最近 una fundación LOF relacionada con la plata ha causado sensación. Tras relajar las restricciones de compra, la primera operación desencadenó una batalla entre alcistas y bajistas—en menos de media hora, alcanzó el límite de subida, ganando los compradores con una victoria clara, mientras que los arbitrajistas también sonreían satisfechos. En el mercado de capitales, es realmente raro ver un escenario de negociación que beneficie a ambas partes.

Lo único que podría molestar es la supervisión reguladora. La bolsa ha incluido este fondo en su lista de atención prioritaria, controlando estrictamente las operaciones anómalas y monitoreando cuentas clave. Sin embargo, estas medidas parecen dirigidas principalmente a los grandes que limitan las caídas, mientras que los arbitrajistas son vistos más bien como una fuerza que ayuda a estabilizar la volatilidad.

¿Y qué tan atractivos son los beneficios? Según una suscripción estándar de 500 yuanes, se obtiene una ganancia neta de más de 350 yuanes en un día, con una tasa de retorno superior al 70%. Considerando que algunos utilizan varias cuentas familiares para operar, fácilmente pueden ganar entre dos y tres mil yuanes en un día. Esa es la potencia del arbitraje.

El mecanismo central radica en la alta eficiencia de "suscripción en mercado abierto → venta en mercado abierto". Tomando este fondo como ejemplo, que sigue los contratos de plata en China, tras la suscripción en mercado abierto, en T+2 se puede vender en el mercado secundario, aprovechando la prima relativa al valor neto. Si se realiza la suscripción fuera del mercado, hay que transferir a custodia, y en total se necesitan 5 días hábiles para poder vender, una eficiencia completamente diferente.

Aunque la temporada de entusiasmo por la plata puede no durar mucho, esta lógica de arbitraje aparece cada año. La oportunidad del año pasado generó aproximadamente 10,000 yuanes de beneficio. Ayer, el mercado LOF estuvo en un estado sin precedentes—20 límites diarios, y el ánimo del mercado estaba completamente exaltado.

Pero un consejo: el arbitraje puede ser divertido, pero nunca intentes luchar en el mercado secundario con una prima tan alta, podrías ser golpeado en la cara en cualquier momento.

Desde la perspectiva de la relación oro-plata, la reciente subida de la plata ha reducido la proporción a 62, un nivel que no se veía desde julio de 2014, en otras palabras, un mínimo de diez años. En este contexto, no es sorprendente que el precio de la plata tenga una fuerte corrección. Una vez que el precio de la plata se relaje, el entusiasmo por las operaciones relacionadas en los fondos se enfriará rápidamente, y la prima también será rápidamente absorbida.

Las autoridades regulatorias también han emitido advertencias de riesgo, indicando que la prima no es sostenible y que en el futuro podrían relajar aún más las restricciones de cuota. Sin embargo, parece que la participación de los inversores está aún más entusiasmada.