El impacto del día de las Cuatro Brujas en los mercados financieros: de concepto a estrategia de trading

Cómo los días de las Cuatro Brujas pueden agitar el mercado

Cada año hay cuatro días en los que el volumen de operaciones en el mercado de acciones de EE. UU. es excepcionalmente alto, y la volatilidad de los precios supera con creces los días normales. Estos días son conocidos en el mundo de las inversiones como los días de las Cuatro Brujas. Muchos traders se mantienen alerta antes de estos días, ya que los movimientos del mercado a menudo no están relacionados con los fundamentos de las empresas, sino que son impulsados puramente por la dinámica del mercado.

La esencia de los días de las Cuatro Brujas es sencilla: son los momentos de liquidación de las cuatro principales categorías de instrumentos financieros derivados en EE. UU.. Estos incluyen futuros sobre acciones individuales, opciones sobre acciones, futuros sobre índices y opciones sobre índices. Cuando se acerca la fecha de liquidación, los precios de los futuros y los precios al contado tienden a converger, generando un gran choque de posiciones que puede hacer que los precios del mercado sean arrastrados por una “fuerza invisible”, de ahí el nombre de días de las Cuatro Brujas (Quadruple witching day).

¿Por qué se llaman “cuatro”? Porque en el mercado de derivados de EE. UU., la liquidación de cada trimestre ocurre una vez, cuatro veces al año, en el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre.

Las cuatro fechas clave de liquidación en 2024

Los inversores deberían marcar estas fechas y prepararse para gestionar riesgos:

Si operas con apalancamiento, en estos días debes estar especialmente atento, ya que una subida o caída repentina puede activar liquidaciones forzadas.

Por qué los días de las Cuatro Brujas pueden provocar movimientos en el mercado

Los fenómenos típicos en estos días incluyen: aumento explosivo del volumen, volatilidad extrema y aumento del índice de miedo. Aunque parezca caótico, en realidad esconden una lógica interna del mercado.

Los traders de derivados compran y venden “compromisos de precio futuro”. Si se espera que el mercado suba, los futuros estarán por encima del precio al contado; si se espera que baje, los futuros estarán por debajo. Pero a medida que se acerca la fecha de liquidación, esta diferencia de precios tiende a cerrarse. El precio de liquidación suele calcularse con el valor promedio del precio al contado en la última hora del día de las Cuatro Brujas, conocida como la hora de las Cuatro Brujas, que también es una ventana clave donde los grandes jugadores concentran sus esfuerzos.

Las acciones de los grandes jugadores se vuelven especialmente evidentes en ese momento. Para que el precio de liquidación de los derivados sea lo más favorable posible para ellos, los grandes operadores manipulan activamente el precio al contado para moverlo dentro de un rango específico: las acciones que caen son impulsadas al alza, las que suben rápidamente son presionadas a la baja. Esta distorsión de precios causada por el poder de las posiciones suele ser mucho más significativa que los efectos de los fundamentos o análisis técnico habituales.

Patrones revelados por datos históricos

Según estadísticas, desde 1994, en la mayoría de los años, el mercado de EE. UU. ha mostrado una tendencia alcista. Los grandes operadores anticipan subidas y, al llegar la liquidación, el mercado no sube lo suficiente; para proteger sus beneficios, tienden a impulsar los precios al contado en el día de las Cuatro Brujas. Sin embargo, en realidad, el 88% de las acciones manipuladas vuelven a caer en la semana siguiente, y el índice S&P 500 suele bajar en promedio un 1.2%.

Este patrón no es absoluto. Cuando la tendencia general del año es bajista, los días de las Cuatro Brujas tienden a caer también; a veces, incluso se producen liquidaciones en contra, cuando demasiados inversores minoristas intentan aprovechar la situación, lo que termina explotando a los grandes operadores.

Cómo reaccionan los traders a corto plazo frente a los inversores a largo plazo

Para los inversores a largo plazo, la volatilidad de las posiciones en estos días es simplemente un “ruido” que puede ignorarse. Los precios de las acciones eventualmente volverán a los fundamentos, y las distorsiones a corto plazo no cambian la tendencia a largo plazo.

Pero los traders a corto plazo, especialmente los que operan con base en las posiciones, consideran que los días de las Cuatro Brujas son los cuatro días más importantes del año. La entrada masiva de fondos y la alta actividad de los grandes operadores significan que la volatilidad de los precios en la semana antes y después de estos días se amplifica notablemente. Quienes anticipan una recuperación tras una caída excesiva pueden intentar comprar; quienes esperan una corrección tras una subida excesiva, pueden hacer cortos de manera moderada.

Lo fundamental es entender que estas fluctuaciones no tienen relación con los fundamentos, sino que son un juego de posiciones. Solo son apropiadas para operaciones a corto plazo; nunca confíes en la suerte ni te arriesgues a mantener posiciones sin disciplina. La disciplina es la clave para el éxito en el trading a corto plazo.

Puntos clave que los inversores deben conocer en 2024

Según patrones históricos, los días de las Cuatro Brujas en años alcistas suelen sobrepasar las expectativas, mientras que en años bajistas tienden a caer.

El mercado de EE. UU. todavía está impulsado por el tema de la IA, con una tendencia general alcista. Mientras no haya un cambio de tendencia importante, es muy probable que los días de las Cuatro Brujas en 2024 continúen en una fase fuerte. Los inversores pueden seguir de cerca el comportamiento del mercado en estas cuatro fechas.

Además, si participas en el mercado mediante derivados, a menos que sea una operación muy a corto plazo, se recomienda cambiar de posición con anticipación. Cerca de la liquidación, la liquidez disminuye y los costos de operación aumentan; además, el cambio de posición en sí puede generar costos adicionales, lo que puede no valer la pena.