¿ La subida de fin de año alcanzará los mercados? Lo que revelan los datos históricos sobre el aumento de las acciones en diciembre

La Rally de Santa Claus no es un mito—al menos desde un punto de vista histórico. Cada diciembre, los mercados financieros parecen despertarse con alegría festiva. Este fenómeno, conocido como la Rally de Santa Claus, describe un movimiento alcista constante que generalmente comienza durante las últimos cinco días hábiles de diciembre y se extiende hasta los dos primeros días hábiles de enero. Pero, ¿es esto solo folclore o los datos lo respaldan?

Los números cuentan una historia convincente. El S&P 500 ha subido en diciembre en 74 de los últimos 40 años, ofreciendo una rentabilidad mensual promedio del 1.44%. Ese es el segundo mes con mejor rendimiento del año, solo por detrás de noviembre. Al otro lado del Atlántico, el patrón se mantiene igualmente fuerte. El Euro Stoxx 50—el índice de referencia para las acciones blue-chip de la Eurozona—ha registrado una ganancia media en diciembre del 1.87%, convirtiéndolo en el segundo mejor mes históricamente después del 1.95% de noviembre. Aún más sorprendente: este índice cerró diciembre en alza el 71% de las veces, una consistencia que supera con creces a cualquier otro mes. La fortaleza de las acciones blue-chip a nivel global, ya sea en EE. UU., Europa o incluso mercados emergentes como blue chip stocks philippines, tiende a amplificarse durante esta ventana estacional.

¿Entonces, qué impulsa esta subida predecible? El analista de Seasonax, Christoph Geyer, señala que el comportamiento institucional es el principal motor. Los gestores de fondos orquestan lo que se conoce como “window dressing”—ajustes finales en la cartera diseñados para asegurar ganancias anuales y presentar resultados pulidos a clientes y partes interesadas. Esta estrategia, naturalmente, canaliza capital hacia posiciones ya ganadoras y movimientos de impulso. Más allá de la mecánica, está el elemento psicológico. La temporada navideña eleva el sentimiento, amplifica la apetencia por el riesgo y crea un contexto psicológico donde los inversores se sienten más confiados para invertir en acciones.

¿Pero seguirá 2025 el mismo patrón? La situación sigue siendo incierta. Amy Wu Silverman de RBC Capital Markets emite una nota cautelosa, observando que el rendimiento de las acciones en EE. UU. a principios de 2025 ya ha desafiado las expectativas estacionales. Por otro lado, Tom Lee de Fundstrat Global Advisors adopta una postura optimista. Su tesis se basa en los próximos recortes de tasas de la Reserva Federal este mes, junto con la inminente conclusión del endurecimiento cuantitativo—una mezcla de liquidez que, en su opinión, provocará una subida dramática. Si diciembre resulta sólido, anticipa una ola de recuperación agresiva por parte de los gestores de fondos que intentarán evitar quedar rezagados respecto a los índices de referencia al cierre del año.

La Rally de Santa Claus sigue siendo condicional. La historia sugiere que diciembre tiene las probabilidades, pero el contexto macroeconómico único de 2025 añade una verdadera incertidumbre a la ecuación.