Los recortes de tasas continúan: la Fed se mantiene firme sobre los futuros aumentos en medio de preocupaciones persistentes sobre la Inflación

La Reserva Federal ha completado su tercera reducción consecutiva de la tasa de interés este año, llevando la tasa de referencia a un rango del 3.5% al 3.75%. Sin embargo, el camino estrecho hacia adelante se hizo claro a medida que los responsables de políticas señalaron que es probable que solo se materialice una reducción adicional hasta 2026—una postura notablemente agresiva a pesar de la reducción.

La decisión reveló fisuras dentro del banco central, con ambos halcones de la inflación resistiendo cualquier reducción y al menos un miembro acomodaticio abogando por un movimiento más pronunciado de 50 puntos básicos. Con la inflación persistiendo por encima del objetivo del 2% de la Fed, los funcionarios justificaron la perspectiva cautelosa al señalar un enfriamiento gradual en las condiciones del mercado laboral en lugar de algún avance en las presiones de precios.

La dinámica del mercado pinta un cuadro mixto

Los mercados de renta variable mostraron una modesta resiliencia tras el anuncio. El S&P 500 subió un 0.34%, mientras que el Dow Jones Industrial avanzó un 0.67%, y el Nasdaq 100 se mantuvo prácticamente plano con un -0.01%. Apoyos surgieron de señales tempranas que sugieren que el crecimiento salarial puede estar disminuyendo, un viento favorable dovish para la política. El índice de costos laborales del tercer trimestre subió solo un 0.8% en comparación con el trimestre anterior, ligeramente por debajo del 0.9% pronosticado, ofreciendo algo de alivio en las expectativas de inflación.

Mientras tanto, los activos de mayor duración se beneficiaron de esta moderación en las presiones salariales. Los bonos del Tesoro a 10 años de marzo subieron 2 ticks, con rendimientos que cayeron 2.2 puntos básicos a 4.166%, ya que el mercado reevaluó las trayectorias de inflación. Los futuros del Tesoro inicialmente se habían debilitado por el temor a que el FOMC dividido señalara aumentos de tasas prolongados, pero cambiaron de dirección a medida que los datos de empleo resultaron más débiles de lo esperado.

La Temporada de Ganancias Muestra Fuerza A Pesar de los Vientos Económicos Adversos

Las empresas de Estados Unidos presentaron resultados impresionantes en el tercer trimestre, con 495 de las 500 empresas del S&P 500 ya reportando. Se estima que el 83% de los reportantes superaron las previsiones, lo que indica que se dirige hacia el trimestre más fuerte desde 2021. El crecimiento de las ganancias agregadas alcanzó el 14.6%, más del doble del 7.2% anticipado, señalando una resiliencia bajo las preocupaciones económicas superficiales.

Los mercados de vivienda y crédito reaccionan

La actividad hipotecaria ganó impulso en la última semana. Las solicitudes de hipoteca aumentaron un 4.8%, aunque la actividad de compra se debilitó con el índice de compra cayendo un 2.4%, compensado por un aumento del 14.3% en la actividad de refinanciamiento. La tasa promedio de la hipoteca fija a 30 años subió 1 punto base a 6.33%, reflejando las señales mixtas que emanan de los datos de política y crecimiento.

Los mercados globales siguen la fortaleza de EE. UU.

Las acciones internacionales quedaron rezagadas respecto a sus contrapartes estadounidenses. El Euro Stoxx 50 de Europa cayó un 0.21%, mientras que el Composite de Shanghái de China disminuyó un 0.23%. El Nikkei 225 de Japón retrocedió un 0.10% desde los máximos recientes. Los rendimientos de los bonos europeos subieron, con el bund alemán a 10 años alcanzando un máximo de 8.75 meses del 2.895%, respaldado por comentarios más agresivos de los líderes del BCE que sugieren posibles actualizaciones en las previsiones de crecimiento.

Los Movimientos de Acciones Individuales Señalan la Rotación del Sector

La expansión de Amazon en la entrega de alimentos el mismo día a más de 2,300 ciudades presionó a los competidores de entrega móvil. Maplebear (CART) cayó un 6%, Uber (UBER) disminuyó un 4%, y DoorDash (DASH) bajó un 4%.

Las acciones vinculadas a criptomonedas enfrentaron vientos en contra, ya que Bitcoin se cotizaba a la baja casi un 1% a $87.62K (-2.46%). MARA Holdings perdió un 3%, mientras que Galaxy Digital Holdings (GLXY), Riot Platforms (RIOT), MicroStrategy (MSTR) y Coinbase Global (COIN) cada uno perdió entre un 1-2%.

En el lado positivo, Photronics (PLAB) subió un 42% tras resultados del cuarto trimestre y previsiones más fuertes de lo esperado. GE Vernova (GEV) saltó un 9% con una autorización de recompra de $10 mil millones y un dividendo duplicado. EchoStar (SATS) aumentó un 5% tras una mejora de Morgan Stanley, mientras que Middleby Corp. (MIDD) ganó un 5% tras una mejora de Jeffries.

La debilidad emergió en nombres selectos: AeroVironment (AVAV) cayó un 10% después de recortar las proyecciones para 2026, GameStop (GME) bajó un 6% por la disminución de ventas del tercer trimestre, y T Rowe Price Group (TROW) retrocedió un 3% por la reducción de activos bajo gestión.

Calendario Económico por Delante

Se pronostica que las solicitudes iniciales de desempleo semanales aumenten a 220,000 en el próximo informe, añadiendo otro punto de datos a la evaluación de la Reserva Federal sobre la holgura del mercado laboral. Con la temporada de ganancias cerca de su finalización, la atención se trasladará cada vez más a los indicadores económicos anticipados y a las comunicaciones de la Reserva Federal sobre el camino de tasas para 2026.