Estados Unidos: Los datos del PMI débiles arrastran al euro, las divergencias en la Fed encienden expectativas de recortes de tasas

EUR/USD experimentó una caída significativa esta mañana del viernes, el dólar volvió a fortalecerse, y el par cayó hasta 1.1504, con una caída del 0.20% respecto a la sesión anterior, tocando además un mínimo de dos semanas en 1.1491. La causa principal es el desempeño desigual de los datos económicos de EE. UU. y la divergencia de opiniones dentro de la Reserva Federal.

## Datos estadounidenses con altibajos, confianza del consumidor en mínimos de más de una década

Los datos del PMI publicados ese día mostraron un panorama complejo. En manufactura, el índice global de S&P cayó de 52.5 en octubre a 51.9 en noviembre, por debajo de las expectativas de 52. La industria de servicios, en cambio, mostró mayor resistencia, con un PMI que subió ligeramente de 54.8 a 55, superando las expectativas, reflejando que la actividad en ese sector sigue siendo robusta.

Lo que merece mayor atención son las señales de debilidad en el consumo estadounidense. El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, publicado recientemente, fue de solo 51, aunque por encima del valor preliminar de 50.3, todavía muestra una caída respecto a 53.6 en octubre. La encuesta indica que las familias estadounidenses están cada vez más pesimistas respecto a las perspectivas económicas, principalmente por preocupaciones sobre la alta inflación y el desaceleramiento en el crecimiento de ingresos. Este indicador se acerca a los niveles más bajos desde 2009.

La buena noticia proviene del mercado laboral. La Oficina de Estadísticas Laborales reportó que en septiembre se crearon 119K empleos no agrícolas, muy por encima de los 50K esperados, aunque la tasa de desempleo subió del 4.3% al 4.4%, aún dentro del rango tolerado por la Fed.

## Divergencias en la Fed, el mercado ajusta rápidamente las expectativas de recorte de tasas

Tras la publicación de los datos, el foco del mercado se desplazó a las declaraciones de los altos funcionarios de la Fed. El presidente de la Reserva de Nueva York, John Williams, envió señales claramente dovish, indicando que la decisión de recortar tasas aún podría tomarse en "corto plazo". El miembro del Consejo de la Fed, Stephen Mester, también apoyó esta postura, señalando que los datos de empleo del jueves respaldan un recorte en diciembre, e incluso afirmó que, si su voto fuera decisivo, apoyaría una reducción de 25 puntos básicos.

Por otro lado, voces de mayor hawkishness no se hicieron esperar. La presidenta de la Reserva de Dallas, Lori Logan, insistió en mantener una postura firme, diciendo que actualmente se necesita "mantener las tasas sin cambios por un tiempo" para evaluar el impacto de la política en la inflación, y expresó que un recorte en diciembre sería "difícil". La presidenta de la Reserva de Boston, Susan Collins, comparte una visión similar, destacando que "la política de endurecimiento actual sigue siendo apropiada".

Esta división de opiniones elevó rápidamente las expectativas del mercado respecto a un recorte de tasas. La probabilidad de que ocurra en diciembre, que esa mañana era solo del 31%, subió al 71% tras las declaraciones dovish, reflejando un optimismo creciente de los operadores sobre un cambio en la política monetaria.

## Banco Central Europeo: Mantener la postura, el euro carece de impulso alcista

En contraste, la postura del Banco Central Europeo (BCE) se muestra más conservadora. El miembro del Consejo del BCE, Joachim Nagel, expresó confianza en la capacidad del banco para cumplir con su mandato de inflación, sugiriendo que no es necesario realizar ajustes inmediatos. La vicepresidenta, Luis de Guindos, evaluó que los riesgos de crecimiento actuales están equilibrados y que las tasas de interés están en niveles adecuados.

Los datos del área euro muestran que en noviembre la actividad manufacturera entró en contracción, con un PMI que cayó de 50 en octubre a 49.7, por debajo de las expectativas de 52. Aunque el sector servicios mostró cierta recuperación, con un PMI de 53.1, su desempeño general no fue tan brillante como el de EE. UU. en el mismo período. Estas diferencias internas y externas presionan al euro.

## Análisis técnico: bajistas dominantes, 1.1491 clave como soporte

Desde el punto de vista técnico, el EUR/USD ha retomado su tendencia bajista, cotizando actualmente en torno a 1.1500. Si cierra por debajo de 1.1491 en el día, abrirá la puerta a nuevas caídas. Los niveles de soporte se sitúan en los mínimos del 5 de noviembre en 1.1468 y en la media móvil de 200 días en torno a 1.1405.

Para una recuperación, el precio necesita volver por encima de la media móvil de 20 días en 1.1566, y luego desafiar la confluencia de la media móvil de 50 y 100 días en torno a 1.1641/1.1650, con el objetivo final en 1.1700. El ambiente del mercado es mayormente bajista, con pocas probabilidades de una subida significativa.