Perspectivas del mercado del oro en 2025: ¿todavía hay espacio para que suba el precio del oro?

A partir de la segunda mitad de 2024, los mercados globales han experimentado una volatilidad extrema, y el oro ha vuelto a convertirse en un activo refugio favorito. Desde alcanzar un máximo histórico cercano a 4,400 dólares por onza en octubre, hasta la posterior corrección, ¿qué lógica se esconde tras esta tendencia del oro? ¿Seguirá subiendo en el futuro? Para los inversores minoristas, ¿ya es demasiado tarde para entrar? Analicemos juntos esta tendencia del mercado.

¿Por qué el oro ha subido tan fuerte en 2024-2025?

Según Reuters, las ganancias del oro en 2024-2025 se acercan a las más altas en 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. Detrás de este repunte hay tres impulsores clave.

La incertidumbre política ha impulsado la demanda de refugio

Entrando en 2025, las políticas arancelarias bajo el nuevo marco normativo se han ido implementando sucesivamente, y las preocupaciones sobre el panorama económico y comercial han aumentado notablemente. La experiencia histórica indica que, durante periodos de incertidumbre política, el oro suele recibir un impulso del 5-10% a corto plazo. Este sentimiento de refugio ha elevado la demanda de oro, convirtiéndose en un motor importante de esta tendencia.

Expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y tasas reales

Las decisiones de la Fed sobre las tasas afectan directamente las tasas reales. Según la fórmula “tasa real = tasa nominal - inflación”, cuando la Reserva Federal recorta tasas, el dólar se debilita y el coste de oportunidad de mantener oro disminuye, aumentando su atractivo.

Es importante notar que, tras la reunión del FOMC en septiembre, el precio del oro retrocedió, ya que el mercado había descontado previamente una expectativa de recorte de 25 puntos básicos. Powell calificó este recorte como una “gestión de riesgos” y no como una política de recortes continuos, disipando las expectativas de recortes masivos posteriores. Según las herramientas de tasas de interés de CME, la probabilidad de que la Fed recorte 25 puntos básicos en la reunión de diciembre es del 84.7%. Seguir las decisiones de la Reserva Federal sobre las tasas puede ser una referencia importante para juzgar la tendencia del oro.

Los bancos centrales continúan acumulando reservas de oro

Según datos del WGC (World Gold Council), en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses de 2025, los bancos centrales han acumulado aproximadamente 634 toneladas. En la encuesta de reservas de oro de los bancos centrales publicada en 2025, el 76% de los bancos encuestados considera que en los próximos cinco años aumentarán “moderada o significativamente” su proporción de oro, mientras que esperan que las reservas en dólares disminuyan. Esto refleja una reevaluación del papel del oro como activo de reserva en el sistema financiero internacional.

¿Qué otros factores están impulsando la subida del precio del oro?

Deuda global elevada y expectativas de flexibilización

Para 2025, la deuda global total alcanza los 307 billones de dólares. Los niveles elevados de deuda limitan la flexibilidad de las políticas de tasas de interés de los países, y las políticas monetarias tienden a mantenerse expansivas, lo que indirectamente reduce las tasas reales y aumenta el atractivo relativo del oro.

Reevaluación de la confianza en el dólar

Cuando el dólar se debilita respecto a otras monedas o la confianza del mercado disminuye, el oro, cotizado en dólares, suele beneficiarse, atrayendo más capital.

Tensiones geopolíticas

El prolongado conflicto entre Rusia y Ucrania, los enfrentamientos en Oriente Medio y otros factores aumentan la demanda de activos refugio, lo que puede generar volatilidad en el precio del oro a corto plazo.

Efecto medios y comunidades

La cobertura constante en medios y redes sociales impulsa flujos de capital a corto plazo, exacerbando la volatilidad del mercado.

Es importante recordar que estos efectos a corto plazo pueden generar movimientos bruscos, pero no necesariamente indican una tendencia a largo plazo. Para los inversores en Taiwán, también hay que considerar cómo las variaciones en el tipo de cambio dólar/TWD afectan los rendimientos de las inversiones en oro denominadas en moneda extranjera.

Opiniones de las instituciones sobre el precio futuro del oro

Aunque recientemente ha habido correcciones, las principales instituciones financieras globales siguen siendo optimistas respecto al oro.

El equipo de commodities de JPMorgan considera que la corrección reciente es una “ajuste saludable” y ha elevado su precio objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5055 dólares por onza.

Goldman Sachs mantiene su objetivo de 4900 dólares por onza para finales de 2026, confiando en una tendencia alcista a largo plazo.

Bank of America es aún más optimista, elevando su objetivo para 2026 a 5000 dólares por onza, y sugiriendo que el oro podría incluso superar los 6,000 dólares el próximo año.

Las cadenas de joyería como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang y Chow Tai Seng mantienen precios de referencia para joyas de oro de más de 1100 yuanes por gramo, sin mostrar caídas significativas, lo que refleja la estabilidad del mercado físico del oro.

En conjunto, los factores que sustentan el precio del oro a medio y largo plazo no han cambiado. Como activo de reserva confiable a nivel mundial, la tendencia del oro aún tiene potencial de alza. Sin embargo, en la práctica, hay que estar atento a los datos económicos de EE. UU. y a la volatilidad antes y después de las reuniones de la Reserva Federal.

¿Todavía es buen momento para que los minoristas compren oro?

Tras entender la lógica de esta tendencia, verás que esta ola del oro aún no ha terminado realmente. Tanto para inversiones a medio y largo plazo como para operaciones a corto plazo, todavía hay oportunidades. Pero lo fundamental es tener una estrategia clara, no seguir ciegamente la corriente. Especialmente para los inversores novatos, en entornos de alta volatilidad es fácil comprar en la cima o vender en el suelo, lo que puede causar pérdidas recurrentes.

Para traders experimentados a corto plazo

La volatilidad es la mejor oportunidad para obtener beneficios en el corto plazo. La liquidez del mercado es alta, y la lógica de las oscilaciones es relativamente clara, con movimientos bruscos de subida y bajada que muestran claramente la fuerza de compra y venta. Seguir el calendario económico y los datos económicos de EE. UU. puede mejorar significativamente la tasa de éxito en las decisiones de trading.

Para inversores novatos que quieren hacer trading a corto plazo

Es imprescindible comenzar con pequeñas cantidades y no aumentar sin control. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, superior al 14.7% del S&P 500. Si la mentalidad se rompe, puede provocar una rápida evaporación del capital. Aprender a usar el calendario económico para apoyar las operaciones y acumular experiencia paso a paso.

Para inversores que desean mantener oro físico

La lógica de una tendencia alcista a largo plazo es válida, pero hay que estar preparado para soportar movimientos bruscos en medio del camino. Los costos de transacción del oro físico son relativamente altos (normalmente entre el 5% y el 20%), y la cantidad comprada no debe ser excesiva.

Para inversores que quieren incluir oro en su cartera

Se puede incorporar en la cartera de inversión, pero no se debe apostar todo el capital en oro. Dado que su volatilidad no es menor que la de las acciones, una estrategia diversificada es más segura.

Para inversores que buscan maximizar beneficios

Pueden mantener una posición a largo plazo y aprovechar las oscilaciones para hacer operaciones a corto plazo. Las fluctuaciones en los datos económicos de EE. UU. antes y después de las sesiones suelen ser las más evidentes, pero se requiere tener habilidades de gestión de riesgos y experiencia en el mercado.

Algunas recomendaciones para invertir en oro:

El ciclo del oro es muy largo; en una escala de más de 10 años, puede mantener su valor e incluso apreciarse, pero también puede multiplicar por dos o reducirse a la mitad. No pongas todos tus ahorros en un solo activo; diversificar es la base para el crecimiento de la riqueza a largo plazo. Sigue de cerca las políticas de la Reserva Federal, los datos económicos y las acciones de las reservas de los bancos centrales, ya que estos son indicadores clave para juzgar la tendencia del oro.