Últimamente, una ronda tras otra de escalada en la situación geopolítica ha llevado la propiedad refugio del oro a nuevos niveles. De ser simplemente un instrumento de comercio, ha pasado a convertirse en la "póliza de seguro" en las carteras de inversión, y este cambio en realidad es bastante interesante.

A simple vista, el aumento de la presencia militar estadounidense en el Caribe, la escalada de tensiones en Asia Oriental y el empeoramiento de la situación en Europa del Este, al combinarse, hacen que los fondos fluyan hacia el oro como si estuvieran en llamas. Pero pensándolo bien, la razón por la que el precio del oro alcanza máximos históricos va mucho más allá de que "este evento tenga riesgo". La verdadera fuerza motriz es la reacción concentrada del mercado ante el riesgo de cola en su conjunto — las nuevas acciones militares están reajustando el modelo de valoración del riesgo global, y la gente ya no está actuando solo con ánimo especulativo, sino que realmente está comprando seguros.

La realidad que enfrentamos ahora es que el oro ya no es esa herramienta de comercio puramente a corto plazo. En un entorno donde la presión geopolítica sigue aumentando, la probabilidad de interrupciones en la cadena de suministro y cambios políticos drásticos también se dispara. En comparación con aquellos activos que dependen de los rendimientos, las características defensivas del oro se destacan especialmente. Además, viendo cómo el precio del oro puede seguir subiendo después de superar puntos clave, se puede ver cuán fuerte es la fuerza de compra defensiva — en estos niveles altos, prácticamente no se ha desencadenado una salida masiva de beneficios.

Mirando hacia adelante, con múltiples presiones geopolíticas sin una solución a corto plazo, esto significa directamente que el precio de equilibrio del oro seguirá buscando nuevos soportes hacia arriba. Incluso si hay una corrección, el espacio será muy limitado, y en cuanto caiga, las nuevas compras entrarán de inmediato. La clave sigue siendo cómo evoluciona la situación geopolítica — si la tensión continúa escalando, el precio del oro en los 4500 dólares debería mantenerse sin mucha dificultad; pero si en el ámbito diplomático surge un giro importante, y las expectativas de riesgo se reducen rápidamente, el oro podría entrar en una fase de ajuste más estable.