Conoce la fecha de publicación del IPC de EE. UU. en 2024 y capta con precisión las señales de inflación

CPI publicación y su impacto en el mercado

Para tomar la delantera en los mercados financieros, primero hay que saber cuándo se publica el CPI de EE. UU. Como el indicador de inflación más importante a nivel mundial, la tendencia del CPI estadounidense afecta directamente la política de la Reserva Federal, y en consecuencia, impacta en los precios de diversos activos.

La publicación del CPI de EE. UU. sigue una regla sencilla: se publica el primer día laborable del mes o el más cercano a él. Pero hay que tener en cuenta las diferencias por horario de verano — en horario de verano se publica a las 20:30 hora de Taiwán, y en horario estándar, a las 21:30.

Calendario detallado de publicación del CPI 2024 (hora de Taiwán):

¿Por qué el mercado es tan sensible a la hora de publicación del CPI? Porque la publicación del CPI precede a los datos del PCE, que es la referencia principal para las decisiones de la Reserva Federal. Cada decisión de política de tasas de interés de la Fed provoca grandes movimientos en el mercado de acciones, divisas y futuros de commodities. Por eso, conocer con anticipación la hora de publicación del CPI equivale a tener el pulso del mercado en las manos.

Análisis completo de los tres principales indicadores de inflación

Los inversores suelen confundir CPI, núcleo CPI y PCE. En realidad, cada uno tiene su enfoque particular; entender sus diferencias permite hacer juicios más precisos.

CPI vs núcleo CPI: incluyendo alimentos y energía vs excluyéndolos

El CPI de EE. UU. incluye la variación de precios de todos los bienes y servicios de consumo, pero esto también lo hace susceptible a las fuertes fluctuaciones en los precios de alimentos y energía. El núcleo CPI es una versión “depurada” — excluye estos dos componentes volátiles, reflejando mejor la tendencia subyacente de la inflación.

En términos simples:

• CPI: visión panorámica, con mayor volatilidad, influenciado por los precios del petróleo y los alimentos
• Núcleo CPI: visión de tendencia, más estable, refleja la presión real de aumento de precios en servicios y bienes de consumo

CPI vs PCE: diferentes métodos de ponderación, diferentes funciones

La diferencia radica en la lógica de cálculo. El CPI usa ponderación de tipo Laspeyres, mientras que el PCE emplea ponderación encadenada. ¿Qué implica esto? El PCE captura mejor el “efecto sustitución” del consumidor. Por ejemplo, tras un repunte en el precio del petróleo, los consumidores cambian a otras fuentes de energía, reduciendo automáticamente el peso del crudo en la cesta de compra. Este ajuste dinámico lo registra con precisión el PCE.

Por lo tanto:

• CPI: se publica primero, reacciona más intensamente en el mercado
• PCE: se publica después, pero es más científico y es la referencia preferida de la Fed

Tasa de crecimiento anual vs tasa mensual: tendencia a largo plazo vs fluctuaciones a corto plazo

La tasa anual, comparando con el mismo período del año anterior, elimina factores estacionales y refleja la verdadera tendencia de los precios. La tasa mensual puede estar sujeta a interferencias estacionales, mostrando mayor volatilidad. Los inversores deben centrarse en la tasa anual.

Punto clave: los inversores deben enfocarse en la tasa anual del CPI (que se publica primero), mientras que los responsables de la toma de decisiones se concentran en la tasa anual del PCE (más autoritativa).

Composición interna del CPI de EE. UU. y puntos clave de análisis

Para interpretar con precisión el CPI, hay que conocer sus componentes. Tomando datos de diciembre de 2023, la distribución de las principales categorías fue la siguiente:

• Vivienda (incluyendo alquileres): 30~40% — la mayor proporción, foco principal de observación
• Alimentos y bebidas: 13~15% — segunda categoría más grande, no debe ignorarse
• Educación y comunicaciones: 6~7%
• Energía: 6~8%
• Transporte y servicios relacionados: 5~6%
• Salud y seguros médicos: 7~9%
• Autos nuevos: 3~5%
• Ocio y entretenimiento: 3~5%
• Autos usados: 2~3%
• Ropa y vestimenta: 2~3%

Entre estos, vivienda y alimentos representan más del 45%, siendo los principales impulsores del CPI general. Al analizar el CPI, es prioritario seguir las variaciones en estos dos componentes.

Dos factores que impulsarán el CPI de 2024

Factor uno: ciclo político de las elecciones presidenciales en EE. UU.

Las elecciones presidenciales de 2024 en EE. UU. influirán en la inflación. Independientemente del partido en el poder, los candidatos tienden a hacer promesas económicas excesivas durante la campaña, lo que suele aumentar el gasto público.

Más aún, en un contexto de creciente conflicto geopolítico, EE. UU. podría acelerar su proceso de desglobalización y promover políticas proteccionistas nacionales. El resultado sería un aumento en los costos de importación, dificultando la caída de los precios.

Factor dos: ritmo y magnitud de las bajadas de tasas de la Reserva Federal

Según datos de futuros de tasas de interés del CME Group, el mercado espera que la Fed reduzca las tasas en 6 pasos en 2024. Esta expectativa refleja que el mercado cree que la inflación se mantendrá en una tendencia moderada a la baja durante todo el año. Pero si esto se cumplirá, dependerá del comportamiento real del CPI.

Revisión del ciclo económico de treinta años: cuatro grandes cambios en el CPI

La historia es la mejor maestra. Desde los años 90, el CPI de EE. UU. ha experimentado cuatro fases de marcada volatilidad, cada una vinculada a eventos económicos importantes:

Primera fase (julio 1990 ~ marzo 1991): crisis de las instituciones de ahorro y préstamo y el impacto del Gulf War en los precios del petróleo, provocando recesión

Segunda fase (septiembre 2000 ~ octubre 2001): burbuja de internet y los ataques del 11-S, doble golpe

Tercera fase (enero 2008 ~ junio 2009): crisis de las hipotecas subprime y gran recesión

Cuarta fase (marzo 2020 en adelante): el impacto de la pandemia de COVID-19 — la fase más ilustrativa — al inicio, la economía se estancó y el CPI cayó rápidamente, pero tras la masiva flexibilización cuantitativa de la Fed, el CPI repuntó hasta alcanzar un pico en junio de 2022. Con la recuperación logística global, el CPI empezó a disminuir gradualmente desde entonces.

La logística, un motor de la inflación subestimado

La experiencia de 2020 nos enseñó una lección clave: el estado de la logística global tiene un impacto mucho mayor en la inflación de EE. UU. de lo que se pensaba. La reciente crisis en el Mar Rojo lo confirma.

Los ataques del grupo hutí a barcos comerciales en esa zona obligaron a las navieras a rodear el Mar Rojo y tomar la ruta del Cabo de Buena Esperanza. Esto elevó directamente los costos de transporte en la ruta Europa-Asia — desde principios de diciembre de 2023, los precios han subido más del 200%.

Aunque el impacto es menor que en el pico de la pandemia en 2020 o en el bloqueo del Canal de Suez en 2021, las interrupciones regionales en la logística finalmente se traducen en aumentos en los precios al consumidor. Es un riesgo que hay que seguir de cerca.

Predicción de la tendencia del CPI en 2024: un patrón en forma de “V”

Para prever la trayectoria del CPI en 2024, primero hay que analizar el potencial de crecimiento de la economía estadounidense. La última previsión del Fondo Monetario Internacional (FMI) ofrece una referencia clave:

• Crecimiento del PIB global: revisado al alza hasta 3.1%
• Crecimiento del PIB de EE. UU.: 2.1% en 2024, desacelerando a 1.7% en 2025
• Crecimiento del área euro: revisado a la baja a 0.9% en 2024
• Inflación global: prevista reducirse del 5.8% en 2024 al 4.4% en 2025

El crecimiento económico de EE. UU. ocupa el segundo lugar entre las principales economías, lo que indica que la inflación en EE. UU. no disminuirá drásticamente.

Con base en este análisis, la previsión para el CPI de EE. UU. en 2024 es la siguiente:

Primera fase (primer trimestre): tras la caída de los precios de las materias primas en la primera mitad de 2023, se espera que el CPI interanual toque fondo en el primer trimestre debido al efecto base bajo.

Segunda fase (segundo trimestre): la continua reducción de inventarios de petróleo apoyará los precios del crudo, sumado a la influencia de las elecciones y la crisis logística en el Mar Rojo, provocará un rebote en el CPI.

Tercera fase (segundo semestre): se espera una tendencia a la baja, aunque con menor intensidad, a medida que el efecto base desaparece.

Resumen general: el CPI de EE. UU. en 2024 mostrará una trayectoria en forma de “baja, sube y vuelve a bajar”, con una tendencia general a la baja moderada durante todo el año, sin caídas drásticas. Esto ejercerá cierta presión alcista sobre las acciones.

¿Qué deben hacer los inversores?

Conocer la hora de publicación del CPI es solo el primer paso; lo más importante es entender la lógica detrás de los datos. Los inversores deben construir un marco de análisis que incluya:

1. La tasa de crecimiento anual del CPI es un indicador adelantado del mercado, se publica primero, con mayor volatilidad, y merece atención prioritaria
2. Las categorías de vivienda y alimentos y bebidas representan más del 45%, siendo clave en el impulso del CPI general
3. La situación logística global está subestimada por la mayoría, pero su impacto no debe subestimarse
4. Las expectativas de recortes de tasas de la Fed interactúan con el comportamiento del CPI y determinan la dirección de los activos
5. En 2024, se prevé que el CPI tenga una tendencia a la baja durante todo el año, con una posible rebote en el segundo trimestre, por lo que hay que ajustar las posiciones dinámicamente

En resumen, dominar la publicación del CPI y su análisis es clave para entender la volatilidad del mercado financiero.