¿Que significa encontrarse con una liquidación al comprar acciones con financiación? Mira cómo Bill Hwang perdió 20 mil millones de dólares en 48 horas

En 2021, Wall Street vivió un evento impactante: un gestor de fondos privados llamado Bill Hwang perdió 20 mil millones de dólares en solo dos días. La clave de esta historia radica en una palabra: corte de cabeza. ¿Qué significa eso? ¿Por qué ocurrió una tragedia así?

Comenzando con el caso: ¿Por qué Bill Hwang fue liquidado?

Bill Hwang es un gestor de fondos con un estilo de inversión agresivo. Su regla para hacerse rico es sencilla: seleccionar empresas prometedoras y luego usar apalancamiento para amplificar las ganancias. Este método le permitió en solo 10 años pasar de tener 2.2 millones de dólares a 20 mil millones, convirtiéndose en una leyenda de Wall Street.

Pero el apalancamiento es como una espada de doble filo.

Cuando en 2021 el mercado bursátil sufrió una gran volatilidad, sus posiciones experimentaron oscilaciones severas. Debido a la gran cantidad de acciones que poseía, los corredores temieron no poder recuperar los fondos prestados y decidieron vender sus acciones de forma forzada. El problema fue que el mercado no tenía suficiente demanda para absorber esa venta masiva, lo que provocó una caída en los precios, desencadenando una reacción en cadena, y otros inversores con financiamiento también sufrieron liquidaciones. Esto no solo afectó a las acciones con mal rendimiento, sino también a aquellas que originalmente estaban estables, ya que los corredores forzaron el cierre de posiciones para mantener los márgenes.

¿Qué significa corte de cabeza? Explicación en una frase

Corte de cabeza significa liquidación forzada. Cuando usas financiamiento para comprar acciones y el precio cae a cierto nivel, el corredor te exige que aportes más garantías (margin call). Si no tienes dinero para hacerlo, el corredor venderá tus acciones de manera forzada, y ese proceso se llama “liquidación forzada”, desde la perspectiva del inversor, es un “corte de cabeza por financiamiento”.

¿Qué es el financiamiento? ¿Por qué los inversores lo usan para comprar acciones?

El concepto de financiamiento es muy simple, como cuando compras una casa con un préstamo bancario: tú pones una parte del dinero, y el corredor te presta el resto para comprar acciones.

Ejemplo: Supón que las acciones de Apple están a 150 dólares por acción, pero solo tienes 50 dólares. El corredor puede prestarte 100 dólares para que compres una acción.

• Escenario de ganancia: Si el precio sube a 160 dólares, vendes, devuelves los 100 dólares más intereses, y lo que quede es tu ganancia. Has ganado un 19%, mucho más que el aumento del 6.7% en el precio de la acción.

• Escenario de pérdida: Si el precio cae a 78 dólares, el corredor te exigirá que aportes más garantías. En el mercado taiwanés, el financiamiento suele ser que el inversor aporta el 40% y el corredor el 60%, con una tasa de mantenimiento del 167%. Cuando el índice de mantenimiento cae por debajo del 130%, es decir, cuando el precio cae a 78 yuanes, el corredor exigirá que aportes más garantías. Si no tienes dinero, venderá tus acciones automáticamente — esto es un corte de cabeza.

¿Qué impacto tiene el corte de cabeza en el precio de las acciones?

Impacto 1: El precio de las acciones seguirá bajando, incluso sobrevendiendo

Generalmente, los inversores no venden fácilmente cuando el precio cae, pero los corredores sí. Solo quieren recuperar el dinero prestado, por lo que en una liquidación forzada venden al precio de mercado, sin esperar un mejor precio.

Cuando una acción cae mucho y provoca un corte de cabeza, esas acciones forzadamente vendidas se vuelcan al mercado en gran volumen, causando una sobreventa. Esto a su vez genera una nueva ola de liquidaciones, creando un ciclo vicioso — el precio sigue bajando.

Impacto 2: La estructura de las acciones se vuelve desordenada, y el rendimiento a largo plazo se deteriora

Las acciones que se liquidan generalmente terminan en manos de inversores minoristas. La característica de estos inversores es la visión a corto plazo; con pequeñas fluctuaciones en el precio, compran y venden, lo que asusta a los grandes fondos y reduce su interés en entrar. Finalmente, esa acción puede necesitar que la empresa anuncie noticias positivas importantes para volver a atraer fondos del mercado.

Cómo usar inteligentemente el financiamiento para obtener beneficios

Aunque el financiamiento tiene riesgos elevados, si se usa bien, puede hacer que el capital sea más eficiente:

• Compra en etapas: Si te gusta una empresa pero tienes fondos limitados, el financiamiento puede ayudarte a comprar en varias partes. Cuando el precio sube, obtienes ganancias; si baja, tienes más fondos para volver a comprar, promediando el costo.

• Elige activos con alta liquidez: Es imprescindible escoger acciones con gran capitalización y volumen de negociación, de lo contrario, una liquidación masiva puede causar una gran volatilidad en el precio. La lección de Bill Hwang es precisamente esa.

• Calcula el costo del financiamiento vs. beneficios esperados: Comprar con financiamiento implica pagar intereses, por lo que es importante escoger el período de inversión y los activos adecuados. Si los dividendos anuales y los intereses de financiamiento son similares, la inversión pierde sentido.

• Establece stop-loss y take-profit en zonas de resistencia y soporte: Cuando el precio no puede superar una zona de resistencia y empieza a consolidarse, es recomendable tomar ganancias; si el precio rompe un soporte, es difícil que suba rápidamente, así que lo mejor es cortar pérdidas. La clave del éxito a largo plazo es la disciplina en la operación.

Conclusión

El apalancamiento puede amplificar las ganancias, pero también acelera las pérdidas. Comprar acciones con financiamiento es una estrategia de alto riesgo, donde siempre existe el riesgo de liquidación y quiebra. Antes de invertir, debes entender tu capacidad de asumir riesgos, hacer una buena investigación y prepararte para evitar exponer tus activos a riesgos desconocidos.