La operación de UNI es realmente interesante. La votación on-chain acaba de terminar, se ha confirmado el plan de quema de 100 millones de monedas, y la recompra y quema de comisiones también se ha incluido en el protocolo para que sea permanente. En otras palabras, el dinero que gane el protocolo fluirá realmente hacia los holders de UNI.

Esta transformación no es tan simple. Antes, UNI era solo una herramienta de votación, ahora se ha convertido en un activo que puede compartir ingresos del protocolo. Todo el DeFi está observando esta señal: el mercado ha comenzado a recalcular con base en fundamentales y flujos de efectivo.

Cuando los principales protocolos están capturando valor, debemos reflexionar sobre nuestra estructura de activos. Las fluctuaciones del mercado y los cambios en la narrativa siempre están ocurriendo, pero necesitas algo verdaderamente sólido que lo respalde. Esta es también la razón por la que muchas personas, al hablar de la evolución de UNI, observan al mismo tiempo la pista de las stablecoins.

Cuando el mercado comienza a valorar los fundamentos, la estabilidad en sí misma se convierte en un activo escaso. Aquellos que insisten en soluciones de stablecoins sobrecolateralizadas, on-chain verificables y cuyas reglas están determinadas por el código, están resolviendo el problema de confianza más fundamental. No se basa en historias, sino en reservas que se pueden ver y tocar.

La historia de UNI en realidad nos recuerda que el valor a largo plazo debe basarse en un modelo económico sostenible. Elegir un activo subyacente transparente y sólido es algo que debe tomarse tan en serio como buscar objetivos de altos rendimientos.