¿Qué significa "轧空"? ¿Cómo pueden los inversores evitar riesgos?

En las operaciones en los mercados financieros, la estrategia de venta en corto, aunque puede generar beneficios rápidos, también oculta riesgos desconocidos: la presión de compra forzada (Short Squeeze). Muchos inversores, por no entender el mecanismo de funcionamiento de la presión de compra forzada, sufren pérdidas millonarias en situaciones de mercado repentinas. Este artículo analizará en profundidad el fenómeno de la presión de compra forzada, ayudando a los inversores a identificar riesgos y a diseñar estrategias de respuesta.

¿Qué significa presión de compra forzada? Análisis de conceptos clave

Presión de compra forzada (Short Squeeze) se refiere a la situación en la que el precio de un activo en corto aumenta significativamente, obligando a los inversores en corto a recomprar sus posiciones a precios más altos, lo que a su vez impulsa aún más el precio del activo. En términos simples, es cuando los cortos son «acorralados» por los largos.

La presión de compra forzada puede dividirse en dos tipos: uno, cuando el mercado se invierte de forma natural, y el precio de las acciones rebota rápidamente, forzando a los cortos a cerrar sus posiciones; y otro, cuando grandes fondos manipulan intencionadamente, elevando rápidamente el precio para forzar la compra y obtener beneficios extraordinarios.

Tres formas comunes de hacer cortos

Los inversores que desean participar en ventas en corto tienen principalmente las siguientes opciones:

Vender acciones prestadas: Tomar en préstamo acciones de accionistas a largo plazo, pagar intereses y vender, esperando que el precio caiga para recomprar. Es la forma más directa, pero con riesgo de recompra forzada.

Operaciones de futuros: Participar pagando margen, y en la fecha de vencimiento, transferir la posición. Cuando el precio sube continuamente, la falta de margen puede llevar a llamadas de margen o incluso a liquidaciones forzosas.

Contratos por diferencia (CFD): También requieren margen, aunque no implican transferencia de acciones, enfrentándose igualmente al riesgo de llamadas de margen.

¿Por qué aparece una situación de presión de compra forzada?

El fenómeno de presión de compra forzada suele originarse en dos contextos: manipulación por fondos específicos o una mejora repentina en los fundamentos de la empresa.

( Caso 1: Evento de presión de compra forzada de GME — ciudadanos de Reddit vs Wall Street

En 2020, el minorista de videojuegos GME en EE. UU., debido a un deterioro en sus resultados y caída en el precio, se convirtió en objetivo de ventas en corto por parte de instituciones de Wall Street. Los fondos institucionales incluso tomaron en préstamo más del 140% del total de acciones en circulación para vender en corto.

Pero en el foro Reddit WSb, los inversores en línea se unieron en resistencia, convocando compras conjuntas de GME. El 13 de enero de 2021, el precio subió un 50% hasta 30 yuanes, y en dos semanas alcanzó un máximo de 483 yuanes. Los cortos, por falta de margen, se vieron forzados a recomprar, acumulando pérdidas superiores a 5 mil millones de dólares. Una semana después, el precio cayó más del 80%.

) Caso 2: Cambio en los fundamentos de Tesla

Tesla pasó de pérdidas sostenidas a beneficios en 2020, impulsado por una mejora en sus fundamentos. La acción subió casi 6 veces en solo medio año, y tras un split, en dos años acumuló un aumento de 20 veces, causando pérdidas severas a los cortos.

La característica clave de estos casos de presión de compra forzada es: una proporción excesiva de cortos, y una atención muy alta del mercado, por lo que cualquier noticia favorable puede desencadenar un cierre en cadena de las posiciones cortas.

¿Cómo pueden los inversores responder a una situación de presión de compra forzada?

Hacer cortos es como jugar a la «lotería con beneficios limitados y riesgos ilimitados». Una vez atrapados en una presión de compra forzada, el precio puede multiplicarse varias veces en el corto plazo.

Estrategias de protección para los vendedores en corto

Indicador clave: proporción de cortos

Cuando la proporción de cortos de un activo supera el 50% del total de acciones en circulación, incluso si el precio aún está débil, se debe considerar cerrar la posición anticipadamente. Obtener pequeñas ganancias o pérdidas no importa; lo importante es proteger el capital.

Referencia técnica: RSI

• RSI entre 50 y 80: fuerza alcista superior a la bajista, tendencia a seguir subiendo
• RSI entre 20 y 50: fuerza bajista aún dominante, mantener cortos
• RSI por debajo de 20: estado de sobreventa, posible reversión próxima, salir a tiempo

Estrategias para participar en presión de compra forzada

Para obtener beneficios en estas situaciones, es necesario monitorear de cerca la tendencia de los cortos. Si los cortos siguen aumentando, se puede seguir presionando para forzar la compra; si hay signos de recompra, cerrar inmediatamente para tomar ganancias.

Es importante notar que estas compras suelen ser simplemente para «recoger las acciones que uno mismo ha impulsado», no por confianza en los fundamentos de la empresa. Cuando la tendencia termina, el precio suele caer rápidamente a niveles razonables.

Cómo evitar caer en una situación de presión de compra forzada

La presión de compra forzada generalmente requiere dos condiciones: una proporción excesiva de cortos y una atención muy alta del mercado.

Recomendaciones al elegir activos para operar:

Priorizar índices bursátiles o acciones de gran capitalización. Estos activos tienen una gran liquidez, dificultando la concentración excesiva de cortos, reduciendo el riesgo de presión de compra forzada.

Momento adecuado para hacer cortos:

En mercados bajistas, se recomienda hacer cortos durante rebotes del mercado. Esto permite establecer cortos en niveles más altos, mejorando la relación riesgo-recompensa.

Estrategia de diversificación de riesgos:

Utilizar «cobertura larga y corta»: por un lado, comprar acciones para ir en largo; por otro, hacer cortos en el mercado general. Con una proporción 1:1, si las acciones suben más que el mercado o bajan menos, se obtiene beneficio. Esta estrategia ayuda a reducir riesgos en una sola dirección.

Resumen

¿Que significa presión de compra forzada? En definitiva, es el mayor riesgo de hacer cortos. Los inversores deben estar atentos en todo momento a la proporción de cortos, señales técnicas y cambios en los fundamentos. Una noticia favorable puede desencadenar un cierre en cadena de cortos en un instante, arruinando todo el esfuerzo previo.

Dominar la identificación y respuesta a la presión de compra forzada es más importante que perseguir beneficios elevados a ciegas. La retirada segura siempre será la primera regla en las operaciones en corto.