¡La tendencia alcista del plata alcanza un nuevo máximo histórico! ¿Cómo pueden los inversores taiwaneses aprovechar las oportunidades de inversión en ETF de plata?

Análisis exhaustivo del mercado de la plata

En 2025, el mercado de la plata experimentará una ola de fuerte crecimiento. El precio de la plata en Londres superó por primera vez los 60 dólares por onza el 9 de diciembre, y posteriormente continuó escalando, alcanzando un máximo histórico de 64.6 dólares por onza. Hasta la fecha, la subida de la plata ha superado el 100%, convirtiéndose en uno de los activos con mejor rendimiento.

Este rally alcista se debe principalmente a la expectativa de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, la tensión en el suministro global de plata y la inclusión oficial de la plata en la lista de minerales críticos, entre otros factores positivos. En comparación, la subida de la plata ha superado en más del 60% a la del oro y lidera aproximadamente un 20% al índice Nasdaq Composite, demostrando su destacado rendimiento en la asignación de activos de este año.

El banco de inversión internacional UBS es aún más optimista respecto al futuro, y ha elevado su objetivo de precio para la plata en 2026 a un rango de 58 a 60 dólares por onza, incluso no descarta una posible subida adicional hasta 65 dólares por onza.

¿Por qué invertir en ETF de plata?

Frente al entusiasmo por la plata, muchos inversores minoristas empiezan a considerar cómo participar en ella. En comparación con la inversión en plata física y futuros, los ETF de plata, debido a su facilidad de compra y venta, alta liquidez y bajos costos, se están convirtiendo en la opción principal para los inversores en Taiwán.

¿Qué es un ETF de plata?

Un ETF de plata es, en esencia, un fondo de inversión que sigue el precio de la plata. Los inversores no necesitan poseer plata física para participar en el mercado; pueden hacerlo comprando participaciones del fondo. La lógica de funcionamiento de estos fondos es sencilla: su valor neto fluctúa en línea con el precio de la plata. Al igual que las acciones, los ETF de plata cotizan en bolsas de valores, permitiendo a los inversores comprar y vender en cualquier momento durante los días de mercado.

En comparación con la inversión tradicional en plata física, que requiere almacenamiento propio, los ETF ofrecen una vía más conveniente para participar en el mercado. Los inversores ahorran en complicados procedimientos de almacenamiento y disfrutan de una mayor liquidez.

¿Cómo siguen los ETF el precio de la plata?

Los ETF de plata suelen emplear dos estrategias principales para replicar el rendimiento del mercado de la plata. La primera es poseer directamente barras físicas de plata, y la segunda es invertir mediante instrumentos derivados vinculados al precio de la plata, como contratos de futuros. Independientemente del método, el valor neto del ETF se sincroniza con el precio spot de la plata: si el precio sube un 5%, el valor del fondo también aumenta aproximadamente un 5%; y viceversa.

Plata física vs ETF: consideraciones prácticas para los inversores

Aunque la plata física tiene la ventaja psicológica de ser tangible, en la práctica presenta varios inconvenientes. Primero, los costos de almacenamiento, ya que la plata física requiere pagar por alquiler de cajas fuertes o almacenamiento profesional. Guardarla en casa implica riesgos de oxidación, robo o daño.

En segundo lugar, el proceso de compra y venta de plata física es bastante complejo: los inversores deben buscar comerciantes confiables de metales preciosos, y afrontar costos de spread del 5-6%. La verificación de pureza y autenticidad requiere gastos adicionales, y estos costos ocultos pueden reducir significativamente la rentabilidad. Además, la liquidez de la plata física es menor, dificultando la venta rápida en emergencias, y la transparencia en los precios de compra en diferentes tiendas varía.

En contraste, los ETF de plata ofrecen una alternativa eficiente para los inversores en Taiwán. Transforman el activo físico en un producto financiero, permitiendo a los inversores comprar y vender en cualquier momento a través de sus cuentas de valores, como si negociaran acciones. La liquidez es mucho mayor y se eliminan las cargas de transporte y almacenamiento.

Productos principales de ETF de plata en el mercado taiwanés

Los ETF de plata en el mercado presentan diversas características, por lo que los inversores deben escoger según su tolerancia al riesgo y horizonte de inversión.

Referencia global: SLV

iShares Silver Trust (SLV) es el ETF de plata más grande y reconocido a nivel mundial, gestionado por BlackRock, lanzado en abril de 2006, con un patrimonio superior a 30 mil millones de dólares. Este fondo tiene como activo principal plata física, en posesión del banco JP Morgan en representación del fondo. Es un fondo de gestión pasiva, que no compra ni vende plata activamente para capturar movimientos del mercado, sino que realiza ventas ocasionales de pequeñas cantidades para pagar gastos operativos. La tasa de gestión es del 0.50%, y sigue el precio de referencia de la plata del LBMA.

Opciones apalancadas: AGQ y ZSL

ProShares Ultra Silver (AGQ) busca duplicar el rendimiento diario del índice Bloomberg Silver, mediante contratos de futuros y otros derivados, con una tasa del 0.95%. Está dirigido a inversores que buscan amplificar la exposición a la plata en operaciones a corto plazo. Debido a efectos de interés compuesto y pérdida de apalancamiento en el largo plazo, AGQ solo es recomendable para trading de corto plazo y no para mantener a largo plazo.

ProShares UltraShort Silver (ZSL) ofrece un rendimiento inverso doble (–2x) respecto al precio de referencia de la plata del LBMA, también con una tasa del 0.95%. Está diseñado para traders que buscan cobertura contra caídas del precio de la plata o aprovechar movimientos bajistas. La naturaleza inversa y apalancada hace que ZSL sea solo apto para operaciones a corto plazo.

Fondo cerrado de plata física: PSLV

Sprott Physical Silver Trust (PSLV), lanzado en octubre de 2010, gestiona aproximadamente 12 mil millones de dólares en activos. A diferencia de los ETF tradicionales, que mantienen en circulación unidades nuevas y redimen las existentes para mantener el valor neto, PSLV emite un número fijo de unidades, cuyo precio de mercado se determina por la oferta y demanda. Esto puede generar primas o descuentos respecto al valor neto. Aunque su estructura es diferente, es muy apreciado por ofrecer exposición pura a la plata física. La tasa de gestión es del 0.62%, y los inversores pueden solicitar redenciones en plata física, siendo adecuado para inversión a largo plazo.

Acciones mineras: SLVP

iShares MSCI Global Silver and Metals Miners (SLVP), lanzado en enero de 2012, gestiona unos 600 millones de dólares. Invierte en empresas cotizadas dedicadas a la exploración y producción de plata y metales, con una tasa del 0.39%, una de las más bajas del sector. Distribuye dividendos semestrales, con un rendimiento inferior al 0.5%.

No obstante, su rendimiento histórico es muy volátil, con errores de seguimiento evidentes, frecuentes cambios en la composición de la cartera y menor atractivo en términos de rentabilidad, además de spreads amplios.

Opciones en Taiwán: ETF de plata en futuros

Efund Dadao Silver (00738U), establecido en mayo de 2018 y cotizando desde junio del mismo año, sigue el índice de rendimiento excedente del oro y la plata de Dow Jones. Invierte en contratos de futuros de plata en COMEX para lograr su objetivo de seguimiento. La tasa de gestión es del 1%, y su nivel de riesgo se considera “alta volatilidad”. No distribuye dividendos.

Canales de compra para inversores en Taiwán

Opción 1: Corretaje de fondos en cuenta conjunta — Principal y seguro

A través de brokers locales (Fubon, Cathay, E.SUN, Yuanta, etc.) que operan con brokers extranjeros, es la forma más común y segura para invertir en ETF de plata en el extranjero.

Procedimiento: Abrir una cuenta conjunta en un broker local (online o en oficina), preparar documentos y datos bancarios; elegir moneda de liquidación (TWD o divisas extranjeras); usar la app o web del broker para buscar el código del ETF (como SLV), muchos soportan compras periódicas automáticas.

Ventajas: Regulación por la Comisión de Valores y Futuros, alta seguridad; gestión de impuestos (como retención de dividendos) por parte del broker; fondos no necesitan ser transferidos al extranjero, menor riesgo.

Desventajas: Comisiones relativamente altas; selección limitada de productos negociables.

Opción 2: Abrir cuenta en broker extranjero — Costos menores

Abrir directamente en plataformas de brokers extranjeros, eliminando intermediarios, con costos de transacción más bajos y mayor variedad de opciones.

Procedimiento: Abrir cuenta en línea en un broker extranjero, preparar pasaporte, DNI, comprobante de domicilio, datos bancarios; transferir fondos (TWD a USD mediante transferencia bancaria, con cuenta preestablecida); comprar vía app o web.

Ventajas: Comisiones muy bajas (muchos sin comisión o con tarifas fijas reducidas); amplia oferta de ETF globales; soporte para herramientas avanzadas como opciones y apalancamiento.

Desventajas: Algunas plataformas solo en inglés; gestión de impuestos y transferencias a cargo del inversor (por ejemplo, retención del 30% en dividendos de EE.UU. y declaración de devolución); en caso de riesgos en transferencias internacionales, menor protección legal.

Consideraciones fiscales sobre ETF de plata

La fiscalidad para inversores taiwaneses en ETF de plata depende del tipo de ETF y de la fuente de rentas. Como la mayoría de los ETF de plata son productos de commodities sin dividendos, la retención en EE.UU. y el impuesto sobre dividendos en Taiwán no son principales.

ETF de plata listados en Taiwán: Se consideran como acciones locales, exentos de impuestos en compra, y con una tasa del 0.1% en venta.

ETF de plata en el extranjero: Las ganancias derivadas de la compra de ETF de plata en EE.UU. se consideran ingresos de propiedad en el extranjero, y deben incluirse en la declaración de ingresos en Taiwán. Si los ingresos totales del extranjero en un año son ≤ 1 millón de TWD, no se consideran en la base mínima de impuestos; si superan esa cantidad, se suman a los ingresos básicos (que incluyen dividendos, intereses, etc.). Después de deducir la exención de 7.5 millones de TWD en la base de impuestos, el exceso se grava al 20%.

Es importante destacar que, si el inversor tiene pérdidas en transacciones de propiedad, puede deducir esas pérdidas en la declaración, lo cual es una ventaja fiscal relevante.

Panorama de las formas de inversión en plata

Existen varias formas de invertir en plata, cada una con ventajas y desventajas.

ETF de plata: Fácil de comprar y vender, alta liquidez, sin necesidad de almacenamiento, bajos costos, sin riesgo de robo, ideal para principiantes. La desventaja es que los costos reducen la rentabilidad a largo plazo y no hay propiedad física, pudiendo tener errores de seguimiento. La rentabilidad en 2025 será ligeramente inferior a la subida del precio de la plata pura, aproximadamente un 103% menos costos.

Plata física en barras: Ofrece propiedad tangible, protección en crisis, sin riesgo de contraparte. Pero los costos de almacenamiento (1-5% anual), riesgo de robo, baja liquidez y spreads de compra-venta de hasta 5-6%. En 2025, tras descontar los costos de spread, almacenamiento y venta, la rentabilidad neta sería del 95-100%, más adecuada para inversión a largo plazo que para trading a corto plazo.

Futuros de plata: Ofrecen apalancamiento alto, permitiendo controlar grandes posiciones con poco capital, y soportan operaciones long y short. Pero conllevan riesgos elevados: el apalancamiento puede amplificar pérdidas hasta la pérdida total del capital, requiriendo monitoreo constante y garantías elevadas. En 2025, si la dirección es correcta, un apalancamiento 2x puede lograr más del 200%, pero si la dirección es errónea, las pérdidas también se amplifican.

Acciones mineras de plata (como ETF SIL): Aprovechan el crecimiento de las empresas mineras, con un potencial de subida en 2025 de aproximadamente un 142%, superando la subida del precio de la plata. Sin embargo, implican riesgos operativos, regulatorios y de costos, con mayor volatilidad.

Lista de riesgos en la inversión en ETF de plata

Aunque los ETF de plata tienen alta liquidez y barreras de entrada bajas, no están exentos de riesgos.

Alta volatilidad de precios: La plata fluctúa mucho más que el oro o las acciones. En 2025, sube más del 100%, pero en el pasado ha tenido caídas bruscas, lo que puede causar pérdidas significativas en el corto plazo. Esto hace que los ETF de plata sean más adecuados para inversores con alta tolerancia al riesgo.

Riesgo de errores de seguimiento: Los ETF basados en futuros pueden tener rendimientos inferiores al índice spot a largo plazo debido a costos de roll-over; los ETF físicos, aunque más precisos, pierden valor por las tasas anuales del 0.4-0.5%.

Riesgo de tipo de cambio y fiscalidad: Los ETF en el extranjero implican exposición a riesgos cambiarios, y los inversores en Taiwán deben considerar las implicaciones fiscales de ingresos en el extranjero.

Factores de mercado complejos: El precio de la plata está influenciado por geopolítica, demanda industrial (solar, electrónica), política monetaria global, entre otros, dificultando su predicción.

Conclusión

Desde una perspectiva de asignación de activos, los ETF de plata ofrecen una herramienta práctica para quienes desean participar en el mercado de la plata. Resuelven los problemas de almacenamiento y entrega de la plata física, ofrecen liquidez y facilidad de negociación, y son especialmente adecuados para inversores que no quieren asumir costos de gestión física.

No obstante, los inversores deben ser conscientes de que el precio de la plata es muy volátil, susceptible a cambios en la demanda industrial y en la especulación del mercado. La diferencia entre los ETF de plata en gestión, método de seguimiento (apalancados o no, con o sin propiedad física) es significativa. Se recomienda diversificar la cartera, evitar concentrar excesivamente en un solo producto, y revisar periódicamente las condiciones del mercado y la exposición propia para mantener las decisiones alineadas con la tolerancia al riesgo.