La decisión del FOMC del 10 de diciembre: por qué Wall Street enfrenta una incertidumbre sin precedentes

Señales Mixtas Crean Caos en el Mercado

Las declaraciones contradictorias de altos funcionarios de la Reserva Federal han arrojado a los mercados financieros a un estado de confusión a medida que se acerca la reunión de fin de año del FOMC. La desconexión entre el presidente de la Fed, Jerome Powell, y el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John C. Williams, ha dejado a los inversores luchando por calcular la probabilidad de un recorte de tasas el 10 de diciembre, con las probabilidades del mercado oscilando de manera salvaje en las últimas semanas.

¿El culpable? Un colapso fundamental en la comunicación de la Fed. Después de la reunión del FOMC de octubre, Powell sugirió en su conferencia de prensa que una reducción de tasas en diciembre estaba lejos de estar garantizada—contradiciendo directamente las expectativas del mercado. Luego, solo días antes de la crítica reunión de diciembre, Williams dio un discurso insinuando que otro recorte no solo era probable, sino que probablemente era necesario para mover la política hacia lo neutral.

Los mercados de futuros cuentan la historia de la creciente duda

Los números pintan un cuadro impactante de la incertidumbre de los inversores. Antes de los comentarios de Powell en octubre, los traders de futuros habían incorporado un recorte en diciembre con una asombrosa probabilidad del 98.1%. Tras su tono de precaución, esa cifra se desplomó a solo 44.4% a mediados de noviembre. Después de los comentarios más dovish de Williams el viernes pasado, los traders revisaron sus expectativas al alza nuevamente a 71.4%.

Estos altibajos—aproximadamente 50 puntos porcentuales en cuestión de semanas—representan el tipo de volatilidad que se observa típicamente durante períodos de crisis, no en reuniones de política rutinarias. La incertidumbre en torno a la postura de la Reserva Federal ha creado un entorno donde podrían desarrollarse movimientos masivos en el mercado en cualquier dirección cuando llegue el anuncio del 10 de diciembre.

Lo que está en juego para los inversores en acciones

Las implicaciones para los mercados de acciones son significativas. Una reducción de tasas probablemente desencadenaría un repunte en el S&P 500 y en índices bursátiles más amplios, ya que los costos de endeudamiento más bajos suelen apoyar las valoraciones de las acciones. Por el contrario, si el FOMC mantiene las tasas estables, la decepción del mercado podría ser severa, enviando los índices a la baja de manera pronunciada mientras los inversores recalibran sus expectativas de crecimiento.

La actual tasa de fondos federales se sitúa en un nivel que los responsables de políticas describen como restrictivo para la actividad económica, particularmente dado el enfriamiento del mercado laboral. Si el banco central decide flexibilizar la política una última vez este año sigue siendo genuinamente desconocido según los patrones de comunicación recientes.

Un mercado listo para la volatilidad

La lección aquí es clara: la incertidumbre genera volatilidad. Con el mercado genuinamente inseguro de la decisión de la Reserva Federal del 10 de diciembre, los operadores deberían esperar una acción de precios significativa ese día. La colisión entre las orientaciones contradictorias de la Fed y la posición de los inversores ha creado las condiciones perfectas para un movimiento significativo en el mercado, de una manera u otra.