En el mundo de las criptomonedas, después de mucho tiempo, todos saben lo que piensan. Cada vez que el mercado sube, todos dicen que la liquidez es suficiente, pero cuando llega el momento de usar dinero, todos se confunden—o se ven obligados a vender sus monedas en pánico, viendo cómo siguen subiendo, o colocan sus monedas en protocolos de préstamo como rehenes, preocupados todo el día de que una pequeña fluctuación de precio los liquide y pierdan todo. Este tipo de bloqueo es especialmente frustrante, siempre parece que estás peleando contra tus propios activos.

Hablando de esto, la nueva generación de protocolos DeFi de préstamo apunta precisamente a ese punto. Propone una idea que suena simple pero puede cambiar las reglas del juego: las garantías no deberían ser activos congelados y sacrificados, sino activos líquidos y activos en movimiento dentro del sistema, que puedan reutilizarse sin ser consumidos. Suena lógico, pero al revisar el ecosistema DeFi pasado, se entiende claramente—esos protocolos generalmente solo aceptan activos criptográficos de baja volatilidad y con precios transparentes. Activos del mundo real, tokens que generan intereses o derivados, suelen ser rechazados o etiquetados de forma rígida, alterando su forma original.

El verdadero cambio consiste en pensar desde otra perspectiva: en lugar de preocuparse por qué activos son lo suficientemente seguros, es mejor estudiar cómo modelar diferentes formas de valor y valorar el riesgo, y luego integrarlos en un motor de riesgo unificado. Los stablecoins emitidos por estos protocolos no son solo una impresión simple de dinero, sino una representación en tiempo real en la cadena de la complejidad de la realidad financiera.

El apalancamiento excesivo no es una idea nueva, pero cuando la reserva de garantías se expande más allá de los activos criptográficos—por ejemplo, bonos del Estado tokenizados, instrumentos de ingresos inmobiliarios—todo el modelo se reinventa. El sistema ya no necesita gestionar solo la volatilidad del mercado en un solo dimensión, sino que debe afrontar riesgos en múltiples dimensiones.