La crisis de la tasa de cambio del dólar australiano se resuelve: perspectivas de apreciación futura desde la perspectiva de la propiedad monetaria de las materias primas

El dólar australiano, como la quinta moneda con mayor volumen de negociación a nivel mundial (ranking: dólar estadounidense, euro, yen, libra esterlina, dólar australiano), también es uno de los pares de divisas más activos del mundo en AUD/USD. Esta característica le confiere ventajas de liquidez suficiente y bajos costos de transacción, pero al mismo tiempo lo convierte en un activo de alto riesgo y alta rentabilidad.

¿Por qué el dólar australiano ha estado depreciándose continuamente en los últimos diez años? La trampa de las monedas commodities

El dólar australiano es un típico moneda de materias primas — la economía de Australia depende en gran medida de las exportaciones de mineral de hierro, carbón, cobre y otros materiales básicos. Esto significa que cada vez que fluctúan los precios de las commodities a nivel global, el tipo de cambio del dólar australiano experimenta cambios drásticos. Además, como moneda de alto interés que atrae operaciones de carry trade, en teoría el AUD debería mantenerse fuerte, pero en la práctica ha ido en sentido contrario.

Desde principios de 2013, en la posición de 1.05, el dólar australiano se ha depreciado más del 35% frente al dólar estadounidense en los últimos diez años. Durante ese mismo período, el índice del dólar(DXY) ha subido un 28.35%, y el euro, yen y dólar canadiense también han mostrado depreciaciones generalizadas. Esto no es un caso aislado del AUD, sino un resultado colectivo del ciclo de dólar fuerte global — el dólar, gracias a su resiliencia económica y ventajas políticas, continúa drenando valor de otras monedas.

Entrando en el cuarto trimestre de 2024, el AUD ha mostrado un rendimiento aún peor. La caída anual es de aproximadamente el 9.2%, y en 2025 llegó a tocar un mínimo de 0.5933, alcanzando un nivel de cinco años. Los principales culpables incluyen:

• El aumento de las tensiones en la política arancelaria de EE. UU. que genera fricciones comerciales globales, lo que afecta las perspectivas de exportación de materias primas australianas
• La reducción en la diferencia de tasas de interés entre Australia y EE. UU., provocando salida de capitales hacia Australia
• La economía australiana débil, con menor atractivo de activos internos

¿Podrá la recuperación mantenerse? Tres factores clave que determinan la tendencia del AUD

Hacia la segunda mitad del año, el AUD finalmente mostró un respiro. Los precios del mineral de hierro y del oro se dispararon, la Reserva Federal de EE. UU. envió señales de posible reducción de tasas, y los activos de riesgo volvieron a ser preferidos, llevando al dólar australiano a un máximo de 0.6636, su nivel más alto desde noviembre de 2024. Pero, ¿podrá esta recuperación continuar? Los siguientes tres factores son cruciales:

Factor 1: La inflación en Australia y la orientación de la política del banco central

La Reserva Federal de Australia(RBA) mantuvo en noviembre las tasas en 3.6%, pero emitió señales de cautela. El índice de precios al consumo del tercer trimestre subió un 1.3% respecto al trimestre anterior, muy por encima de las expectativas y del 0.7% del trimestre anterior. El banco central enfatizó que la presión inflacionaria en vivienda y servicios sigue siendo obstinada, y solo considerará reducir tasas cuando la inflación haya entrado en una senda de descenso sostenible.

Esta postura favorece al AUD a corto plazo — en comparación con el dólar estadounidense que podría reducir tasas próximamente, el dólar australiano resulta más atractivo. Pero si la inflación vuelve a dispararse, el RBA podría verse obligado a mantener una postura hawkish, limitando la subida del AUD.

Factor 2: El punto de inflexión en el ciclo de fortaleza/debilidad del dólar

En octubre, la Reserva Federal anunció una segunda reducción de tasas(el rango de fondos federales a 3.75%-4.00%), pero las palabras de Powell posteriormente enfriaron las expectativas del mercado de una reducción adicional en diciembre. Más importante aún, el índice del dólar(DXY) ha rebotado aproximadamente un 3% desde su mínimo de verano en 96, y la posibilidad de que supere los 100 es cada vez mayor.

El AUD y el USD suelen tener una relación inversa. Cuando el dólar se fortalece, el AUD se ve presionado a la baja.

Factor 3: La recuperación económica en China

Australia es un país exportador de recursos, y China es su principal comprador. La salud de la economía china determina directamente la demanda de mineral de hierro, carbón, gas natural y otros insumos clave, sirviendo como un barómetro del movimiento del AUD.

Actualmente, los datos económicos de China siguen siendo débiles, y el mercado inmobiliario en recesión, lo que ejerce una presión persistente sobre la naturaleza de moneda de commodities del AUD.

Divergencias entre instituciones financieras: amplias diferencias en las metas de fin de año para el AUD

Las principales instituciones muestran opiniones muy divergentes sobre el futuro del AUD:

La diferencia entre 0.66 y 0.72 refleja la verdadera dificultad del mercado respecto a las perspectivas del AUD: en escenarios optimistas, hay potencial de apreciación, pero existen numerosos riesgos fundamentales.

Análisis de la tendencia de los principales pares de divisas AUD

AUD/USD: nivel clave 0.6450

Actualmente oscila cerca de 0.65. Si logra mantenerse por encima de 0.6450, puede intentar posiciones alcistas, con objetivo en 0.6500 y la media móvil de 200 días en 0.6464. Si rompe el soporte en 0.6373, el riesgo aumenta y podría bajar a 0.6300.

Factores desencadenantes principales: datos de empleo en EE. UU. por debajo de lo esperado(positivo para el AUD), repunte de la CPI en Australia por encima de lo esperado(positivo para el AUD), alivio en las tensiones comerciales(beneficio para activos de riesgo).

AUD/CNY: expectativa de rango de consolidación

Es probable que en los próximos 1-3 meses oscile entre 4.6 y 4.75. Si el yuan se debilita por datos económicos internos o presiones externas, el AUD/CNY podría subir brevemente a 4.8. La tendencia sigue muy de cerca al AUD/USD, aunque con menor volatilidad.

AUD/MYR: riesgo a la baja predominante

Con una economía australiana débil y una política relativamente estable en Malasia, oscila en el rango de 3.0-3.15. Si los datos en Australia empeoran, podría probar el soporte en 3.0 a la baja.