problema? En el agujero negro de la deuda de EE. UU. En los últimos tres meses, se han emitido 700 mil millones de dólares en bonos del Tesoro, lo que equivale a absorber liquidez del mercado de manera activa. Las tasas de interés interbancarias se disparan, y la dificultad para que las pequeñas empresas obtengan financiamiento aumenta drásticamente. Lo más irónico es que toda la liquidez liberada por la Reserva Federal fluye hacia activos financieros — el S&P 500 alcanza máximos históricos y el oro ha subido más del 60% en el año, pero los ingresos de los trabajadores de base se han reducido durante tres meses consecutivos. Esto es un ejemplo típico de circulación de liquidez sin efecto real.

Veamos también la situación de Bitcoin. Actualmente, la criptomoneda se mantiene alrededor de los 86,000 dólares, oscilando sin una dirección clara. El índice de miedo y avaricia ha caído a 25, lo que indica un miedo extremo y muestra que el sentimiento del mercado es muy frágil. Los datos en cadena son aún más duros: los poseedores a largo plazo siguen vendiendo, y los Bitcoin dormidos, con un valor de 300 mil millones de dólares, han vuelto a entrar en el mercado este año, además, los ETF de mercado spot están en salida neta. La combinación de estas señales indica que la capacidad de absorción del mercado se está debilitando.

También hay una bomba de tiempo invisible: el Banco de Japón acaba de subir la tasa de interés al 0.75%, su nivel más alto en 30 años. La experiencia histórica nos dice que este tipo de política suele provocar una corrección de aproximadamente el 15% en Bitcoin, y esta vez no será la excepción.

Pero tampoco todo está perdido. En el mercado hay 270 mil millones de dólares en stablecoins en preparación (de las cuales USDT representa 160 mil millones), y estos fondos pueden considerarse como munición potencial adicional. La escala de recompra inversa de la Reserva Federal ya ha caído a un mínimo histórico de 30.47 millones de dólares, lo que indica signos de alivio en la tensión de liquidez. Según el análisis de la situación actual, la probabilidad de que la tendencia continúe con un gran rally durante la Navidad no es muy alta, ya que las contradicciones internas en la política de la Fed ya han alterado las reglas tradicionales.

Si quieres buscar oportunidades de compra en el suelo, debes estar atento a dos indicadores: la tasa de reserva bancaria y el saldo de recompra inversa. Cuando estos dos datos muestran movimientos en direcciones opuestas, generalmente son señales de un cambio en el mercado.