El oro se dispara mientras Bitcoin se estanca, ¡los fondos se están moviendo silenciosamente!

¿Es esto una señal de peligro en el mercado alcista o una buena oportunidad para subir a bordo?

Mientras las acciones estadounidenses alcanzan nuevos máximos históricos en silencio, Bitcoin sorprendentemente se queda atrás. La dirección del mercado está cambiando silenciosamente.

A finales de 2025, el mercado financiero está protagonizando una división sin precedentes. El índice S&P 500 ha subido un 16% en lo que va de año, mientras que Bitcoin ha caído un 3%. Es la primera vez en 11 años que el mercado de valores se fortalece mientras Bitcoin se debilita.

Lo más sorprendente es que, cuando el oro avanza imparable y supera los 4100 dólares por onza, Bitcoin oscila alrededor de 86,000 dólares, sin poder romper la resistencia clave de 90,000 dólares. ¿Qué lógica de mercado se esconde tras esta divergencia?

01 División del mercado, los fondos se están moviendo silenciosamente

El panorama actual del mercado resulta confuso: las acciones estadounidenses siguen subiendo, el oro se dispara, y Bitcoin permanece estancado. Esta triple divergencia es rara en la historia financiera.

Los datos muestran que la correlación entre Bitcoin y el S&P 500 ha caído a su nivel más bajo en tres años. Este fenómeno de “desacoplamiento” no es casual, sino que tiene una lógica de mercado profunda.

Por un lado, las acciones tecnológicas impulsadas por el auge de las empresas de inteligencia artificial han elevado el índice Nasdaq, y el aumento en el gasto de capital empresarial ha provocado un flujo de fondos de regreso a las acciones; por otro lado, el índice del dólar ha caído por debajo de 98 en lo que va de año, y la incertidumbre de una economía estadounidense en “estanflación” ha llevado a los inversores institucionales a buscar “otros caminos”.

El oro se ha convertido en el gran ganador de esta tendencia. Desde 2025, el aumento del oro ha superado el 65%, y aunque en octubre sufrió una fuerte corrección, el oro en lingotes en Londres se mantiene por encima de 4100 dólares por onza. Este rendimiento hace que todos los activos de riesgo parezcan insignificantes en comparación.

02 ¿Por qué se ha relegado Bitcoin?

Frente al fuerte rendimiento del oro, ¿por qué Bitcoin parece débil? Creo que hay tres razones principales:

La priorización en la asignación de fondos institucionales. Cuando aumenta la incertidumbre del mercado, los grandes fondos prefieren activos tradicionales de refugio. Los bancos centrales mundiales compraron 415 toneladas de oro en la primera mitad del año, y el Banco Central de China ha aumentado sus reservas durante 10 meses consecutivos. Esta demanda de asignación no se puede mover fácilmente a Bitcoin a corto plazo.

La dependencia del impulso propio de Bitcoin. El estratega jefe de Miller Tabak, Matt Maley, señala lo clave: “Bitcoin es esencialmente un activo dependiente del impulso. Pero este año, los metales preciosos han absorbido gran parte del impulso que podría haber ido a Bitcoin.”

La necesidad de limpiar apalancamiento en el mercado. En las últimas semanas, el flujo de fondos en fondos cotizados en criptomonedas ha disminuido, y la desleveraging en los mercados de derivados es evidente. El mercado actual está en una fase de consolidación prolongada, con presión de venta en niveles altos, que requiere tiempo para digerir las ganancias previas.

03 La lógica profunda detrás del auge del oro

El aumento del oro no es casual; se basa en tres fundamentos sólidos:
Los bancos centrales mundiales están acumulando oro estratégicamente. Datos del FMI muestran que la proporción de reservas de oro en relación con las reservas de divisas ha subido del 24% en diciembre de 2024 al 29% en junio de 2025, mientras que la proporción de reservas en dólares ha bajado del 54% al 52%. Esta tendencia es estructural, no una fluctuación a corto plazo.

El sistema de crédito del dólar enfrenta una crisis de confianza. La deuda del gobierno federal de EE. UU. es enorme, y la sostenibilidad fiscal está en duda, lo que debilita la confianza en los activos en dólares. Cada vez más países diversifican sus reservas, y el oro se presenta como la mejor opción.

Las tensiones geopolíticas siguen intensificándose. La crisis del cierre del gobierno de EE. UU. lleva 23 días, y si continúa hasta después del 4 de noviembre, será el cierre más largo de la historia. Esta incertidumbre refuerza aún más la cualidad de refugio del oro.

04 Bitcoin y oro: no son sustitutos, sino complementarios

Algunos creen que Bitcoin es el “oro digital” y que reemplazará al oro tradicional. Pero yo pienso que estos activos están formando una relación complementaria, no sustitutiva.

Bitcoin ya no es solo un activo especulativo; empresas como MicroStrategy y otras están aumentando sus reservas en Bitcoin, considerándolo una inversión a largo plazo. Tras la apertura de canales institucionales a través de ETFs, el flujo de fondos ha cambiado de minoristas a instituciones. Está en proceso de convertirse en un “activo de refugio con potencial de crecimiento y protección contra la inflación”.

Por su parte, el oro mantiene su posición como “activo de refugio definitivo”, con una volatilidad anual inferior al 20%, siendo un pilar en las reservas de los bancos centrales.

El mercado moderno ha entrado en una era de “refugios múltiples”. Los inversores ya no dependen de un solo activo para cubrir riesgos, sino que ajustan dinámicamente entre oro, Bitcoin e incluso algunas stablecoins. Cuando la solvencia soberana está en riesgo, ambos activos suben juntos; cuando hay correcciones de corto plazo, el dinero fluye entre ellos.

05 Mi estrategia y recomendaciones de inversión

Frente a la complejidad actual del mercado, mi estrategia personal es: mantener la calma, distribuir en fases y ajustar dinámicamente.

A corto plazo, Bitcoin probablemente seguirá oscilando entre 85,000 y 88,000 dólares. El mercado espera un detonante real; antes de que se inyecten más liquidez, es probable que el precio se consolide en rango. El soporte clave está en torno a 81,000 dólares; si se rompe, hay que estar atento a una corrección profunda.

A medio y largo plazo, sigo siendo optimista con Bitcoin. Grayscale en su perspectiva para 2026 habla de “el amanecer de la era institucional”, considerando que la regulación, los ETFs, las stablecoins y la tokenización de activos serán los principales impulsores de nuevos máximos.

Mis recomendaciones específicas son:

1. Asignar entre un 5% y un 10% de la cartera a oro, como activo de refugio básico;
2. Mantener una estrategia de inversión periódica en Bitcoin, aprovechando la volatilidad para promediar costos en lugar de una inversión única;
3. Seguir las políticas de la Reserva Federal, especialmente tras la elección del nuevo presidente;
4. Tener paciencia, el mercado necesita tiempo para digerir consensos y reconstruir confianza.

El mercado siempre oscila entre miedo y avaricia. Ahora, el oro está en auge y Bitcoin en pausa, pero eso no significa un cambio en la tendencia a largo plazo. Las oportunidades reales suelen aparecer en momentos de división del mercado, no en los activos más populares y en boca de todos.

Un trader veterano me dijo una vez: “El mercado alcista nace del pesimismo, crece en la duda, madura en el optimismo y muere en la euforia.” La división actual del mercado quizás nos brinda una oportunidad para reflexionar con calma sobre la asignación de activos.