Los futuros del café Robusta se disparan mientras Vietnam lidia con las lluvias estacionales

Los futuros de café robusta están experimentando una fuerte tendencia alcista hoy, con el café robusta de ICE para entrega en enero que sube +107 puntos para cerrar +2.37% más alto. Mientras tanto, los contratos de arábica de marzo están aumentando +0.57% en la sesión. La fortaleza de los dos contratos refleja una compleja interacción de interrupciones climáticas, restricciones de suministro y dinámicas en evolución de políticas comerciales que están moldeando el mercado global del café.

Disrupciones Climáticas Apretando el Suministro a Corto Plazo

La cosecha de café de Vietnam enfrenta importantes obstáculos mientras lluvias intensas azotan Dak Lak, la principal provincia productora de café del país. Los meteorólogos pronostican precipitaciones adicionales que representan un riesgo real para la viabilidad de los cultivos durante esta crítica ventana de cosecha. Estos desarrollos climáticos están resultando decididamente alcistas para los futuros del café robusta, dada la posición dominante de Vietnam como el mayor productor de robusta del mundo.

La historia del clima se extiende también a Brasil. Las proyecciones de Climatempo apuntan a fuertes lluvias esperadas a finales de esta semana y la siguiente en el corazón cafetero de Brasil. Si bien esta lluvia debería beneficiar en última instancia el desarrollo de los cultivos a mediano plazo, las operaciones de cosecha a corto plazo enfrentan retrasos. A principios de esta semana, los precios del café ya habían aumentado debido a las preocupaciones sobre los aranceles brasileños, aunque las previsiones de lluvia del miércoles provocaron un retroceso temporal mientras los inversores reevaluaban las implicaciones bajistas para la oferta.

Tarifas y restricciones de importación que remodelan el mercado

Las políticas comerciales de la administración Trump continúan ejerciendo una influencia desproporcionada en las valoraciones del café. Si bien el anuncio reciente que eliminó los aranceles sobre ciertos productos no cultivados en EE. UU. proporcionó un alivio momentáneo, el arancel de emergencia del 40% sobre las importaciones de café brasileño sigue en plena vigencia. El vicepresidente de Brasil confirmó que los exportadores aún enfrentan este gravamen sustancial, y la claridad sobre si los importadores estadounidenses califican para exenciones aún no se ha materializado.

El impacto real del régimen arancelario es visiblemente evidente en los flujos comerciales. Las compras de café brasileño por parte de EE. UU. de agosto a octubre—el período en que entraron en vigor los aranceles de Trump—colapsaron un 52% interanual, cayendo a solo 983,970 sacos. Esta fuerte destrucción de la demanda refleja que los compradores estadounidenses evitan activamente nuevos contratos de café brasileño, lo que a su vez está restringiendo el suministro doméstico de café sin tostar. Aproximadamente un tercio del café sin tostar de EE. UU. proviene típicamente de Brasil, lo que hace que estas fricciones comerciales sean particularmente significativas.

La Tensión en el Inventario Está Impulsando el Soporte de Precios

Las existencias de café ICE están tendiendo hacia mínimos de varios meses, amplificando el sentimiento alcista. Las existencias de arábica alcanzaron un mínimo de 1.75 años de 396,513 sacos el martes, mientras que los inventarios de robusta cayeron a un mínimo de 4 meses de 5,640 lotes hoy. Esta compresión de inventarios se debe directamente a la desaceleración de las importaciones inducida por los aranceles, creando un ciclo autorreforzante donde los precios más altos y la menor disponibilidad se alimentan mutuamente.

La Organización Internacional del Café informó a principios de noviembre que las exportaciones globales de café para el año comercial actual (Oct-Sep) disminuyeron un 0.3% interanual a 138.658 millones de sacos, lo que indica una estrechez en la cadena de suministro internacional y brinda un apoyo adicional a las valoraciones de futuros de café robusta.

Las previsiones de producción pintan una imagen mixta

Las expectativas de producción brasileñas siguen siendo una variable clave. Conab, la agencia oficial de pronóstico de cultivos de Brasil, redujo su estimación de arábica para 2025 en un 4.9% a 35.2 millones de sacos en septiembre, una reducción respecto a la proyección anterior de mayo de 37.0 millones de sacos. La producción total de café brasileño se recortó en un 0.9% a 55.2 millones de sacos para el año.

Sin embargo, mirando hacia 2025/26, el Servicio de Agricultura Extranjera del USDA proyecta que Brasil aumentará la producción en un 0.5% a 65 millones de sacos, con una producción global que aumentará un 2.5% a un récord de 178.68 millones de sacos. La producción de robusta se prevé que aumente un 7.9% a 81.658 millones de sacos a nivel global, mientras que la arábica disminuye un 1.7% a 97.022 millones de sacos.

Se proyecta que la producción de café de Vietnam aumente. La Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam informó que las exportaciones de enero a octubre de 2025 crecieron un 13.4% interanual, alcanzando 1.31 millones de toneladas métricas. Se espera que la cosecha 2025/26 aumente un 6% interanual, alcanzando 1.76 millones de toneladas métricas—un máximo de 4 años de 29.4 millones de sacos. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó que la producción podría estar un 10% por encima de la cosecha anterior si el clima coopera, enfatizando aún más la creciente influencia de Vietnam en los mercados futuros de café robusta a nivel global.

La perspectiva de StoneX para Brasil es notablemente más constructiva, pronosticando 70.7 millones de sacos de producción total de café en 2026/27, incluyendo 47.2 millones de sacos de arábica—un aumento del 29% interanual que marcaría un crecimiento sustancial.

Conclusión

La convergencia de interrupciones climáticas en las cosechas en dos de las regiones cafeteras más grandes del mundo, combinada con la debilidad en las importaciones impulsada por aranceles y unos inventarios históricamente ajustados, está proporcionando un sólido apoyo a los futuros del café robusta. Si bien las previsiones de producción a largo plazo sugieren una eventual normalización del suministro, el impulso de precios a corto plazo parece firmemente alcista. Los traders deben monitorear las previsiones de lluvia en Vietnam y la claridad de la política arancelaria en Brasil como variables clave que podrían cambiar la trayectoria de los futuros del café robusta.