El RBA mantiene las tasas sin cambios hasta 2026 ya que la tasa de inflación de Australia se mantiene por encima del objetivo

La postura cautelosa del Banco Central respecto a la flexibilización monetaria

La última previsión económica de Westpac ha cambiado significativamente las expectativas: es poco probable que el Banco de la Reserva de Australia relaje la política monetaria durante todo 2026, con posibles reducciones que solo se materializarían a principios o mediados de 2027. La perspectiva revisada se debe a las persistentes presiones inflacionarias que continúan manteniendo a los responsables de la política en una postura defensiva, a pesar de las esperanzas iniciales de un ciclo de normalización de políticas más rápido.

La tasa de inflación en Australia se ha convertido en el factor decisivo que está redefiniendo las expectativas de tipos. La inflación subyacente, que mide el impulso de los precios subyacentes, ha vuelto a situarse por encima de la zona de confort del RBA del 2-3%, creando obstáculos contra cualquier relajación de la política a corto plazo. La gobernadora Michele Bullock reiteró en la última decisión de política que las preocupaciones por la inflación permanecen elevadas, señalando efectivamente que la estabilidad de los tipos persistirá más allá de lo que se había anticipado.

¿Cuál es la tasa de inflación en Australia? Implicaciones para el mercado

El resurgir de la tasa de inflación en Australia, particularmente la medida subyacente, contradice las expectativas anteriores de un camino suave de desinflación. Esta persistencia ha llevado a los analistas de Westpac a retrasar sustancialmente su calendario de flexibilización de tipos. El banco ahora anticipa que las condiciones no se normalizarán lo suficiente hasta bien entrado 2026, después de lo cual podrían comenzar a materializarse cambios modestos en la política.

Tras aproximadamente 75 puntos básicos de flexibilización implementados en el año anterior, el RBA enfrenta un delicado equilibrio. La mayor presión de la tasa de inflación en Australia podría forzar nuevos reajustes en la política, aunque el economista jefe de Westpac, Luci Ellis, sugiere que si las previsiones actuales de inflación se cumplen como se espera, los cambios drásticos en la política siguen siendo poco probables.

Dinámicas del mercado laboral y restricciones de la política

Un mercado laboral en tensión añade otra capa de complejidad al proceso de toma de decisiones del RBA. La fortaleza en la demanda de trabajo podría justificar mantener una postura restrictiva incluso si la inflación comienza a moderarse. Por otro lado, aumentos prematuros en los tipos de interés correrían el riesgo de descarrilar el crecimiento y las ganancias en el empleo, lo que en última instancia requeriría una reversión de la política en 2027.

Ellis advirtió que presiones de precios elevadas que se extiendan hasta finales de diciembre o principios de 2026 podrían complicar significativamente la narrativa. Sin embargo, el objetivo general del banco central—equilibrar entre la estabilidad de precios y la resistencia del mercado laboral—sigue siendo alcanzable si los datos económicos cooperan.

Mirando hacia adelante: ¿Cuándo comenzará la normalización de la política?

El calendario para la primera reducción de tipos del RBA se ha desplazado esencialmente hacia adelante en un año completo en comparación con las proyecciones anteriores. Los mercados deben prepararse para un patrón de mantenimiento prolongado mientras la tasa de inflación en Australia se estabiliza dentro de los rangos objetivos. Si la desinflación se acelera inesperadamente, el marco de previsión de Westpac sigue siendo flexible, pero las expectativas actuales apuntan firmemente a 2027 como el punto de inflexión realista para la normalización de la política monetaria.