Cuando el mercado supera a los expertos: los mercados de predicción están reformulando las expectativas de Inflación

Los mercados de predicción agregan información diversa a través del comercio basado en precios, respondiendo rápidamente a los cambios en la inflación, con errores promedio aproximadamente un 40% menores que los analistas de Wall Street.

El consenso de expertos tradicional está limitado por los marcos de modelo y las fuentes de datos, actualizándose más lentamente y reaccionando de manera menos efectiva a los cambios repentinos.

La naturaleza en tiempo real y descentralizada de los mercados de predicción proporciona a los responsables de políticas, inversores e instituciones de investigación una nueva perspectiva, especialmente valiosa en períodos de alta incertidumbre.

La investigación de Kalshi muestra que los mercados de predicción superan el consenso de analistas tradicionales en las previsiones de inflación, revelando que las expectativas macroeconómicas están siendo reajustadas a través de mecanismos de mercado.

En el marco del análisis macroeconómico, la previsión de la inflación ha tenido durante mucho tiempo un estatus casi “autorativo”. Las decisiones sobre las trayectorias de política de los bancos centrales, la asignación de activos institucionales y las estrategias de costos y precios corporativos se basan casi siempre en las expectativas de inflación futura. Históricamente, estas expectativas han sido moldeadas por los bancos de Wall Street, instituciones de investigación y economistas, que en conjunto producen un consenso que los mercados adoptan ampliamente.

Sin embargo, un informe de investigación de la plataforma de mercado de predicciones Kalshi está desafiando este sistema establecido. El informe muestra que, durante los 25 meses desde febrero de 2023 hasta mediados de 2025, los mercados de predicciones superaron el consenso de analistas convencionales en la previsión de cambios interanuales del IPC de EE. UU., con errores promedio aproximadamente un 40% más bajos. Importante, durante los períodos en que la inflación se desvió significativamente de las expectativas, esta ventaja se volvió aún más pronunciada.

Esto no es simplemente un concurso de “quién es más inteligente”, sino una prueba del mundo real de cómo se forman las expectativas macro, quién las impulsa y si necesitan ser reconsideradas.

¿SIGNIFICA ESTO QUE LAS PREVISIONES DE WALL STREET ESTÁN FRACASANDO?

Dentro del marco tradicional, la autoridad de las previsiones macroeconómicas proviene de la especialización. Los analistas se basan en modelos macroeconómicos, datos históricos y comprensión de políticas para proyectar sistemáticamente la inflación futura. Este enfoque es claro, lógicamente explicable y ha sido durante mucho tiempo un punto de referencia para los responsables de políticas y los inversores institucionales.

El problema surge cuando los analistas se concentran en marcos de modelos similares y dependen de fuentes de datos similares. El consenso puede evolucionar hacia una “dependencia del camino”, comprimiendo las diferencias entre pronósticos y sincronizando ajustes, mientras reduce la capacidad de respuesta a cambios repentinos.

Los resultados de Kalshi se destacan en este contexto. Los mercados de predicción no dependen de un solo modelo o juicio de autoridad, sino que ajustan continuamente las expectativas a través de mecanismos de mercado. Cuando sus pronósticos superan sistemáticamente el consenso de analistas en errores reales, esta diferencia ya no es coincidencial; es un desafío en el mundo real a la autoridad de pronóstico establecida.

LA INTELIGENCIA COLECTIVA COMO MECANISMO DE PRECIO

La clave para que los mercados de predicción superen el consenso de expertos no es que los participantes sean inherentemente “más profesionales”, sino que agregan información de manera fundamentalmente diferente.

En los mercados de predicción, los juicios se expresan directamente en precios en lugar de informes u opiniones. Los participantes asumen consecuencias económicas reales por sus decisiones, filtrando continuamente la calidad de la información. Las suposiciones de reacción lenta o desactualizadas son corregidas por las fuerzas del mercado, mientras que la información marginalmente sensible se refleja rápidamente en el comportamiento de comercio.

Este mecanismo de “inteligencia colectiva” no es una simple votación mayoritaria, sino un juego continuo impulsado por incentivos. Participantes de diversos antecedentes—comerciantes macro, investigadores de la industria, observadores de políticas e incluso individuos sensibles a una sola métrica—comprimen la información dispersa en señales de precio que se actualizan continuamente.

Por el contrario, las previsiones de consenso tradicionales dependen más de los ajustes de modelos y de los procesos de revisión interna, actualizándose de manera natural más lentamente. En condiciones macroeconómicas estables, la diferencia es menor; pero en una incertidumbre que cambia rápidamente, los mercados de predicción muestran claras ventajas.

Figura 1: Gráfico de Probabilidad del Mercado de Predicción de Inflación CPI

IMPACTO Y LA REALIDAD DE UNA ERA DE INFLACIÓN INESTABLE

Si el rendimiento de los mercados de predicción en la previsión de la inflación es estructuralmente significativo, su impacto se extiende más allá del IPC solo.

La inflación es la variable macroeconómica más vigilada, pero no es el único evento incierto a prever. El crecimiento económico, las trayectorias de políticas, los resultados fiscales y ciertos eventos institucionales enfrentan todos desafíos similares en la formación de expectativas. Los mercados de predicción no ofrecen conclusiones, sino evaluaciones de probabilidad ajustables en tiempo real.

La investigación de Kalshi llama la atención debido al contexto macro actual. En los últimos años, múltiples economías han experimentado una volatilidad significativa en la inflación. Los choques en los precios de la energía, los riesgos geopolíticos, la reestructuración de la cadena de suministro y las expansiones fiscales se superponen, causando cambios frecuentes en los impulsores de la inflación. Los modelos basados en relaciones históricas enfrentan desafíos sin precedentes en este entorno.

A medida que la inflación ya no sigue una única lógica, la previsión pasa de “promedios a largo plazo” a capturar “cambios marginales”. La naturaleza en tiempo real y descentralizada de los mercados de predicción les otorga ventajas relativas en tales contextos, lo que explica por qué su rendimiento es particularmente fuerte cuando las desviaciones de las expectativas son grandes.

Para los responsables de políticas, estos precios de mercado pueden servir como señales prospectivas para identificar riesgos potenciales; para los inversores, ofrecen una perspectiva más allá de los informes de investigación y las proyecciones de modelos; para las instituciones de investigación, estos hallazgos sugieren una reevaluación de los límites de la metodología de pronóstico.

Es importante destacar que los mercados de predicción no están destinados a reemplazar el análisis macroeconómico tradicional. Un enfoque más realista es la coexistencia: los modelos explican la estructura y la causalidad, mientras que los precios del mercado reflejan cómo se interpreta y digiere actualmente la información.

LAS EXPECTATIVAS ESTÁN SIENDO REVALORIZADAS

Desde una perspectiva más amplia, el verdadero valor de esta noticia no es una competencia de ganadores y perdedores, sino su indicación de que las expectativas macroeconómicas se están revalorizando a través de mecanismos de mercado.

Las previsiones ya no son solo juicios basados en texto; se ajustan continuamente bajo restricciones financieras reales, cambiando la fuente de autoridad. El análisis experto sigue siendo importante, pero ya no es el único punto de referencia.

En una era de alta incertidumbre, ignorar este cambio puede ser más arriesgado que aceptarlo. Si los mercados de predicción se convertirán en una parte permanente del sistema de análisis macroeconómico sigue siendo una incógnita, pero el estudio de Kalshi muestra que en ciertos temas clave, el mercado ya ha comenzado a proporcionar respuestas antes de lo que imaginábamos.

Leer más:

Aumenta la disidencia de la Fed en medio de la inflación persistente—Crypto espera claridad

Bitcoin vs. Ethereum: Una exploración de dos mecanismos de inflación

〈Cuando el mercado supera a los expertos: los mercados de predicción están remodelando las expectativas de inflación〉 este artículo fue publicado por primera vez en 《CoinRank》.