Guía completa de informes financieros de acciones estadounidenses: domina los horarios de publicación y las técnicas de consulta

Para quienes invierten en acciones estadounidenses, los informes financieros son la fuente de información más directa y confiable para entender las empresas que cotizan en bolsa. Ya sea para principiantes o inversores experimentados, es necesario dominar los métodos de consulta de los informes financieros, las regularidades en los tiempos de publicación y cómo extraer información clave de datos complejos. Este artículo partirá de los conceptos básicos de los informes financieros y analizará en detalle los tiempos de publicación, los canales de consulta y cómo leerlos de manera eficiente.

¿Qué son los informes financieros?

Los informes financieros son documentos periódicos que las empresas que cotizan en bolsa presentan a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC, por sus siglas en inglés, Securities and Exchange Commission). En estos informes, las empresas deben divulgar datos clave como ingresos, beneficios netos, ganancias por acción (EPS), flujo de caja, activos y pasivos, además de incluir análisis y comentarios de la dirección sobre el rendimiento del trimestre o del año, así como perspectivas futuras.

Para garantizar la estandarización y comparabilidad de la información, la SEC exige un formato y estructura de contenido uniformes en los informes financieros. Las empresas estadounidenses deben seguir los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP, por sus siglas en inglés, Generally Accepted Accounting Principles). Sin embargo, muchas empresas además de divulgar datos GAAP, publican también datos Non-GAAP (no conforme a GAAP), explicando los ajustes realizados entre ambos. Los inversores deben prestar especial atención a las diferencias entre datos GAAP y Non-GAAP, ya que a menudo reflejan la postura real de la empresa respecto a su rendimiento.

Clasificación de los informes financieros: trimestrales, anuales y semestrales

En el mercado de EE. UU., las empresas publican cuatro informes financieros al año, incluyendo tres informes trimestrales (seasonal reports) y un informe anual (annual report). Además, realizan conferencias telefónicas de resultados (Earnings Call) para explicar en mayor detalle los datos de rendimiento.

Informe trimestral (seasonal report)

El informe trimestral generalmente cubre los resultados de tres meses, incluyendo estados financieros no auditados, como el balance, la cuenta de resultados y el estado de flujo de efectivo. Según la regulación de la SEC, estos informes deben presentarse dentro de los 40 a 45 días posteriores al cierre del trimestre.

Informe anual

El informe anual abarca los resultados de los 12 meses completos de la empresa, con un contenido más completo, incluyendo estados financieros auditados, análisis detallados del sector y del mercado. La fecha límite para su presentación suele ser entre 60 y 90 días después del cierre del año fiscal.

Conferencia telefónica de resultados

Tras la publicación del informe, las empresas suelen realizar una conferencia telefónica en la que participan la dirección, analistas e inversores. Durante la misma, la dirección explica el rendimiento del trimestre o del año, responde preguntas y ayuda a los inversores a comprender mejor la situación de la empresa.

Concepto de año fiscal

Comprender el año fiscal (Fiscal Year, abreviado FY) es fundamental para seguir con precisión los tiempos de publicación de los informes. Aunque la mayoría de las empresas estadounidenses tienen su año fiscal del 1 de enero al 31 de diciembre, la SEC permite que cada empresa elija libremente las fechas de inicio y fin de su año fiscal según sus características. Esto significa que el primer trimestre de la empresa no necesariamente empieza en enero.

Por ejemplo, Apple (AAPL) tiene su año fiscal que termina el 24 de septiembre, y su primer trimestre va del 26 de septiembre al 25 de diciembre; mientras que Microsoft (MSFT) fija el fin de su año fiscal el 30 de junio, y su primer trimestre es del 1 de julio al 30 de septiembre. Estas diferencias indican que, al comparar datos trimestrales de distintas empresas, los inversores deben asegurarse de que los periodos de tiempo sean coherentes y no comparar directamente datos de meses naturales iguales.

Regularidades en los tiempos de publicación de los informes en EE. UU.

Conocer las regularidades en los tiempos de publicación de los informes es clave para que los inversores aprovechen oportunidades en el mercado. Aunque los tiempos varían entre empresas, existen patrones.

Períodos de publicación concentrados

Por lo general, muchas empresas publican sus informes en las 1 a 2 semanas posteriores al cierre de cada trimestre (normalmente en marzo, junio, septiembre y diciembre). Esto se debe a que necesitan completar la revisión y auditoría financiera antes de presentar los documentos a la SEC.

Cómo consultar los tiempos de publicación

Las empresas suelen anunciar con antelación en sus sitios web de relaciones con inversores la fecha de publicación de sus informes. Los inversores pueden buscar “nombre de la empresa + Investor Relations” para encontrar estos sitios. Además, varias plataformas ofrecen calendarios de resultados ya organizados, como:

• Yahoo Finanzas: calendario de resultados de las principales empresas globales
• Sitio oficial de NASDAQ: calendario de resultados de las empresas listadas en NASDAQ
• Investing.com: calendario de publicación de resultados en múltiples mercados
• SeekingAlpha: calendario detallado de resultados en EE. UU.

Tiempos de publicación y datos clave de algunas empresas en la primera mitad de 2023

A continuación, se presenta una tabla con las fechas de publicación del informe anual de algunas empresas en 2022 y sus datos principales. Es importante notar que, aunque todas publican resultados del mismo año fiscal, las fechas varían por definición del año fiscal, dispersándose a lo largo de varios meses. Esto significa que los inversores tienen oportunidades casi todos los días hábiles del año para seguir los resultados de alguna empresa.

Nota: Datos de valor de mercado al 22 de febrero

Detalles del código de archivos de la SEC

Antes de consultar los informes financieros, los inversores deben entender el sistema de clasificación de archivos de la SEC. La SEC asigna diferentes códigos a distintos tipos de documentos para facilitar su búsqueda rápida. Los principales códigos relacionados con los informes financieros son:

Es importante destacar que las empresas extranjeras (como TSMC, TSM.US) que cotizan en EE. UU. no están obligadas a divulgar informes trimestrales, solo los informes periódicos de las empresas estadounidenses. Las empresas extranjeras suelen divulgar información trimestral en los archivos 6-K, pero debido a la falta de un marco uniforme, la profundidad de la información puede ser menor que en los informes trimestrales de las empresas estadounidenses.

Cómo consultar los informes en la web oficial de la SEC

La forma más directa de consultar los informes financieros de las empresas en EE. UU. es a través del sitio oficial de la SEC, siguiendo estos pasos:

Paso 1: Acceder a la página de la SEC (sec.gov) y entrar en el sistema de búsqueda de archivos EDGAR.

Paso 2: En el campo de búsqueda, ingresar el código de la acción o el nombre completo de la empresa. Por ejemplo, para Apple (AAPL.US).

Paso 3: En la página de archivos de la empresa, se podrán ver los archivos con los códigos 10-K (informe anual) y 10-Q (informe trimestral). Haciendo clic, se puede acceder a los informes completos.

Guía rápida de las secciones imprescindibles en los informes financieros

Los informes financieros en EE. UU. son complejos y pueden tener más de 100 páginas. Para la mayoría de los inversores, basta con centrarse en las siguientes secciones para captar los aspectos clave del rendimiento de la empresa:

Item 1: Descripción del negocio

Explica en detalle el modelo de negocio, las principales líneas de negocio y el panorama del sector. Desde la perspectiva de la gestión, esta sección muestra cómo opera la empresa. Cuando hay cambios estratégicos o nuevos negocios, también se detallan aquí. Para inversores que se acercan por primera vez a la empresa o sector, esta sección es imprescindible.

Item 1A: Factores de riesgo

Enumera los riesgos potenciales que pueden afectar la operación futura, como riesgos de mercado, regulatorios o tecnológicos. Estos riesgos pueden tener un impacto negativo importante, por lo que los inversores deben entenderlos y evaluarlos cuidadosamente.

Item 7: Comentarios y análisis de la dirección sobre el rendimiento financiero

Es la sección más valiosa del informe. La dirección analiza el rendimiento financiero del trimestre o del año, compara con datos históricos, explica las variaciones en indicadores clave y ofrece previsiones futuras. Es fundamental para entender la situación actual y la estrategia de la empresa.

Item 8: Estados financieros y datos complementarios

Incluye los tres estados financieros principales: cuenta de resultados, balance y estado de flujo de efectivo. Los datos complementarios desglosan estos números, por ejemplo, ingresos por línea de negocio, estructura de deuda, detalles de activos y planes de incentivos accionarios.

Los tres principales estados financieros y su interpretación

Comprender la estructura y el significado de los estados financieros es esencial para analizar el rendimiento de la empresa. Los tres principales son:

Balance (Balance Sheet)

Muestra la situación financiera en un momento determinado, incluyendo activos totales, pasivos totales y patrimonio. Indicadores clave son efectivo, activos fijos (plantas, equipos), deuda a largo plazo y beneficios retenidos. Ayuda a evaluar la salud financiera y la capacidad de pago.

Cuenta de resultados (Income Statement)

Registra los ingresos, costos, gastos y beneficios en un periodo. Los indicadores principales son ingresos, costo de ventas, gastos operativos, beneficio operativo y beneficio neto. Permite entender la rentabilidad y el control de costos.

Estado de flujo de efectivo (Cash Flow Statement)

Rastrea las entradas y salidas de efectivo en la empresa, divididas en actividades operativas, de inversión y de financiación. El flujo de efectivo refleja la verdadera situación financiera, más allá de las ganancias, que pueden ser engañosas si hay problemas de liquidez.

¿Por qué es imprescindible que los inversores lean los informes financieros?

Acceso a la información más veraz y de primera mano

En comparación con noticias, informes de analistas o plataformas, los informes financieros ofrecen la información más objetiva y completa. Muchas noticias resaltan aspectos positivos y ocultan detalles negativos en los informes.

Por ejemplo, algunas empresas promocionan solo beneficios Non-GAAP, que pueden ser ajustados para mostrar mejores resultados, pero la SEC exige divulgar también los datos GAAP, ofreciendo una visión más completa. Los informes de analistas, en cambio, suelen tener sesgos y pueden seleccionar información favorable.

Entendimiento integral del rendimiento

Con habilidades de lectura de informes, los inversores pueden extraer rápidamente la información necesaria. Además de los tres estados principales, los informes contienen datos detallados por línea de negocio, región o producto, permitiendo un análisis profundo de la composición del rendimiento.

También ofrecen información sobre el modelo de negocio y estrategias, que en comparación con descripciones genéricas o percepciones de consumidores, son más profundas y sistemáticas. Al revisar informes de grandes tecnológicas como Disney (DIS.US), Amazon (AMZN.US) o Netflix (NFLX.US), se puede apreciar cómo su estructura diversificada y modelos innovadores superan las expectativas.

Errores comunes al leer informes financieros

Error 1: Dependencia excesiva de datos Non-GAAP

Algunas empresas publican datos Non-GAAP más atractivos que los GAAP, pero los inversores no deben confiar solo en estos. Comparar ambos conjuntos revela posibles costos ocultos o ajustes contables.

Error 2: Ignorar la sección de riesgos

La sección de riesgos suele ser extensa y compleja, pero contiene advertencias clave sobre el futuro de la empresa. Saltarla puede ser un error grave.

Error 3: Evaluar solo un trimestre

El rendimiento de un solo trimestre puede ser temporal. Es mejor analizar tendencias comparando con datos históricos.

Error 4: No prestar atención a los datos complementarios

Las notas y explicaciones adicionales en la parte inferior de los informes contienen ajustes, advertencias y cambios en políticas contables, que son cruciales para una interpretación precisa.

Resumen

Dominar la consulta y lectura de informes financieros en EE. UU. es fundamental para el análisis fundamental. Desde entender el año fiscal, seguir los tiempos de publicación, consultar en la web de la SEC, localizar rápidamente las secciones clave y analizar los tres estados financieros, cada paso influye en la calidad de la decisión de inversión.

Los tiempos de publicación están dispersos a lo largo del año, y en 2023, las fechas de los informes semestrales dependerán del año fiscal de cada empresa. Los inversores deben estar atentos a las fechas de publicación de sus acciones o empresas de interés, para obtener los datos más recientes y aprovechar ventajas en el mercado.