Pronóstico de la tendencia del precio de las partículas de oro en 2025: compras netas del banco central, incertidumbre política y soporte a largo plazo

El rendimiento del mercado del oro en 2024–2025 es notable. Desde la ruptura histórica por encima de 4,300 dólares por onza en octubre del año pasado, hasta las recientes correcciones y fluctuaciones, ¿qué lógica de mercado se esconde detrás de esta tendencia? Para los inversores interesados en participar, comprender los factores clave que impulsan la evolución del precio del oro es fundamental.

Las instituciones del sector mantienen un optimismo en las perspectivas del precio del oro

A pesar de la volatilidad reciente del mercado, los principales bancos globales no han cambiado su visión a largo plazo para el oro.

El equipo de commodities de JPMorgan considera que la corrección actual es una “ajuste saludable del mercado” y ha elevado su objetivo de precio para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza. Goldman Sachs mantiene su objetivo de 4,900 dólares para finales de 2026, mostrando confianza en la tendencia a medio plazo del oro. Bank of America es más agresivo; tras haber ajustado su objetivo a 5,000 dólares en 2026, sus analistas recientemente indicaron que el oro podría incluso desafiar la barrera de los 6,000 dólares en el futuro cercano.

Estas predicciones reflejan una postura optimista de los inversores institucionales respecto a los fundamentos que sostienen la tendencia alcista del precio del oro. Por otro lado, los precios de referencia en el sector minorista de joyería —como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang en China continental— siguen firmes en más de 1,100 yuanes/gramo, sin mostrar caídas significativas, confirmando las expectativas generales del mercado.

Tres factores clave impulsan el ascenso del oro

La incertidumbre política genera aversión al riesgo

Desde principios de 2025, una serie de anuncios de políticas arancelarias han desencadenado un aumento en el precio del oro. Cuando aumenta la incertidumbre del mercado, los inversores tienden a buscar refugio en el oro. Datos históricos muestran que, durante periodos de tensión como la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018, el oro suele experimentar subidas cortas del 5–10% en periodos de caos político.

Expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y dinámica de las tasas reales

La política monetaria de la Fed afecta directamente las tasas de interés reales (la tasa nominal menos la inflación), y el precio del oro tiene una relación inversa con estas tasas: cuando las tasas bajan, el atractivo del oro aumenta, ya que disminuye el costo de oportunidad de mantenerlo.

Tras la reunión del FOMC en septiembre, el precio del oro retrocedió, ya que la expectativa de un recorte de 25 puntos básicos fue totalmente anticipada y asimilada por el mercado. Además, Powell calificó estos recortes como “gestión de riesgos” en lugar de una señal de recortes continuos, lo que llevó a una postura de espera en las expectativas de futuros recortes. Según las herramientas de tasas de interés del CME, la probabilidad de que la Fed vuelva a recortar 25 puntos básicos en diciembre alcanza el 84.7%, un dato clave para evaluar la tendencia del precio del oro.

Los bancos centrales continúan aumentando sus reservas de oro

Según datos de la World Gold Council, en el tercer trimestre de 2024, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses de 2024, las compras totales sumaron aproximadamente 634 toneladas, ligeramente por debajo del mismo periodo del año anterior, pero aún en niveles elevados.

Es importante destacar que, en la encuesta de reservas de oro de los bancos centrales publicada en junio, el 76% de los bancos encuestados afirmó que en los próximos cinco años aumentarán “moderada o significativamente” sus reservas de oro, mientras que la mayoría prevé una disminución en la proporción de reservas en dólares. Esto refleja un fortalecimiento del papel estratégico del oro en el sistema financiero global.

Factores de soporte a medio y largo plazo que no deben ignorarse

Además de los tres principales impulsores, existen otros factores que sustentan la tendencia alcista del oro a largo plazo:

El entorno global de alta deuda limita la flexibilidad de las políticas

Datos del FMI muestran que, hasta 2024, la deuda global alcanza los 307 billones de dólares. Los altos niveles de deuda obligan a los bancos centrales a mantener políticas acomodaticias, lo que reduce las tasas de interés reales y favorece indirectamente al oro.

La confianza en el dólar fluctúa

Cuando el dólar se debilita o la confianza del mercado disminuye, el oro en dólares tiende a beneficiarse y atraer flujos de capital.

Persisten los riesgos geopolíticos

Eventos como la guerra entre Rusia y Ucrania, la situación en Oriente Medio, entre otros, aumentan la demanda de activos refugio, actuando como catalizadores a corto plazo para la volatilidad del oro.

Efecto de los medios y las redes sociales

La cobertura mediática constante y la opinión pública en redes sociales pueden generar entradas de capital a corto plazo, amplificando la volatilidad. Es importante recordar que estos factores pueden causar movimientos bruscos en el corto plazo, pero no necesariamente indican una tendencia a largo plazo. Para los inversores en Taiwán, la volatilidad del tipo de cambio USD/TWD también influirá en los rendimientos en moneda local.

Estrategias de participación para diferentes tipos de inversores

Inversores experimentados en trading a corto plazo

Las condiciones de volatilidad ofrecen oportunidades para el trading técnico, con suficiente liquidez en el mercado y una relativa facilidad para determinar la dirección del movimiento. Sin embargo, esto requiere habilidades sólidas de gestión de riesgos y sensibilidad a los calendarios económicos, especialmente en los momentos de publicación de datos económicos de EE. UU.

Principiantes en el mercado

Si intentan operar en corto plazo durante periodos de volatilidad, deben comenzar con cantidades pequeñas y evitar apalancarse de forma imprudente. La pérdida de control emocional puede llevar a pérdidas significativas. Se recomienda usar herramientas de calendario económico para seguir los datos y apoyar las decisiones de trading.

Inversores en asignación de activos a largo plazo

Para quienes planean comprar oro físico como protección de valor, es importante estar preparados para soportar la volatilidad. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, superior al 14.7% del S&P 500, y conlleva costos de transacción del 5–20%. No se recomienda concentrar todos los fondos en oro, sino diversificar.

Estrategias de optimización de cartera

Se puede mantener una posición a largo plazo y aprovechar las oportunidades de corto plazo mediante operaciones de swing, especialmente en periodos de alta volatilidad antes y después de los datos económicos de EE. UU. Sin embargo, esta estrategia requiere experiencia en trading y control de riesgos.

Consejos clave sobre la tendencia del precio del oro

El ciclo del oro es muy largo; en una escala de diez años, puede mantener o aumentar su valor, pero también puede duplicarse o reducirse a la mitad en ese periodo. La subida en 2024–2025, cercana al 30%, alcanza niveles cercanos a los máximos de unos 30 años (superior al 31% de 2007 y al 29% de 2010), reflejando la resonancia de factores a largo plazo, pero también alertando sobre posibles correcciones a corto plazo.

En conjunto, los fundamentos que sustentan la tendencia del precio del oro permanecen intactos: compras continuas de bancos centrales, tasas reales bajas y riesgos geopolíticos. En este momento, existen tanto oportunidades como riesgos; la clave está en elegir una estrategia que se ajuste a la tolerancia al riesgo y al horizonte de inversión de cada uno, evitando seguir ciegamente la tendencia.