Guía Completa: Acciones Ordinarias, Preferentes y Units – ¿Cuál Elegir?

En el mercado bursátil, el inversor se enfrenta a múltiples opciones que van más allá de simplemente comprar y vender. Comprender las diferencias entre acciones ordinarias y preferentes, así como las Units, es fundamental para construir una estrategia de inversión coherente con sus objetivos. Este texto desmitifica cada categoría, presentando sus características, derechos y limitaciones para que tome decisiones más informadas.

El Fundamento: ¿Qué son las acciones?

[Acciones]( representan fracciones del capital social de una empresa. Cuando invierte en acciones, se convierte en socio de la compañía – cuanto mayor sea su participación, más influencia tendrá. Las corporaciones las emiten para captar recursos financieros destinados a expandir negocios, invertir en investigación o financiar proyectos estratégicos.

Desde el punto de vista del inversor, las acciones ofrecen dos formas de ganancia: la valorización del precio (cuando la empresa prospera) y los dividendos (parte de las ganancias distribuidas a los accionistas). A diferencia de los títulos de renta fija, que promueven retornos predefinidos, el rendimiento de las acciones varía según la salud financiera y el desempeño del negocio.

Derechos, Riesgos y Oportunidades

Ser accionista implica derechos específicos. Tiene el poder de voto en asambleas generales (dependiendo del tipo de acción) y recibe dividendos según la política de distribución de la empresa. Sin embargo, las acciones son inversiones de renta variable – sus retornos pueden ser significativos o negativos, sujetos a las fluctuaciones del mercado.

En comparación con otros instrumentos financieros, las acciones destacan por su liquidez en bolsas de valores. Un accionista puede convertir su posición en dinero con relativa rapidez, mientras que algunos títulos a largo plazo requieren más tiempo para ser vendidos.

Acciones Ordinarias (ON): El Poder de Decisión

Las acciones ordinarias confieren al propietario derecho de voto en las asambleas generales. Esta característica las hace especiales para quienes desean influir en las decisiones corporativas. En el mercado brasileño, se identifican por el dígito “3” al final del código de negociación (PETR3, VALE3, ITUB3).

Derechos del Accionista Ordinario

Voto en asambleas: Cuanto mayor sea su participación en acciones ordinarias, mayor será su poder de influencia en las deliberaciones de la empresa.

Recepción de dividendos: Como cualquier accionista, tiene derecho a una parte de las ganancias distribuidas, respetando la política definida por la administración.

Derecho de suscripción: Al emitir nuevas acciones, la empresa ofrece preferencia a los accionistas ordinarios para mantener su proporción de participación.

Bonificaciones: La compañía puede distribuir nuevas acciones a los accionistas según su participación anterior, aumentando sus cuotas sin costo adicional.

Ventajas y Limitaciones

La principal ventaja es la participación activa en las decisiones. Sin embargo, ejercer influencia significativa requiere volumen considerable de acciones. Como toda inversión en renta variable, está sujeta a volatilidad y posibilidad de pérdidas. Los dividendos también varían según el desempeño de la empresa – no hay garantía de distribución fija como en instrumentos de renta fija.

Acciones Preferenciales (PN): La Prioridad Financiera

Las acciones preferenciales priorizan los retornos financieros sobre el poder de voto. Frecuentemente, no confieren derecho de voto o lo hacen de forma limitada. En contraparte, garantizan preferencia en el recibo de dividendos y en el reembolso de capital en caso de liquidación.

En Brasil, se identifican por el código “4” o “5” (PETR4, SANB4, BBDC4). Muchos estatutos corporativos establecen un porcentaje adicional de dividendos para PN. El Banco Santander Brasil, por ejemplo, distribuye un 10% más de dividendos a los titulares de acciones preferenciales en comparación con las ordinarias.

Derechos Específicos

Preferencia en dividendos: Si las ganancias son insuficientes para toda la base accionaria, los inversores en PN reciben primero.

Prioridad en reembolso: En escenarios de liquidación de la empresa, los accionistas preferenciales recuperan sus inversiones antes que los demás.

Derecho de voto restringido: Dependiendo del estatuto, pueden votar solo en situaciones específicas o no tener voto alguno.

Suscripción y bonificaciones: Al igual que los accionistas ordinarios, participan en estas operaciones en la proporción que ya poseen.

Puntos Positivos y Negativos

La seguridad financiera es el gran atractivo de las acciones preferenciales. Muchos inversores prefieren liquidez y previsibilidad sobre poder político en la empresa. Frecuentemente, las PN tienen mayor liquidez en bolsa que sus contrapartes. La desventaja radica en la falta de voto – no influye en los rumbos estratégicos, lo cual puede ser perjudicial en decisiones que impactan el valor de la inversión.

Units: El Paquete Híbrido

Las Units funcionan como certificados que combinan acciones ordinarias y preferentes en un solo activo. Una Unit típica puede incluir una acción ordinaria y cuatro acciones preferentes. Al adquirir una Unit, el inversor obtiene exposición a ambas categorías sin necesidad de operaciones separadas.

Esta estructura híbrida incorpora características de ambos tipos: derechos de voto (via acciones ON) y prioridad financiera (via acciones PN). La proporción específica varía según lo definido por la empresa emisora.

Ventajas de la Estructura de Units

Diversificación simplificada: Con una sola transacción, accede a diferentes clases de acciones.

Liquidez potencial: En empresas cuyas acciones ordinarias tienen baja negociación, las Units pueden ofrecer mayor volumen de transacciones.

Acceso combinado: Disfruta simultáneamente de derechos de voto y beneficios financieros preferentes.

Limitaciones

La inflexibilidad es la principal desventaja. El inversor no elige la proporción entre ON y PN – esta composición está rígidamente definida por la empresa. Además, convertir Units en acciones individuales puede implicar costos operativos.

Ejemplos prácticos en el mercado: Santander (SANB11) ofrece 1 acción ordinaria + 4 preferentes por Unit. Klabin (KLBN11) sigue estructura similar. Sanepar (SAPR11) también utiliza este modelo.

Comparativo Decisorio: ON vs PN vs Units

Para elegir la categoría más adecuada, considere su perfil de inversor y objetivos:

Acciones Ordinarias son ideales para quienes buscan influencia activa en la gestión y están dispuestos a aceptar volatilidad. Tienen menor liquidez, pero ofrecen poder decisorio.

Acciones Preferentes convienen a inversores enfocados en estabilidad y retorno financiero previsible. Generalmente presentan mayor liquidez y prioridad en dividendos, compensando la falta de voto.

Units funcionan mejor para quienes desean exposición equilibrada sin complicaciones operativas. Son particularmente útiles cuando las acciones individuales tienen baja negociación.

Tag Along: La Red de Protección del Accionista Minoritario

El Tag Along es un derecho que protege a los accionistas minoritarios en caso de venta de control de la empresa. Si los controladores venden sus acciones por un precio determinado, los minoritarios tienen el derecho de “acompañar” la transacción en las mismas condiciones.

Este mecanismo evita que nuevos gestores reorganicen la empresa de forma perjudicial para los socios menores. Suponga que no está de acuerdo con el cambio de mando – el Tag Along garantiza la oportunidad de salir sin sufrir pérdidas injustas.

Sin embargo, no todas las acciones ordinarias y preferentes ofrecen un 100% de protección. La Compañía de Transmisión de Energía Eléctrica Paulista (TRPL3) ofrece solo un 80% de Tag Along para acciones ordinarias y 0% para preferentes. Esto expone a los accionistas preferentes a riesgos considerables en escenarios de cambio de control.

Consideraciones Finales

Las acciones ordinarias y preferentes representan caminos distintos dentro del mismo ecosistema empresarial. Mientras las ON ofrecen voz y voto, las PN priorizan retornos financieros. Las Units combinan estas características en paquetes convenientes para inversores que buscan simplicidad.

La elección entre estas categorías debe considerar su horizonte de inversión, tolerancia al riesgo y objetivos financieros. Inversores enfocados en largo plazo y crecimiento pueden preferir acciones ordinarias. Quienes buscan renta pasiva y seguridad tienden a favorecer preferentes. Las Units sirven como alternativa equilibrada cuando la liquidez de cada categoría individual es limitada.

Comprender profundamente estos instrumentos – incluyendo mecanismos de protección como Tag Along – es esencial para alinear estrategias de inversión con el crecimiento deseado. El mercado bursátil recompensa a quienes estudian, planifican y deciden con claridad.