Análisis de la tendencia del tipo de cambio del dólar estadounidense frente al renminbi en 2025: simulación de múltiples factores y estrategias de inversión

La fortaleza o debilidad del dólar determina la volatilidad del renminbi

La tendencia a largo plazo del tipo de cambio dólar/renminbi, en realidad, refleja la competencia relativa entre las políticas y las expectativas de crecimiento de dos economías. Desde el punto de vista técnico, el dólar/renminbi oscila repetidamente en el rango de 7.23-7.26, sin una clara fuerza de ruptura, pero la lógica subyacente está cambiando silenciosamente.

Análisis de los factores macroeconómicos

La resiliencia de la economía estadounidense está siendo puesta a prueba. Los datos de empleo de marzo estuvieron por debajo de las expectativas, lo que impulsó directamente las expectativas del mercado de una mayor bajada de tasas por parte de la Reserva Federal. ¿Qué significa una bajada de tasas? La atracción del dólar disminuye, los rendimientos de los bonos del Tesoro bajan, y los activos en dólares se deprecian relativamente. Por otro lado, en China, la política de tipo de cambio del banco central y la orientación del mercado continúan brindando un apoyo a largo plazo al renminbi.

Esta divergencia en políticas podría continuar en 2025: la política de relajación de la Fed se profundiza gradualmente, mientras que el banco central chino necesita equilibrar el crecimiento estable y la prevención de riesgos. Como resultado, el impulso de apreciación del dólar frente al renminbi podría verse limitado.

La historia y los ciclos ofrecen oportunidades y riesgos actuales

Desde la disolución del sistema de Bretton Woods en los años 70, el dólar ha experimentado 8 ciclos completos. Cada uno refleja los resultados de la lucha económica y política entre grandes potencias: desde la caída del patrón oro en la era Nixon, que llevó a la depreciación del dólar, hasta las subidas agresivas de tasas de interés por parte de Volcker que llevaron al dólar a un pico de 120; desde el mercado bajista prolongado tras la burbuja de Internet, hasta la depreciación extrema del dólar durante la crisis financiera de 2008.

Estos fragmentos históricos nos dicen: los ciclos alcistas y bajistas del dólar suelen sincronizarse con los cambios en la política de la Reserva Federal. Actualmente, la Fed ha pasado de subir agresivamente las tasas a esperar una política más acomodaticia, lo que generalmente indica que el dólar entrará en una fase relativamente débil.

Expectativas sobre el comportamiento de múltiples monedas en un contexto de depreciación del dólar

El mecanismo de recuperación del euro

El euro/dólar ha subido a 1.0835, impulsado por la mejora en las expectativas de política del Banco Central Europeo y la depreciación relativa del dólar. Si la Fed realmente inicia un ciclo de bajada de tasas y la economía de la zona euro continúa recuperándose, es probable que el euro siga fortaleciéndose, incluso intentando alcanzar los 1.09 o niveles psicológicos superiores.

La relativa estabilidad de la libra

Se espera que el ritmo de bajada de tasas del Banco de Inglaterra sea más lento que el de la Fed, lo que respalda a la libra. En un contexto de mayor divergencia económica entre Reino Unido y EE. UU., la libra/dólar podría mantenerse en un rango de 1.25-1.35 con tendencia alcista, e incluso superar los 1.40 si la divergencia política se acentúa.

Señales de recuperación del yen

El crecimiento salarial en Japón alcanzó su nivel más alto en 32 años (3.1% interanual), reflejando una verdadera fortaleza del mercado laboral. Esto sugiere que el Banco de Japón podría acelerar el ritmo de subida de tasas para hacer frente a posibles presiones inflacionarias. Se espera que el dólar/yen enfrente presiones a la baja, y si rompe los 146.90, podría probar niveles más bajos.

El soporte del ciclo de commodities en el dólar australiano

El PIB del cuarto trimestre en Australia creció más de lo esperado, con un superávit comercial destacado, y el banco central mantiene una postura cautelosa que indica un espacio limitado para bajar tasas. La postura más hawkish del Banco de Reservas de Australia respalda la fortaleza del dólar australiano, y el AUD/USD podría beneficiarse de la depreciación relativa del dólar y subir.

El dólar frente al renminbi: volatilidad a corto plazo, tendencia a largo plazo a la baja

Considerando la trayectoria de la política de la Fed y las características de la economía china, el dólar/renminbi podría presentar las siguientes características en 2025:

Corto plazo (Q1-Q2): mantenimiento del rango técnico

• El dólar/renminbi oscila entre 7.23 y 7.26, probando soporte y resistencia
• Si los datos económicos de EE. UU. superan las expectativas (por ejemplo, empleo no agrícola > 250,000), el dólar podría experimentar un rebote temporal hacia 7.30
• Si la Fed inicia claramente un ciclo de bajada de tasas, el renminbi podría romper en sentido contrario, probando por debajo de 7.20

Mediano a largo plazo (a partir del Q3): tendencia de depreciación moderada

• La profundización de la bajada de tasas de la Fed reduce la ventaja de los rendimientos de los bonos del Tesoro, debilitando el impulso de apreciación del dólar
• La aceleración de la tendencia de desdolarización global (como la expansión de la liquidación en monedas locales en países BRICS) reduce la prima de reserva en dólares
• El dólar/renminbi podría avanzar gradualmente por debajo de 7.15, aunque la intervención del banco central podría ofrecer soporte

Estrategias de inversión para aprovechar la volatilidad del tipo de cambio en 2025

Inversores agresivos

Operar en el rango de 7.20-7.30 en dólar/renminbi, comprando en los soportes y vendiendo en las resistencias, aprovechando las señales técnicas (divergencias MACD, retrocesos de Fibonacci) para detectar reversiones. Cuando los datos de EE. UU. superan expectativas o aumentan los riesgos geopolíticos, el dólar puede experimentar un impulso a corto plazo; cuando la política de la Fed se vuelve más acomodaticia, surgen oportunidades para vender dólares y comprar renminbi.

Inversores conservadores

Observar la implementación real de la política de la Fed y esperar una confirmación del mercado sobre la bajada de tasas. No apresurarse a entrar, sino buscar oportunidades con alta probabilidad en las fluctuaciones del tipo de cambio. Prestar atención a las señales de política del banco central y a los datos económicos reales de EE. UU.

Estrategia de asignación a largo plazo

Reducir gradualmente la exposición neta al dólar, y en su lugar, diversificar en activos en monedas no estadounidenses con valoraciones razonables (yen, dólar australiano, etc.), o aumentar en activos ligados a las materias primas (oro, cobre, etc.). En un ciclo de apreciación del dólar que se desacelera y en un entorno de liquidez global abundante, estos activos pueden ofrecer mejores rendimientos relativos.

La clave para triunfar en el mercado de divisas en 2025

El comercio del dólar ha entrado en una nueva era de “datos impulsados y sensibilidad a eventos”. La publicación de las reuniones de la Fed, los datos de empleo no agrícola, el PIB y las emergencias de riesgos geopolíticos serán los principales factores que determinen las fluctuaciones a corto plazo. Solo manteniendo suficiente flexibilidad y disciplina en la gestión del riesgo se podrán aprovechar las oportunidades de obtener rendimientos superiores.

Para los inversores en renminbi, la tendencia moderada de depreciación del dólar ofrece una ventana para diversificar en activos no estadounidenses y evitar riesgos de tipo de cambio unilaterales. En un contexto de aumento de la incertidumbre global, la asignación equilibrada en múltiples monedas y activos se ha convertido en la opción racional para una cartera de inversión.