## La cuenta atrás de la bajada de tipos de la Fed impulsa la rotación en Asia, el mercado taiwanés supera las 28K, riesgos y oportunidades coexistentes

**Reequilibrio de fondos en las acciones financieras de Asia, el mercado taiwanés muestra un rendimiento fuerte hoy**

A medida que la expectativa de una bajada de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed) en diciembre continúa aumentando (probabilidad del 96%), los mercados bursátiles asiáticos inician una nueva ola de rotación de fondos. El mercado taiwanés ha sido el más destacado en esta ola, con el índice ponderado (TAIEX) subiendo 322.89 puntos, cerrando en 28,303.78 puntos, con una subida del 1.15%, y un volumen de negociación que se amplió a 4,247.44 mil millones de yuanes, logrando estabilizarse por encima de la barrera de las 28,000 puntos. Detrás de esta tendencia alcista, tres grandes instituciones han iniciado compras colectivas: fondos extranjeros, fondos de inversión y dealers, con un total de 191.17 mil millones de yuanes, alcanzando un máximo reciente en un solo día, liderados por los fondos extranjeros con 140.88 mil millones de yuanes.

**Las ganancias en las acciones tecnológicas globales se consolidan, el capital busca valor en el sur**

Este cambio en la dirección del flujo de fondos en Asia proviene de un movimiento clave: los fondos internacionales están retirando su inversión en acciones tecnológicas de alta valoración en EE. UU., especialmente en IA, y trasladándose hacia sectores de menor valoración como finanzas y consumo. El índice del dólar ha caído a 102.5, impulsando aún más esta tendencia. Esta semana, la entrada neta de fondos extranjeros en Asia superó los 15 mil millones de dólares, con India y Vietnam atrayendo cada uno 2 mil millones, beneficiados por un crecimiento del PIB del 6-7% y la transferencia de cadenas de suministro globales. El índice Nikkei 225 subió un 1.2% a 39,800 puntos, el KOSPI de Corea un 0.8% a 2,650 puntos, el índice Shanghai Composite un 0.3% a 3,150 puntos, y el Nifty 50 de India un 0.9% a 24,200 puntos — toda Asia muestra un patrón de más subidas que bajadas.

En Japón, las acciones bancarias lideraron con un aumento del 2.5%, reflejando la concentración de fondos extranjeros en bancos con rentabilidad superior al 5%. En China, líderes manufactureros como CATL subieron un 1.1%, beneficiados por señales de recuperación en el consumo. La OCDE pronostica que en 2025, la entrada de fondos en Asia alcanzará los 50 mil millones de dólares, y las acciones financieras de menor valoración se han convertido en objetivos clave para los fondos internacionales.

**Rotación interna en el mercado taiwanés, tecnología y sectores tradicionales lideran**

Con el impulso de las instituciones, se ha observado un cambio claro en los grupos dentro del mercado taiwanés. El índice de semiconductores subió un 2.31%, con cinco acciones (Wanghong, Winbond, VSE, Silergy, Huadong) con límites diarios. Nanya Technology subió un 6.86% a 163.5 yuanes, beneficiada por aumentos del 15% en precios de DRAM y NAND y la recuperación de inventarios. El sector de vidrio también mostró un rendimiento destacado, con un aumento del 4.22%, donde Taiwan Glass subió un 4.8% a 38.2 yuanes y Fuhua Technology un 7.73%. Las acciones relacionadas con PCB continuaron en tendencia, con Xinxing subiendo un 4.8%, reflejando pedidos llenos en servidores AI y la recuperación de la cadena de suministro electrónica global.

En cuanto a las acciones de peso, TSMC subió un 2.4% a 1,495 yuanes (una subida de 35 yuanes), contribuyendo con más de 200 puntos al índice; Hon Hai y MediaTek subieron un 0.43% y un 1.05%, respectivamente. El sector financiero creció un 0.28%, con Fubon Financial y Taishin Financial subiendo más del 2%, beneficiados por la apreciación del dólar taiwanés a 31.25 yuanes, lo que reduce los costos de cambio.

**Análisis de compras y ventas de las instituciones: diferentes enfoques en busca de oportunidades**

Las compras netas de fondos extranjeros por 140.88 mil millones de yuanes se centraron principalmente en acciones de peso y en memoria, con TSMC con una compra neta de 10,500 contratos, Hon Hai con 5,200 y Nanya con 2,500, continuando la tendencia de compras de cuatro días consecutivos. La inversión extranjera neta en la semana ya alcanza los 36.8 mil millones de yuanes. Los fondos de inversión compraron en total 1,029 millones de yuanes, enfocándose en sectores financieros como Fubon (3,801 contratos), evitando en cambio las acciones tecnológicas en niveles altos. Los dealers compraron en total 4 mil millones de yuanes, principalmente en memoria y PCB, con Winbond (1,800 contratos) y Xinxing (1,740 contratos) como principales objetivos. Las ocho principales instituciones públicas vendieron 2 mil millones de yuanes, indicando que la tendencia alcista aún no ha cambiado.

El analista de PGIM Prudential, Liao Bingkun, cita datos históricos que muestran que, tras una caída promedio del 2.15% en noviembre, diciembre suele registrar subidas del 4-6%. Con un valor de mercado de 82.5 billones de yuanes y un volumen de negociación que podría volver a 4,500 mil millones, se mantiene el optimismo.

**Señales de sobrecalentamiento a corto plazo, la Bolsa señala 15 acciones en vigilancia**

A pesar del ambiente alcista, las autoridades regulatorias han emitido advertencias. La Bolsa de Taipéi anunció hoy una lista de 15 acciones en vigilancia, incluyendo Nanya, Winbond, Xinxing, Taiwan Glass, Powerchip, Wistron, Inventec, Innolux, Taishin Financial, Witte, Nanya Electronics, Evergreen, MediaTek, Hon Hai y TSMC, en su mayoría del sector semiconductores, PCB, vidrio y transporte. Estas acciones comparten características como subidas excesivas en los últimos días, operaciones muy activas y tasas de cancelación de órdenes del 30-50%, lo que indica riesgos de control por parte de los grandes inversores y de operaciones cortas a corto plazo.

Nanya subió un 6.86% pero con una tasa de cancelación del 45%, Winbond alcanzó el límite diario pero con una proporción de cancelación no baja, señalando posibles riesgos de sobrecalentamiento técnico.

**Análisis técnico y advertencias de riesgo: mantener la cautela en medio del optimismo**

El presidente de Fubon Securities, Chen Yiguang, analiza que el RSI del mercado taiwanés ha subido a 68, en zona de sobrecompra, con soporte en 28,000 puntos y resistencia en 28,500. Si los datos clave de PCE en la reunión de la Fed superan las expectativas, podría desencadenar una ola de toma de ganancias. Aunque la temporada de fin de año suele ser fuerte, también puede atraer a los inversores minoristas a comprar en máximos.

El analista de Moore Securities, Xie Wen’en, advierte sobre el riesgo de eventos similares a la caída del límite en los futuros del índice taiwanés en agosto de 2024, recomendando reducir posiciones en máximos, reorientarse hacia sectores sólidos como finanzas y acciones de peso como Fubon y TSMC, con un stop-loss dentro del 5% y diversificación para gestionar la incertidumbre de la reunión de la Fed.

**Perspectivas: equilibrio entre optimismo y cautela**

Este rebote del mercado taiwanés refleja no solo las expectativas extendidas sobre la política de la Fed, sino también el papel estratégico que Asia está ganando en la redistribución global de fondos. La retirada de fondos de EE. UU. en áreas de alta valoración y su traslado hacia finanzas y consumo en Asia se ha convertido en la tendencia principal para el próximo período. Sin embargo, fenómenos como el sobrecalentamiento a corto plazo, concentración en acciones en vigilancia y tasas de cancelación elevadas advierten a los inversores que, aunque el optimismo predomina, deben estar atentos a los resultados de la reunión de la Fed y a los datos de PCE para aprovechar el cierre de año y evitar posibles correcciones.