Análisis de la tendencia futura del dólar australiano: cómo las monedas de materias primas buscan avanzar en un ciclo de dólar fuerte

El dólar australiano, como la quinta moneda con mayor volumen de transacciones a nivel mundial, suele influir en los flujos de capital en toda la región de Asia-Pacífico. Sin embargo, al analizar el rendimiento del dólar australiano frente al dólar estadounidense en los últimos diez años en una escala temporal más larga, se observa un fenómeno interesante: a pesar de que los fundamentos económicos de Australia son relativamente sólidos, el dólar australiano ha estado en una tendencia de depreciación a largo plazo. ¿Qué refleja realmente esto?

Causas fundamentales de la decadencia del dólar australiano en diez años

Retrocediendo a principios de 2013, el tipo de cambio AUD/USD alcanzó un máximo de 1.05, pero en estos diez años hasta 2023, el dólar australiano se ha depreciado en más del 35%. Durante el mismo período, el índice del dólar estadounidense (DXY) subió un 28.35%, y las principales monedas como el euro, yen y dólar canadiense también se depreciaron frente al dólar, lo que indica que estamos en un ciclo de dólar fuerte a nivel global.

La debilidad del dólar australiano no es un fenómeno aislado, sino que refleja desafíos estructurales en tres niveles. Primero, la estructura de exportación de Australia depende excesivamente de las materias primas — hierro, carbón y energía representan una proporción muy alta. Cuando la economía china desacelera su crecimiento y la inversión en infraestructura disminuye, la demanda de materias primas se reduce, haciendo que la condición del dólar como “moneda de commodities” sea especialmente vulnerable.

En segundo lugar, en el pasado, Australia atrajo capital extranjero principalmente por su ventaja en diferencial de tasas de interés — la tasa de interés del Banco de la Reserva de Australia (RBA) era significativamente superior a la tasa de referencia de EE. UU. Sin embargo, con la subida agresiva de tasas en EE. UU. en 2022, esa ventaja se ha ido erosionando. En tercer lugar, las políticas arancelarias de EE. UU. y el aumento de las tensiones comerciales globales han afectado las perspectivas de exportación de materias primas australianas, reduciendo la demanda de inversión a largo plazo en el dólar australiano.

Tres factores decisivos para el futuro del dólar australiano

Para determinar si el dólar australiano puede revertir su tendencia, es necesario observar cambios en tres dimensiones:

Primero, la dirección de la política monetaria del RBA. La tasa de interés en efectivo del Banco de la Reserva de Australia es actualmente aproximadamente 3.60%, y el mercado espera que en 2026 siga habiendo posibilidad de subidas, con un pico estimado en torno a 3.85%. Si la inflación persiste y el mercado laboral se mantiene fuerte, la postura hawkish del RBA ayudará a que el dólar australiano recupere la ventaja en diferencial de tasas frente al dólar; por el contrario, si las expectativas de subida de tasas se desvanecen, el AUD perderá un soporte clave.

En segundo lugar, el progreso real de la recuperación económica en China. El dólar australiano, en esencia, es una moneda de commodities, y su rendimiento está estrechamente ligado a la actividad manufacturera en China. Cuando Pekín implementa medidas de estímulo efectivas y la inversión en infraestructura se recupera, los precios del hierro suelen subir en sincronía, y el tipo de cambio AUD reacciona rápidamente. Pero si la recuperación en China es limitada, incluso si los precios de los commodities se recuperan a corto plazo, el AUD puede mostrar una tendencia de “subir y bajar” vulnerable.

Por último, el ciclo del dólar y la disminución del apetito global por riesgo. La política de la Reserva Federal sigue siendo el centro del mercado de divisas mundial. En un entorno de bajada de tasas, el dólar suele debilitarse, beneficiando a monedas de mayor riesgo como el AUD; pero si aumenta la aversión al riesgo y el capital vuelve a fluir hacia EE. UU., el AUD, incluso con fundamentos sólidos, puede sufrir presiones.

Consenso y divergencias en las expectativas del mercado sobre el futuro del dólar australiano

Las previsiones de las principales instituciones internacionales sobre el futuro del AUD muestran una clara divergencia. Morgan Stanley estima que para finales de 2025, el AUD/USD podría subir a 0.72, basándose en una postura hawkish del RBA y precios de commodities en alza. La estadística de Traders Union indica un promedio de aproximadamente 0.6875 para finales de 2026 (rango de 0.6738 a 0.7012), y un aumento a 0.725 en 2027.

Por otro lado, UBS mantiene una postura más conservadora, señalando que la incertidumbre en el entorno del comercio global y los cambios en la política de la Reserva Federal aún podrían limitar las ganancias del AUD, estimando que el tipo de cambio se mantendrá cerca de 0.68 a finales de año. El equipo de economistas de CBA advierte que la recuperación del AUD podría ser solo una tendencia a corto plazo, y que tras alcanzar un pico en marzo de 2026, podría volver a caer.

El núcleo de estos puntos de vista es que: en el corto plazo, el AUD tiene espacio para recuperarse, pero un cambio en la tendencia a mediano y largo plazo requiere condiciones macroeconómicas más sólidas; depender solo de factores favorables específicos no será suficiente para sostener un movimiento alcista duradero.

Expectativas razonables sobre el futuro del dólar australiano

Con base en los análisis de diferentes fuentes, es probable que en la primera mitad de 2026 el AUD oscile entre 0.68 y 0.70. Los datos económicos de China y EE. UU., especialmente en empleo no agrícola, serán los principales impulsores de la volatilidad a corto plazo. A medio plazo, la solidez de los fundamentos de Australia y la postura relativamente hawkish del RBA ofrecen una base para una tendencia alcista, pero las ventajas estructurales del dólar siguen presentes, por lo que se espera que el AUD tenga dificultades para subir de manera unidireccional.

La resistencia en la parte superior del rango se sitúa cerca de 0.67, y una ruptura requeriría que EE. UU. evite una recesión y que el dólar se debilite relativamente en un escenario poco común. El soporte en la parte inferior dependerá de los cambios en las exportaciones de recursos australianos y en el ciclo de las materias primas globales — que es la lógica central de la valoración del dólar como moneda de commodities.

Conclusión

El futuro del dólar australiano dependerá de si la “recuperación” puede convertirse en una tendencia. A corto plazo, la postura hawkish del RBA y la resistencia de los precios de las materias primas ofrecerán soporte; pero a mediano y largo plazo, hay que estar atento a la incertidumbre económica global y al rebote del dólar, que limitarán el potencial alcista y aumentarán la volatilidad. Aunque en el mercado de divisas es difícil hacer predicciones precisas, la alta liquidez y la fuerte regularidad en la volatilidad del AUD hacen que las perspectivas basadas en los fundamentos económicos sean relativamente factibles a medio y largo plazo. Los inversores deben seguir de cerca los datos económicos de China, las señales de política del RBA y la tendencia del dólar, y establecer expectativas de riesgo razonables.