Análisis panorámico de la tendencia del dólar en 2025: perspectivas futuras del tipo de cambio desde un enfoque de ciclos históricos

Conceptos básicos sobre el tipo de cambio del dólar estadounidense

El tipo de cambio del dólar refleja el valor de una moneda en relación con el dólar estadounidense. Por ejemplo, EUR/USD=1.04 significa que se necesitan 1.04 dólares para cambiar por 1 euro. Cuando este valor sube a 1.09, indica que el euro se aprecia y el dólar se deprecia; si baja a 0.88, refleja que el euro se devalúa y el dólar se aprecia.

El índice del dólar es una herramienta importante para medir la fortaleza del dólar, compuesto por una ponderación de los tipos de cambio del dólar con respecto a seis monedas principales internacionales: euro, yen, libra esterlina, dólar canadiense, corona sueca y franco suizo. Un índice alto indica que el dólar es fuerte en comparación con estas monedas, y uno bajo, lo contrario. Es importante tener en cuenta que la política de los bancos centrales no es el único factor determinante: una reducción de tasas en EE. UU. no necesariamente hará que el índice del dólar baje, ya que también depende de las medidas adoptadas por los países de las monedas relacionadas.

Situación actual del índice del dólar y análisis técnico

Actualmente, el índice del dólar se encuentra en niveles bajos desde noviembre (aproximadamente 103.45), habiendo caído en 5 días consecutivos. Más importante aún, ha roto la media móvil simple de 200 días, lo cual en análisis técnico suele interpretarse como una señal bajista.

Los datos de empleo en EE. UU. publicados en marzo estuvieron por debajo de las expectativas del mercado, lo que aumentó las expectativas de múltiples recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. Con estas expectativas en aumento, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han bajado, lo que ha debilitado la atracción del dólar como activo refugio.

La dirección de la política monetaria de la Fed se ha convertido en un factor clave para el movimiento del dólar. Si las expectativas de recortes de tasas se fortalecen, la probabilidad de una mayor debilidad del dólar aumenta; por el contrario, podría desencadenar una recuperación.

Aunque existe la posibilidad de una rebote a corto plazo, la presión bajista general sigue presionando al dólar. Si la Fed implementa recortes de tasas significativos y los datos económicos siguen siendo débiles, la probabilidad de que el dólar continúe bajando en 2025 aumenta. Desde un análisis técnico, macroeconómico y de expectativas de mercado, se espera que el índice del dólar en 2025 permanezca en una tendencia bajista a largo plazo, especialmente bajo condiciones de sobreventa y expectativas de recortes de tasas. Podría haber un rebote técnico a corto plazo, pero si la Fed mantiene una postura acomodaticia y los datos económicos siguen débiles, el índice del dólar podría probar soportes por debajo de 102.00.

Ciclo histórico del dólar en 50 años: revisión de 8 etapas clave

Desde la disolución del sistema de Bretton Woods en 1971, el índice del dólar ha atravesado 8 ciclos completos:

Primera etapa (1971-1980): período de declive
El gobierno de Nixon anunció la finalización del patrón oro, desvinculando el dólar del oro y permitiendo su flotación libre. La crisis del petróleo elevó la inflación, y el índice del dólar cayó por debajo de 90.

Segunda etapa (1980-1985): recuperación
El expresidente de la Fed, Paul Volcker, adoptó políticas agresivas, elevando las tasas de interés de fondos federales hasta un máximo histórico del 20%, manteniéndolas en torno al 8-10%. Estas políticas de tasas altas fortalecieron el dólar, alcanzando un pico en 1985.

Tercera etapa (1985-1995): nuevo declive
Estados Unidos enfrentó un doble déficit (fiscal y comercial), y el dólar entró en una tendencia bajista que duró 10 años.

Cuarta etapa (1995-2002): auge en la era de Internet
Durante la reelección de Clinton, EE. UU. experimentó un auge tecnológico, con crecimiento económico impulsado por industrias emergentes, y un flujo de capital hacia EE. UU., llevando el índice a 120 puntos.

Quinta etapa (2002-2010): crisis y declive
La burbuja de Internet estalló, la crisis del 11-S impactó, y las políticas de flexibilización cuantitativa (QE) se implementaron. La crisis financiera global de 2008 llevó al índice a mínimos cercanos a 60.

Sexta etapa (2011-2020): rebote relativo
La crisis de deuda en Europa, la caída de las bolsas chinas y la relativa estabilidad económica en EE. UU. generaron expectativas de subida de tasas por parte de la Fed, lo que impulsó el índice.

Séptima etapa (2020-2022): depreciación por pandemia
La pandemia de COVID-19 llevó a la Fed a reducir tasas a cero y a implementar estímulos masivos, generando alta inflación y una caída significativa del índice del dólar.

Octava etapa (2022-2024): subidas agresivas y lucha contra la inflación
Para frenar la inflación descontrolada, la Fed realizó las subidas de tasas más agresivas en 25 años, alcanzando niveles históricos y comenzando una reducción de balance (QT). Aunque controló la inflación, la confianza en el dólar volvió a ser puesta en duda.

Predicciones del tipo de cambio de las principales monedas en 2025

( EUR/USD：Se espera que el euro continúe en alza

El movimiento del euro y el índice del dólar son inversamente correlacionados. La depreciación del dólar, las políticas favorables del BCE y las expectativas económicas divergentes favorecen la subida del euro. Si las expectativas de recortes de tasas en EE. UU. y la desaceleración económica se materializan, y la economía europea mejora, el par EUR/USD podría seguir en tendencia alcista.

Los datos recientes muestran que EUR/USD ha llegado a 1.0835, en una tendencia de subida estable. Si este nivel se mantiene, es probable que el euro siga avanzando hacia 1.0900 y otros niveles clave. Desde el análisis técnico, los máximos previos y las líneas de tendencia pueden ofrecer soporte fuerte, y 1.0900 será una resistencia clave. La ruptura de esta resistencia abriría camino a mayores ganancias.

) GBP/USD：La libra podría mantenerse en rango alcista

El Reino Unido y EE. UU. tienen economías estrechamente vinculadas, y el movimiento de GBP/USD es similar al de EUR/USD. Se espera que el Banco de Inglaterra tenga una política de recortes de tasas más lenta que la Fed, lo que da una ventaja relativa a la libra. Si el BoE mantiene una postura cautelosa, GBP/USD podría mostrar fortaleza en comparación con el dólar.

Con señales técnicas positivas, se prevé que en 2025 GBP/USD mantenga un rango de consolidación en alza, con una zona de fluctuación principal entre 1.25 y 1.35. La divergencia en políticas y el apetito por refugios serán impulsores principales. Si la divergencia económica y política entre EE. UU. y Reino Unido se profundiza, el par podría desafiar máximos por encima de 1.40, pero hay que estar atento a riesgos geopolíticos y shocks de liquidez que puedan provocar correcciones.

USD/CNH：Gráfico en tiempo real de la tendencia del dólar frente al yuan

El comportamiento del dólar frente al yuan está influenciado tanto por la oferta y demanda como por las políticas económicas y la situación económica de China y EE. UU. Si la Fed mantiene subidas de tasas y China desacelera su crecimiento, el yuan enfrentará presión adicional, lo que podría elevar el USD/CNH.

Las políticas del Banco Popular de China y su orientación en el mercado afectan la tendencia a largo plazo del yuan. Cuanto mayor sea la intervención del banco central, mayor será la restricción sobre el movimiento del dólar. Desde el análisis técnico, el rango de 7.2300 a 7.2600 en el que el dólar oscila puede mantenerse, sin una clara fuerza de ruptura. Los inversores deben seguir de cerca la dirección de la ruptura, ya que una ruptura puede ofrecer nuevas oportunidades de trading.

Si el dólar cae por debajo de 7.2260 y los indicadores técnicos como RSI muestran sobreventa o señales de rebote, puede ser un buen punto de entrada para posiciones largas a corto plazo.

USD/JPY：Se espera que el dólar frente al yen baje

El par USD/JPY es uno de los más líquidos del mundo, siendo el dólar la principal moneda de reserva global y el yen la cuarta. En enero, los salarios básicos en Japón aumentaron un 3.1% interanual, alcanzando su nivel más alto en 32 años, lo que indica que Japón podría estar saliendo de su largo ciclo de baja inflación y salarios bajos. La presión inflacionaria derivada de los salarios en aumento podría impulsar a Japón a ajustar su política de tasas.

Se prevé que en 2025 USD/JPY muestre una tendencia bajista. Las expectativas de recortes de tasas en EE. UU. y la recuperación económica en Japón serán los principales impulsores. Desde el análisis técnico, si USD/JPY cae por debajo de 146.90, podría seguir bajando hacia mínimos; para revertir la tendencia bajista, sería necesario superar la resistencia en 150.0.

AUD/USD：El dólar australiano recibe apoyo de datos económicos

El PIB del cuarto trimestre en Australia creció un 0.6% trimestral y un 1.3% interanual, ambos por encima de las expectativas. La balanza comercial de enero se amplió a 562 mil millones, mostrando datos sólidos que apoyan la tendencia del dólar australiano.

El Banco de Reserva de Australia (###RBA###) mantiene una postura cautelosa, sugiriendo que hay poco espacio para recortes futuros. Esto implica que Australia podría mantener una postura más activa en política monetaria en comparación con otras economías desarrolladas, beneficiando al dólar australiano. Aunque los datos positivos en Australia favorecen al AUD/USD, hay que considerar también las políticas de EE. UU. y la incertidumbre global. Si la Fed continúa con una política acomodaticia en 2025, la debilidad del dólar apoyará el alza del AUD/USD.

Estrategia de inversión en dólares en 2025: cómo aprovechar las oportunidades de volatilidad del tipo de cambio

Primera etapa (primer semestre de 2025):
Oscilaciones estructurales, principalmente operaciones en rango

Escenario alcista:

• La escalada de conflictos geopolíticos puede hacer que el índice del dólar suba rápidamente a 100-103
• Datos económicos en EE. UU. superan expectativas (como más de 250,000 nuevos empleos no agrícolas), retrasando expectativas de recortes de tasas y provocando rebotes del dólar

Escenario bajista:

• Recortes de tasas continuos en EE. UU. y política de relajación en la Eurozona más lenta, fortaleciendo el euro y haciendo que el índice del dólar caiga por debajo de 95
• Problemas de deuda en EE. UU. (como baja en la demanda de bonos) elevan el riesgo de crédito del dólar

Recomendaciones de operación:

• Inversores agresivos pueden vender en rangos de 95-100, usando indicadores como MACD y retrocesos de Fibonacci para detectar señales de reversión
• Inversores conservadores deben esperar a que las políticas de la Fed sean claras

Segunda etapa (segunda mitad de 2025 y en adelante):
Debilitamiento moderado del dólar, inversión en activos no estadounidenses

El ciclo de recortes de tasas de la Fed se profundiza, los rendimientos de los bonos estadounidenses disminuyen, y los fondos pueden dirigirse a mercados emergentes de alto crecimiento o a la Eurozona en recuperación. Si el proceso de desdolarización global se acelera, la posición de reserva del dólar se verá erosionada.

Recomendaciones de operación:
Reducir gradualmente las posiciones largas en dólares, y asignar fondos a monedas no estadounidenses con valoración razonable (como yen, dólar australiano) o activos relacionados con commodities (oro, cobre).

Las operaciones en dólares en 2025 serán cada vez más dependientes de datos y eventos, por lo que solo con flexibilidad y una estricta gestión del riesgo se podrán capturar ganancias superiores a la media en la volatilidad del tipo de cambio.