Este viernes se vive un momento histórico: aproximadamente 300,000 contratos de opciones de BTC están a punto de vencer, con un valor nominal de hasta 23.700 millones de dólares. Esta es la mayor concentración de vencimientos de opciones registrada hasta la fecha, duplicando la escala del año pasado. Muchos traders se sienten confundidos y no tienen claro qué significa esto.

En realidad, la fecha de vencimiento suele generar dos tipos de movimientos de mercado completamente diferentes.

Veamos primero la primera situación. Si después del vencimiento el precio se mantiene entre 3100 y 3200 dólares, las ganancias de las opciones de compra y de venta serán aproximadamente equilibradas, y el mercado en general será relativamente estable. Pero aquí hay un detalle muy importante: en el volumen abierto de Deribit, la proporción de opciones de venta frente a opciones de compra es solo 0.38, es decir, la cantidad de opciones de compra es casi tres veces mayor que la de opciones de venta. Una vez que el precio no pueda mantenerse por encima de 3100 dólares, más de la mitad del volumen abierto de opciones perderá valor instantáneamente, y los titulares sufrirán pérdidas significativas. Por eso, el nivel de 3100 es crucial, funciona como una línea divisoria.

La segunda situación pone a prueba la mentalidad. Si el mercado entra en una lucha entre alcistas y bajistas, es muy probable que se produzcan movimientos unilaterales y picos de volatilidad frecuentes. Si los alcistas pierden la línea de 3100, los bajistas podrán mantener la ventaja, y muchos de los que tienen posiciones largas enfrentan el riesgo de pérdidas al vencimiento. En este escenario, el mercado estará lleno de incertidumbre y riesgo.

¿Entonces, qué hacer? La recomendación más práctica puede sonar un poco contraintuitiva: en un mercado tan grande, a veces la mejor estrategia es no hacer nada. Piensa en la última vez que ocurrió un aumento de tasas en yenes; el mercado en general era bajista, pero en realidad, este tipo de noticias macro ya habían sido digeridas por el mercado con anticipación, lo que llevó a que los bajistas sufrieran pérdidas ese día.

El vencimiento de las opciones es diferente. Antes del vencimiento, el mercado siempre está en una lucha constante entre compradores y vendedores, sin que las noticias puedan ser digeridas con anticipación. La verdadera influencia se manifestará en el momento del vencimiento, ya que puede redefinir la estrategia de los traders para el mercado del próximo año.

Por lo tanto, la estrategia más segura es buscar las verdaderas oportunidades de entrada y no dejar que esta batalla entre alcistas y bajistas te convierta en una víctima innecesaria. Mantén la alerta, pero también la paciencia.