¿Pueden las expectativas de inflación en aumento revertir la racha a la baja del dólar australiano?

El Dólar Australiano ha prolongado su caída frente al Dólar estadounidense por sexto día consecutivo, reflejando una interacción compleja de señales hawkish domésticas y divergencias en la política monetaria global. A pesar de las crecientes expectativas del mercado de un aumento de tasas por parte del RBA ya en febrero, el dólar australiano sigue luchando contra la fortaleza del USD, planteando preguntas sobre qué sería necesario para estabilizar la moneda.

Presiones inflacionarias alimentan expectativas de subida de tasas

Las expectativas de inflación de los consumidores en Australia subieron a 4,7% en diciembre, desde el mínimo de tres meses de 4,5% en noviembre, señalando presiones de precios persistentes que respaldan la postura cada vez más hawkish del Banco de la Reserva de Australia. Este aumento refuerza la visión de que la inflación persistente sigue arraigada en la economía australiana, limitada en capacidad, lo que lleva a las principales instituciones financieras a revisar sus pronósticos de subida de tasas hacia adelante.

Tanto el Commonwealth Bank of Australia como el National Australia Bank han acelerado sus expectativas sobre cuándo el RBA comenzará a apretar la política. Tras la postura hawkish del banco central en su última reunión de 2025, la valoración del mercado ahora refleja una probabilidad del 28% de una subida en febrero, con las probabilidades de marzo aumentando a casi el 41%. Para agosto, el mercado ha descontado casi por completo un aumento, sugiriendo que se anticipa un ciclo de endurecimiento de varios meses.

Para los titulares de dólares australianos que consideren conversiones de moneda—donde 25 dólares australianos en libras equivaldrían aproximadamente a 13 libras, dependiendo del tipo de cambio—estas dinámicas inflacionarias representan un factor crítico que da forma a la dirección futura de la moneda.

Ganancias del Dólar estadounidense ante la disminución de expectativas de recortes de la Fed

El Índice del Dólar, que mide la fortaleza del billete verde frente a seis monedas principales, se mantiene firme cerca de 98.40, impulsado por la disminución de las expectativas de nuevos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. Este cambio refleja una reevaluación más amplia de la trayectoria de la política monetaria estadounidense, impulsada por señales económicas mixtas desde el Atlántico.

Los datos recientes del mercado laboral cuentan una historia matizada. El informe de empleo de noviembre mostró un crecimiento de 64,000 empleos, ligeramente por encima de las previsiones, pero las cifras de octubre fueron revisadas a la baja significativamente, y la tasa de desempleo subió a 4.6%, el nivel más alto desde 2021. Las ventas minoristas permanecieron estables mes a mes, subrayando una demanda del consumidor que se suaviza.

El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, reconoció este panorama mixto en una publicación reciente en su blog, sugiriendo que los datos de empleo no alteraron fundamentalmente la perspectiva de la Fed. En particular, Bostic enfatizó que las presiones de precios van más allá de los impactos arancelarios, advirtiendo contra declaraciones prematuras de victoria sobre la inflación. Proyecta un crecimiento del PIB en 2026 de aproximadamente 2.5%, lo que implica un enfoque mesurado hacia un mayor alivio.

Los funcionarios de la Fed siguen divididos sobre si 2026 justifica más recortes de tasas. Las proyecciones medianas de la Fed indican solo un recorte el próximo año, mientras que algunos responsables políticos no ven necesarios recortes adicionales. Sin embargo, los participantes del mercado anticipan dos recortes de tasas, creando una desconexión entre la orientación oficial y la posición de los operadores. La herramienta CME FedWatch actualmente valora una probabilidad implícita del 74.4% de tasas sin cambios en la reunión de enero, frente al 70% de hace una semana.

La desaceleración económica de China añade vientos en contra

La debilidad en el desempeño económico de China está ejerciendo presión adicional sobre monedas vinculadas a las materias primas, como el Dólar Australiano. Las ventas minoristas de noviembre crecieron solo un 1.3% interanual, por debajo del pronóstico del 2.9%, mientras que la producción industrial aumentó un 4.8% frente al 5.0% esperado. La inversión en activos fijos decepcionó aún más, llegando a -2.6% en lo que va del año, frente al -2.3% estimado.

Esta suavidad económica en China, el mayor socio comercial de Australia, agrava las preocupaciones sobre las perspectivas a medio plazo para los exportadores australianos y respalda la fortaleza continua del USD, ya que los inversores buscan exposición a economías más resistentes.

Señales mixtas del sector manufacturero en Australia

El PMI manufacturero preliminar de Australia de S&P Global subió a 52.2 en diciembre desde 51.6 previamente, proporcionando un modesto estímulo. Sin embargo, el PMI de servicios retrocedió a 51.0 desde 52.8, mientras que el PMI compuesto cayó a 51.1 desde 52.6. Estas lecturas sugieren que el crecimiento económico sigue siendo modesto y desigual en los diferentes sectores.

Los datos de empleo publicados la semana pasada por la Oficina Australiana de Estadísticas mostraron que la tasa de desempleo se mantuvo en 4.3% en noviembre, ligeramente mejor que el consenso del 4.4%. Sin embargo, el empleo cayó en 21,300 en noviembre tras subir en 41,100 el mes anterior (revisado), decepcionando las expectativas de un aumento de 20,000. Esta volatilidad plantea dudas sobre la durabilidad del mercado laboral de cara a 2026.

Análisis técnico: ¿Dónde están los niveles de soporte?

Desde una perspectiva técnica, el par AUD/USD cotiza por debajo de la zona de soporte clave en 0.6600, tras deslizarse por debajo de su media móvil exponencial de nueve días. El par también ha bajado por debajo de la tendencia del canal ascendente que anteriormente definía el sesgo alcista, señalando un cambio en el impulso a corto plazo.

Es importante monitorear de cerca los niveles de soporte clave. La barrera psicológica en 0.6500 se presenta como el próximo objetivo, con el mínimo de seis meses en 0.6414 (establecido el 21 de agosto) proporcionando un soporte más profundo. Si el dólar australiano se estabiliza, los niveles de resistencia incluyen la EMA de nueve días en 0.6619, seguido por el máximo de tres meses en 0.6685 y 0.6707 (el nivel más alto desde octubre de 2024). Una recuperación sostenida apuntaría a la parte superior del canal ascendente cerca de 0.6760.

Perspectiva: subida de tasas ya descontada, pero el USD sigue dominando

La paradoja que enfrenta el Dólar Australiano es clara: mientras las expectativas de subida de tasas del RBA aumentan y la inflación permanece pegajosa, la fortaleza del USD continúa superando los fundamentos alcistas del AUD. La divergencia entre un RBA cada vez más hawkish y una Reserva Federal cautelosa—que no es probable que recorte tasas pronto a pesar de los datos suaves—sugiere que la fortaleza del USD podría persistir a corto plazo.

La ruptura técnica del par AUD/USD indica un mayor riesgo a la baja, con 0.6500 pareciendo vulnerable. La recuperación requeriría un cambio significativo en las expectativas de política de la Fed o una mejora marcada en el impulso de crecimiento de China. Hasta que uno de estos catalizadores surja, es probable que el Dólar Australiano siga bajo presión a pesar de la mejora en las perspectivas de tasas más altas en el país.