Meta Platforms: Por qué la narrativa del regreso de 2026 merece más atención

Las preocupaciones del mercado están exageradas

Los inversores actualmente tienen una relación de amor-odio con Meta Platforms (NASDAQ: META). A pesar de un sólido aumento del 11% en lo que va del año, la acción sigue estando aproximadamente un 20% por debajo de su máximo histórico, subrendimiento en comparación con el S&P 500, que ha aumentado un 17% hasta ahora este año. El culpable detrás de la vacilación del mercado no son los fundamentos decepcionantes; es la agresiva hoja de ruta de gasto de capital de la empresa que ha asustado a los accionistas.

La dirección indicó que el capex de 2026 crecerá “notablemente más” que el proyectado de 2025 de $66 mil millones a un rango de $72 mil millones. A partir de la inversión de $39.2 mil millones de 2024, Meta podría superar los $100 mil millones en gastos de capital el próximo año. Para una empresa madura de su tamaño, esta trayectoria de gastos plantea preocupaciones legítimas sobre la rentabilidad a corto plazo y la presión sobre el flujo de caja.

El rendimiento cuenta una historia diferente

Sin embargo, los resultados operativos de la empresa pintan un cuadro marcadamente diferente. En el tercer trimestre ( que terminó el 30 de septiembre de 30), Meta generó $51.2 mil millones en ingresos, un aumento del 26% interanual que superó el extremo superior de la guía de gestión de $50.5 mil millones. Para una empresa de esta escala y madurez, mantener un crecimiento por encima del 25% no es una tarea fácil.

La inteligencia artificial sigue siendo el principal motor de crecimiento. El CEO Mark Zuckerberg destacó cómo los algoritmos de recomendación impulsados por IA han aumentado las métricas de participación de los usuarios: los usuarios de Facebook pasaron aproximadamente un 5% más de tiempo en la plataforma, mientras que el uso de Threads aumentó un 10%. Instagram mostró la mejora más dramática, con el tiempo en la plataforma aumentando más del 30% interanual. Este compromiso se traduce directamente en más impresiones de anuncios y mayores ingresos por usuario. La plataforma claramente está manteniendo su posición frente a TikTok a pesar de las preocupaciones previas del mercado sobre la competencia.

Por qué el gasto tiene sentido estratégico

La verdadera pregunta que los inversores deben hacerse: ¿Es el aumento de capital de Meta una señal de desesperación o de previsión?

Considera este contexto: Nvidia, el indicador de la demanda de infraestructura de IA, proyecta que el capex de centros de datos globales alcanzará $3 trillones a $4 trillones anualmente para 2030, aproximadamente cinco a siete veces el gasto anual actual de $600 mil millones. Cumplir con esa trayectoria requiere que casi todos los hiperescaladores de IA dediquen la gran mayoría de su flujo de efectivo operativo a la construcción de infraestructura.

Meta es simplemente el primer gran jugador tecnológico en alcanzar este punto de inflexión públicamente. Para 2026, competidores como Microsoft, Google y Amazon probablemente enfrentarán una presión similar. Cuando eso suceda, el gasto agresivo de Meta no parecerá una anomalía; parecerá previsor.

La Ecuación de Valoración

Con un múltiplo de 21.5 veces las ganancias proyectadas para 2026, la valoración de Meta sigue siendo razonable en relación con los niveles históricos y su perfil de crecimiento. La acción no se está marcando como una inversión de crecimiento a cualquier precio; está siendo valorada con escepticismo respecto al ciclo de inversión de capital.

Si Meta mantiene su actual trayectoria de crecimiento de ingresos mientras el mercado normaliza sus preocupaciones sobre el capex en 2026, es probable que se produzca una reevaluación significativa. La narrativa del “regreso” no se trata de alcanzar nuevos máximos históricos, sino de que el mercado reconozca que la inversión en infraestructura hoy permite fosas competitivas mañana.

La Conclusión

Meta Platforms está posicionada para un regreso en 2026 si se cumplen dos condiciones: un crecimiento continuo de ingresos de dos dígitos ( lo que sugieren los resultados recientes que es alcanzable ) y una aceptación más amplia del mercado de que el gasto en infraestructura de IA no es un error, sino una característica de los próximos cinco años. Cuando otros gigantes tecnológicos sigan a Meta por el camino del capex, el escepticismo de hoy puede transformarse en el arrepentimiento de mañana para los inversores que se quedaron al margen.