Una explicación completa del índice del dólar estadounidense (DXY): ¿Por qué deberías prestar atención a la dirección del flujo de fondos globales?

¿Realmente importa tanto el índice del dólar?

Si has seguido las noticias, seguramente has oído expresiones como: “El índice del dólar alcanza un nuevo máximo” o “El dólar continúa fortaleciéndose”. Pero, ¿qué significa exactamente esto? ¿Por qué un «índice» que no se puede tocar ni ver puede influir en la bolsa, en el mercado de divisas e incluso en tus activos en dólares?

En realidad, la lógica es sencilla: el índice del dólar es como el «termómetro» de los mercados financieros globales. Dado que el dólar es la moneda de comercio más utilizada en el mundo, la mayoría de los productos internacionales, energéticos, el oro e incluso las inversiones globales se valoran en dólares. Cuando el índice del dólar cambia, inevitablemente se produce una cadena de reacciones en cadena.

¿Qué es exactamente el índice del dólar (DXY)?

Más que decir que es un «precio», sería mejor considerarlo como un «indicador de fortaleza relativa».

Imagina:

• El S&P 500 rastrea el rendimiento de las acciones de las 500 principales empresas de EE. UU.
• El índice del dólar rastrea el rendimiento combinado del dólar frente a seis monedas principales.

Estas seis monedas son:

• Euro (EUR): 57.6%, la más pesada
• Yen japonés (JPY): 13.6%
• Libra esterlina (GBP): 11.9%
• Dólar canadiense (CAD): 9.1%
• Corona sueca (SEK): 4.2%
• Franco suizo (CHF): 3.6%

En resumen, el índice del dólar mide si el dólar se aprecia o se deprecia respecto a otras monedas internacionales. Cuanto más alto, más fuerte está el dólar; cuanto más bajo, más débil.

¿Cómo afectan las subidas y bajadas del índice del dólar a tu inversión?

Cuando el índice del dólar sube

En ese momento, el dólar se aprecia, y en una frase: «El dólar se fortalece y el capital vuelve a EE. UU.».

¿Qué efectos produce esto?

• Los productos valorados en dólares, como el oro y el petróleo, parecen más baratos (porque el dólar vale más)
• Los inversores globales retiran fondos de los mercados emergentes y los dirigen a EE. UU. y a los bonos del Tesoro
• Las acciones estadounidenses pueden beneficiarse (flujo de capital), pero las empresas exportadoras en EE. UU. pueden sufrir (sus productos se encarecen y pierden competitividad)

Para economías exportadoras como Taiwán:

• Los productos taiwaneses se vuelven relativamente más caros, lo que puede reducir pedidos
• El nuevo dólar taiwanés enfrenta presión a la devaluación
• Los mercados emergentes también enfrentan mayor deuda en dólares

Cuando el índice del dólar baja

El dólar se debilita, y en comparación, otras monedas se aprecian. ¿Cómo será el sentimiento del mercado?

• Los inversores buscan mayores rendimientos y retiran fondos de los bonos del Tesoro
• El dinero caliente fluye hacia las bolsas asiáticas y los mercados emergentes
• La bolsa de Taiwán puede experimentar una entrada neta de capital
• El nuevo dólar taiwanés se aprecia, y los productos importados se vuelven más baratos

Pero hay que tener en cuenta: si posees activos en dólares (acciones, bonos, depósitos en dólares), la depreciación del dólar significa que al convertir a moneda local obtendrás menos. Esto es el riesgo de «pérdida por cambio».

¿Qué factores impulsan los cambios en el índice del dólar?

1. Política de tasas de interés de la Reserva Federal

El motor más directo es la decisión de tasas de la Fed.

• Subir tasas → tasas de interés en dólares suben → atraen capital global → índice del dólar sube
• Bajar tasas → salida de capital de EE. UU. → índice del dólar baja

Por eso, cada reunión de la Fed con cambios en tasas suele generar grandes movimientos en el mercado.

2. Datos económicos de EE. UU.

Empleo no agrícola, tasa de desempleo, datos de inflación CPI, crecimiento del PIB — todos son indicadores de confianza.

Datos económicos sólidos → optimismo sobre el dólar → índice del dólar sube Datos débiles → pérdida de confianza → índice del dólar baja

3. Geopolítica y aversión al riesgo

Guerras, inestabilidad política, conflictos regionales… estos eventos generan aversión global. Como el dólar es el activo refugio más seguro, suele subir en crisis. Esto explica por qué a veces «cuanto más caótico, más fuerte está el dólar».

4. Rendimiento de otras monedas

No olvides que el índice del dólar es una comparación «dólar vs seis monedas extranjeras».

Aunque el dólar en sí no cambie, si el euro o el yen se deprecian por debilidad económica o políticas expansivas, el índice del dólar también subirá en consecuencia.

¿Cómo interactúa el índice del dólar con otros activos?

Relación entre el índice del dólar y el oro

Es la relación clásica de «balanza de pesas»:

• Dólar fuerte → costo del oro en dólares sube → precio del oro baja
• Dólar débil → costo del oro en dólares baja → precio del oro sube

Pero el precio del oro también se ve afectado por inflación, guerras y precios del petróleo, así que no se puede considerar solo el dólar.

Relación entre el índice del dólar y las acciones en EE. UU.

Es una relación más compleja, ya que depende de la lógica económica subyacente:

• A veces dólar fuerte → flujo de capital a EE. UU. → subida de las acciones
• Pero si el dólar se aprecia demasiado → perjudica las exportaciones de EE. UU. → arrastra las acciones

Por ejemplo, en 2020, en marzo, las bolsas globales colapsaron, pero el índice del dólar alcanzó 103 (por demanda de refugio). Luego, con la expansión del COVID-19 y la impresión masiva de dinero por parte de la Fed, el dólar cayó rápidamente a 93.78. Así que hay que analizar el contexto del mercado en ese momento.

Relación entre el índice del dólar y la bolsa y moneda de Taiwán

La regla general es:

• Dólar fuerte → capital vuelve a EE. UU. → presión a la baja en el nuevo dólar taiwanés → presión en la bolsa de Taiwán
• Dólar débil → capital fluye hacia Asia → el nuevo dólar taiwanés se aprecia → la bolsa de Taiwán puede beneficiarse

Pero no es una ley absoluta. A veces, todo el mercado global está optimista y las bolsas y el dólar suben juntas; en eventos de «cisnes negros», todos entran en pánico y las bolsas, divisas y bonos caen simultáneamente.

¿El índice del dólar vs. el índice de comercio ponderado del dólar: cuál es más preciso?

Estos conceptos pueden confundirse, pero en realidad tienen diferencias fundamentales.

Índice del dólar (DXY)

• El más conocido, el que más aparece en medios
• Calculado por ICE (Intercontinental Exchange)
• Solo incluye seis monedas principales
• La ponderación más alta es el euro (57.6%), lo que hace que este índice tenga una visión más europea y occidental

Índice de comercio ponderado del dólar

• Es la referencia principal de la Fed
• Incluye más de 20 monedas
• Cubre monedas de mercados emergentes en Asia (yuan, won, nuevo dólar taiwanés, baht, etc.)
• Refleja más fielmente las relaciones comerciales reales de EE. UU. y el mercado global actual

En resumen: el índice del dólar es un indicador tradicional, rápido de consultar para captar el ambiente. Pero si haces análisis macroeconómico o trading de divisas y quieres entender la lógica de las políticas de la Fed, el índice de comercio ponderado es una referencia más profunda.

¿Cómo entender el cálculo del índice del dólar?

El índice del dólar se calcula mediante una «media geométrica ponderada». La lógica es:

• Usar los tipos de cambio de cada moneda frente al dólar
• Ponderar según su peso (por ejemplo, el euro 57.6% se convierte en -0.576 en la fórmula)
• Ajustar con una constante fija de 50.14348112 para que el período base (1985) tenga un valor de 100

El resultado es un índice relativo:

• 100 = igual que en el período base, sin cambios
• 76 = caída del 24% respecto al período base, dólar más débil
• 176 = subida del 76% respecto al período base, dólar más fuerte

Por lo tanto, cuanto más alto esté el índice del dólar → más fuerte está el dólar; más bajo → más débil en el mercado internacional.

¿Cómo pueden los inversores aplicar este conocimiento?

Entender las variaciones del índice del dólar te ayuda a:

1. Evaluar el valor de tus activos: Cuando el dólar se aprecia, las acciones y bonos en dólares aumentan en valor, pero al convertir a moneda local puede reducirse por el cambio
2. Predecir la dirección del tipo de cambio: Cuando el índice del dólar sube, el nuevo dólar taiwanés suele depreciarse; cuando baja, se aprecia
3. Aprovechar oportunidades de inversión: Cuando el dólar está débil, es buen momento para comprar mercados emergentes; cuando está fuerte, puede ser buena oportunidad para comprar oro
4. Gestionar riesgos cambiarios: Si tienes activos en dólares, debes seguir el índice para evitar pérdidas por cambio

Ya sea que hagas trading de divisas, inviertas en acciones estadounidenses o simplemente quieras entender la tendencia del dólar taiwanés, dominar las variaciones del índice del dólar es una habilidad básica imprescindible. Es como un indicador del flujo de fondos globales; observar sus movimientos te ayuda a entender mejor la lógica del mercado.