Las siete grandes tecnológicas lideran las acciones estadounidenses en 2023, mientras que las predicciones de Wall Street para 2024 están divididas

2023年美股表现再度震撼市场。纳斯达克指数累计上涨40.77%、标普500涨幅达22.60%、道琼斯指数上升11.90%并突破37000点历史新高。这份成绩单的取得，离不开以TSLA、META、AMZN等为首的科技七巨头的强势表现，这些龙头企业贡献了标普500指数全年涨幅的约四分之三。

相比之下，华尔街各大机构年初的预测显得黯然失色。彼时，德意志银行预期标普500年底在4500点、富国银行设定4300-4500点区间、摩根大通预测4200点、高盛和美国银行均预估4000点。最为保守的机构预测甚至不到3900点。这些预测与实际走势的巨大偏差，足以说明市场的复杂性与不可预测性。

La trayectoria evolutiva de las acciones estadounidenses en 2023 en cinco fases

Primera fase: Q1, la ola de inteligencia artificial impulsa la subida

ChatGPT de OpenAI impulsó la tendencia global de AIGC, y gigantes tecnológicos como Microsoft y Meta se unieron a la competencia en modelos de lenguaje grande. A finales del primer trimestre, el Nasdaq registró su mejor trimestre desde 2020, con un aumento superior al 20% en las siete grandes empresas tecnológicas.

Segunda fase: La crisis bancaria de marzo rompe el ritmo alcista

La crisis de Silicon Valley Bank, Signature Bank y Credit Suisse provocó pánico en el mercado. Algunos analistas consideraron que la subida de las acciones tecnológicas era excesiva, y el estratega jefe de Morgan Stanley, Michael Wilson, advirtió sobre riesgos de sostenibilidad. Además, aumentó la discusión sobre riesgos de IA, y Future of Life lanzó una iniciativa para pausar grandes investigaciones en IA, firmada por miles de expertos como Yoshua Bengio, ganador del premio Turing, y Elon Musk.

Tercera fase: Q2, la expectativa de pico de inflación reanima la confianza

Los datos de inflación se volvieron favorables, las ganancias corporativas mejoraron y las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal aumentaron, impulsando a todos los sectores del S&P 500, liderados por tecnología, servicios de comunicación y bienes de consumo no esenciales. El estratega jefe de acciones de Goldman Sachs, Peter Oppenheimer, afirmó que las preocupaciones del mercado por una recesión se habían reducido notablemente.

Cuarta fase: Q3 a octubre, el entorno de altas tasas limita el crecimiento

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. alcanzaron niveles históricos, y el aumento en los costos de financiamiento redujo las valoraciones empresariales. Los riesgos geopolíticos en Oriente Medio y el desempeño trimestral débil de algunas acciones tecnológicas ponderadas provocaron correcciones en el mercado, y la sostenibilidad de las ganancias de unas pocas acciones líderes fue puesta en duda.

Quinta fase: Q4, las expectativas de aterrizaje suave generan un rebote

La inflación mostró una tendencia a la desaceleración, los datos de empleo fueron sólidos, y la Reserva Federal dejó de subir las tasas y envió señales de tres recortes en 2024. La secretaria del Tesoro, Yellen, afirmó que reducir la inflación hasta el objetivo no sería especialmente difícil, y que la economía estadounidense podría lograr un aterrizaje suave. Esta fase impulsó a las acciones estadounidenses en la recta final del año.

Perspectivas diversas para las acciones estadounidenses en 2024

Al entrar en 2024, las instituciones de Wall Street muestran diferentes objetivos para el índice S&P 500. Morgan Chase predice 4200 puntos, con una visión relativamente cautelosa, anticipando una desaceleración económica y presiones de crédito; Morgan Stanley estima 4500 puntos, confiando en una recuperación de las ganancias corporativas; Wells Fargo establece 4625 puntos, considerando que una mayor volatilidad limitará el potencial alcista; Goldman Sachs predice 4700 puntos, confiando en una expansión moderada de EE. UU.; Barclays apunta a 5000 puntos, considerando que la incertidumbre macroeconómica ha disminuido significativamente; y Deutsche Bank es el más optimista, con una predicción de 5100 puntos, argumentando que las valoraciones actuales aún tienen espacio para crecer.

El sólido desempeño de las acciones en 2023 ha sentado las bases para 2024. En un contexto donde la IA generativa continúa profundizando su aplicación, la innovación tecnológica probablemente seguirá siendo el motor principal del crecimiento económico. Bob O’Donnell, presidente de TECHnaanalysis, predice que 2024 será el año en que la IA generativa se generalice realmente, y Goldman Sachs también afirma que la tecnología de IA tendrá un impacto profundo en el crecimiento económico, la productividad y la competencia internacional.

Pero hay que tener en cuenta que en 2024 las acciones estadounidenses aún deben estar alertas a múltiples riesgos: la incertidumbre política de las elecciones presidenciales, los riesgos potenciales de recesión económica y los cambios en la situación geopolítica podrían desencadenar reacciones en cadena. En un contexto donde el ciclo de aumento de tasas global está llegando a su fin y las expectativas de recortes se están cumpliendo gradualmente, los inversores deben buscar un equilibrio entre expectativas optimistas y gestión de riesgos.