¿Cómo puede el líder en celdas de combustible de hidrógeno aprovechar la oportunidad de la transición energética en 2025?

En 2025, impulsado por los objetivos globales de cero emisiones netas de carbono, la industria de hidrógeno está experimentando una ola de inversión sin precedentes. Como solución central en la transición hacia energías limpias, la tecnología de celdas de combustible de hidrógeno está pasando gradualmente de concepto a aplicación comercial. Para los inversores, la clave está en identificar a los verdaderos líderes del sector, empresas que no solo dominan tecnologías avanzadas, sino que también tienen una cadena de suministro completa y apoyo gubernamental.

¿Por qué la industria de hidrógeno se ha convertido en un punto caliente de inversión?

El tamaño del mercado global de hidrógeno ha alcanzado 1,1 mil millones de dólares (2023), y se espera que llegue a 30,6 mil millones de dólares para 2030, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 61,1%. Según predicciones de la Agencia Internacional de Energía, para alcanzar el objetivo de cero emisiones netas en 2050, la demanda mundial de hidrógeno debe llegar a 530 millones de toneladas. Esto significa que el hidrógeno no solo es un concepto de inversión, sino una opción inevitable en la estructura energética futura.

En Taiwán, en su planificación de transición hacia cero emisiones netas para 2050, se ha establecido que la proporción de suministro de hidrógeno será del 9%-12%, demostrando la importancia que el gobierno otorga al desarrollo del hidrógeno. Hasta 2023, 17 países en todo el mundo han presentado estrategias completas para el desarrollo del hidrógeno.

Desde el rendimiento del mercado, en 2024, el índice de acciones de concepto de hidrógeno global (Morningstar Global Hydrogen Index) registró un aumento del 4,86%, aunque por debajo del mercado general, reflejando en su volatilidad el reconocimiento del mercado a su potencial a largo plazo. A principios de 2025, las acciones relacionadas con las celdas de combustible de hidrógeno experimentaron una rápida corrección y luego una recuperación rápida, confirmando la confianza firme del mercado en esta vía.

Comparación profunda de las empresas líderes en celdas de combustible de hidrógeno

Líder global: Air Products and Chemicals Inc (NYSE: APD)

Como uno de los mayores proveedores comerciales de hidrógeno en el mundo, APD ha establecido una posición de mercado inamovible en infraestructura de hidrógeno. En 2024, su precio de acción aumentó un 53,96%, muy por encima de sus pares, demostrando la reconocimiento del mercado a su competitividad.

Actualmente, APD impulsa varios proyectos importantes de hidrógeno, que se completarán en los próximos años. Los 15 analistas de Wall Street tienen un precio objetivo promedio a 12 meses de 362,31 dólares (máximo 385 dólares, mínimo 300 dólares), mostrando una expectativa optimista sobre su desempeño futuro.

La ventaja de esta empresa líder radica en su cadena de suministro madura y su presencia global, que garantizan un suministro estable de hidrógeno a sus clientes.

Pionero en tecnología de celdas de combustible: Plug Power (NASDAQ: PLUG)

PLUG es un innovador en la industria de celdas de combustible de hidrógeno, habiendo creado el primer mercado comercial viable para esta tecnología. La compañía ha desplegado más de 69,000 sistemas de celdas de combustible líderes en la industria en el sector de movilidad eléctrica, sirviendo a vehículos y operadores de flotas.

En infraestructura, PLUG opera más de 250 estaciones de carga de hidrógeno en Norteamérica, convirtiéndose en uno de los mayores compradores de hidrógeno a nivel mundial. La empresa está construyendo una red de hidrógeno verde de extremo a extremo, que abarca producción, almacenamiento y transporte en Norteamérica y Europa.

Sin embargo, en 2024, el precio de las acciones de PLUG cayó un 55,17%, reflejando preocupaciones del mercado sobre su rentabilidad. Los 21 analistas de Wall Street tienen un precio objetivo promedio a 12 meses de 2,73 dólares (máximo 5,00 dólares, mínimo 1,00 dólar), con un rango amplio que indica desacuerdos en las evaluaciones de su futuro. Esto señala a los inversores que deben prestar atención a su progreso tecnológico y gestión de costos.

Transición de gigante energético: BP (NYSE: BP)

BP ha establecido su objetivo de emisiones netas cero para 2050 o antes, y el hidrógeno se ha convertido en un pilar central de su estrategia de energía baja en carbono. La compañía planea invertir en 5-10 proyectos de hidrógeno en todo el mundo, con una producción anual prevista de 50-70 mil toneladas de hidrógeno bajo en carbono para 2030.

En 2024, las acciones de BP cayeron un 7,59%, pero los 9 analistas de Wall Street tienen un precio objetivo promedio a 12 meses de 36,10 dólares (máximo 50 dólares, mínimo 30 dólares), reflejando la incertidumbre en la transición de un gigante energético tradicional.

La fortaleza de BP radica en su sólida capacidad financiera y su infraestructura global de petróleo y gas, que brindan un soporte natural a su negocio de hidrógeno.

Líder en Taiwán: Chung Hsing Electric and Machinery Co., Ltd. (1513.tw)

Como líder local, Chung Hsing Electric tiene ambiciones en la industria del hidrógeno. La compañía colabora con grandes petroquímicas nacionales y planea construir 2-3 grandes estaciones de hidrógeno para 2025, con la primera prevista para activar en el segundo trimestre.

Además, ha obtenido pedidos del plan de fortalecimiento de la red eléctrica de Taipower, con pedidos en cartera cercanos a 40 mil millones de dólares taiwaneses, con algunos contratos a largo plazo extendidos hasta 2032, asegurando un crecimiento sólido en ingresos y beneficios.

En 2024, los ingresos consolidados alcanzaron 25,61 mil millones de dólares taiwaneses, un aumento del 15,65% interanual, alcanzando un máximo histórico y superando las expectativas del mercado (25 mil millones). En diciembre, los ingresos mensuales fueron de 2,353 millones de dólares taiwaneses, con un crecimiento del 16,72% mes a mes.

Según una encuesta de FactSet, los 5 analistas que dieron un precio objetivo medio lo situaron en 220 dólares taiwaneses (máximo 244, mínimo 220), una reducción del 4,35% respecto a los 230 dólares anteriores. En comparación con la volatilidad de otros pares internacionales, Chung Hsing Electric muestra una trayectoria de crecimiento más estable.

Proveedor de componentes para celdas de combustible: Gaoli (8996.tw)

Gaoli ha sido durante mucho tiempo subcontratista para empresas internacionales de celdas de combustible, siendo uno de los principales proveedores de filtros de polvo para FuelCell Energy. Sus productos son altamente flexibles en diseño, con ciclos de instalación cortos (normalmente en unos meses), adaptándose a diversas aplicaciones.

En la presentación de resultados, la compañía reveló que en 2025 se espera que: el negocio de intercambiadores de calor de placas tenga un crecimiento de dos dígitos bajos; los filtros de polvo de celdas de combustible de productos térmicos tengan un crecimiento de dos dígitos altos; y los productos de disipación de calor experimenten un crecimiento múltiple en ingresos. Gaoli mantiene una actitud optimista respecto al crecimiento de ingresos de dos dígitos, con expectativas de que las ganancias superen ese ritmo.

Según una encuesta de 5 analistas de FactSet, el precio objetivo medio se redujo de 533 a 480 yuanes (una caída del 9,94%), con una valoración máxima de 630 yuanes y mínima de 480 yuanes, reflejando el reconocimiento del mercado a su posición en la cadena de suministro.

Nuevas fuerzas en el desarrollo de la industria de hidrógeno

Incremento en el apoyo de políticas fiscales

La normativa final de producción de hidrógeno limpio publicada por el Departamento de Finanzas de EE. UU. establece que los fabricantes que cumplan con los requisitos pueden obtener un crédito fiscal de hasta 3 dólares por kilogramo. La importancia práctica de esta política radica en que proporciona a las empresas expectativas claras de retorno de inversión, incentivando mayor capital en infraestructura de hidrógeno. Tras el anuncio, acciones de energías renovables como PLUG subieron, confirmando el efecto positivo de la política en la confianza del mercado.

Avances tecnológicos y reducción de costos

La firma de información tecnológica Darcy Partners estima que en 2023, la inversión total en 1418 proyectos de hidrógeno en todo el mundo alcanzó los 570 mil millones de dólares, un aumento del 31% respecto al año anterior. Esto refleja la confianza y el compromiso del capital global en la comercialización de tecnologías de hidrógeno.

El desarrollo de tecnologías de electrólisis y la continua reducción de costos en energías renovables están bajando los costos de producción de hidrógeno limpio, creando condiciones para su aplicación a gran escala en hidrógeno verde.

Oportunidades de inversión y evaluación de riesgos

Oportunidades

La determinación política global para alcanzar emisiones netas cero sigue firme, y las políticas y el apoyo financiero continúan aumentando. Los gobiernos invierten en infraestructura de hidrógeno y las empresas en desarrollo de tecnologías limpias, beneficiando directamente a los líderes que dominan tecnologías clave y cuota de mercado. Para los líderes en celdas de combustible de hidrógeno, la fase de crecimiento del sector apenas comienza.

Riesgos a tener en cuenta

Aumento de la competencia en el sector

A medida que el mercado de hidrógeno madura, entran más empresas emergentes, intensificando la competencia por cuota de mercado. PLUG ha visto afectar su rentabilidad por guerras de precios con competidores, y su rendimiento en bolsa también se ha visto impactado. Esto advierte a los inversores que deben centrarse en la innovación tecnológica y gestión de costos como ventajas competitivas clave.

Desafíos en costos de producción

Aunque los avances tecnológicos hacen que la producción de hidrógeno sea más económica, todavía existe dependencia de procesos basados en combustibles fósiles. Esto limita los beneficios ambientales y vincula el precio del hidrógeno a los precios internacionales del petróleo. Cuando estos suben, los costos de producción de hidrógeno también pueden aumentar, afectando su competitividad en el mercado.

Tres caminos de inversión en hidrógeno

Contratos por diferencia (CFD)

Invertir en acciones de concepto de hidrógeno mediante CFD permite especular sobre la subida o bajada del precio sin comprar directamente las acciones. La ventaja es su alta flexibilidad y apalancamiento, ideal para inversiones a corto plazo. Se puede abrir una posición con solo 50 dólares, con soporte para depósitos en moneda taiwanesa, reduciendo la barrera de entrada.

Inversión en acciones tradicionales

Comprar directamente acciones de empresas de hidrógeno y beneficiarse de la subida del precio. Es una opción más estable, adecuada para inversores con menor tolerancia al riesgo y visión a largo plazo. Sin embargo, requiere mayor capital y ofrece rendimientos potencialmente menores en comparación con CFD.

Fondos o ETFs

Invertir en ETFs de hidrógeno que contienen varias empresas relacionadas, logrando diversificación y gestión de riesgos. Los ETFs como Global X-Hydrogen (HYDR) y Direxion-Hydrogen (HJEN) son opciones principales, cubriendo producción, almacenamiento, transporte y celdas de combustible en EE. UU., Europa y Japón. Comparado con la inversión en acciones individuales, el riesgo se controla mejor en fondos.

Panorama de la cadena de valor del hidrógeno

Segmentos de producción de hidrógeno en la cadena superior

Los procesos de producción de hidrógeno se dividen en tres tipos: gris (basado en combustibles fósiles, con altas emisiones de carbono), azul (fósiles con captura de carbono, emisiones reducidas) y verde (producido mediante electrólisis con energías renovables, emisiones cero).

Se espera que en el futuro predomine el hidrógeno verde, y las oportunidades de inversión se concentren en tecnologías y empresas relacionadas con su producción, que será la fuerza motriz del crecimiento a largo plazo.

Segmentos de almacenamiento y transporte en la cadena media

Para almacenamiento a gran escala, el uso de cavidades salinas o rocosas con tuberías es la opción más económica, aunque limitado por condiciones geográficas. En transporte, el hidrógeno comprimido a alta presión es el método principal. Las estaciones de carga de hidrógeno, como nodos clave en la cadena, determinan directamente los costos de almacenamiento y transporte.

Aplicaciones en la cadena inferior

El uso del hidrógeno abarca transporte, manufactura industrial, generación de electricidad y almacenamiento de energía, siendo el sector de transporte el que tiene mayor potencial de crecimiento. Desde la perspectiva de inversión, la producción de hidrógeno verde en la parte superior y el transporte en la parte inferior muestran las mayores fuerzas de crecimiento y espacio de expansión.

Conclusión

2025 será un año clave en la transición del hidrógeno. Para los inversores, es fundamental elegir líderes en celdas de combustible de hidrógeno que tengan cadenas de suministro estables, tecnologías avanzadas y fuerte rentabilidad. Ya sea APD, un gigante global; PLUG, un pionero tecnológico; o Chung Hsing Electric y Gaoli, líderes locales, todos desempeñan roles diferentes en la revolución del hidrógeno.

Al invertir, se debe prestar atención a la gestión de costos, avances tecnológicos y cambios en políticas de las empresas líderes, y seleccionar la forma de inversión que mejor se adapte a su tolerancia al riesgo: puede ser inversión en acciones para obtener retornos a largo plazo, CFD para aprovechar oportunidades a corto plazo, o fondos ETF para diversificación.

El futuro de la industria del hidrógeno dependerá de la combinación de avances tecnológicos, control de costos y apoyo político. En esta transición energética, los inversores que actúen temprano cosecharán los beneficios de la transformación.