El oro y la plata alcanzan nuevos máximos, pero no creo que esto sea simplemente una "tendencia de refugio seguro". Más bien, parece que los activos globales están reordenando su percepción de seguridad. A simple vista, es porque el IPC de noviembre mostró una desaceleración mayor de lo esperado, lo que llevó al mercado a ajustar al alza las expectativas de recortes de tasas en 2026; pero en un nivel más profundo, el cambio radica en que el sistema de crédito en dólares se está desgastando continuamente en medio de altos déficits, gastos fiscales a largo plazo y la normalización de conflictos geopolíticos. Cuando "el dólar +