#宏观经济影响 Recientemente, estos cambios macroeconómicos realmente valen la pena ser analizados detenidamente. A simple vista, parece que el ETF ha salido 4 mil millones y el Bitcoin ha caído de 125,000 a 80,000, lo que lleva fácilmente a la conclusión de que "las instituciones están retirándose por pánico". Pero al profundizar en los datos, se descubre que, en realidad, se trata de un cierre sistemático de posiciones de arbitraje de base, y no de una huida de fondos de asignación a largo plazo. Fidelity y BlackRock, durante la fase de salida neta, en realidad continuaron con entradas netas, y los verdaderos responsables del dumping son aquellos equipos de apalancamiento que, forzados a hacer stop loss, han visto caer su base anualizada de 30 días del 6.6% al 4.4%.

Lo más interesante es el nivel macroeconómico. Trump está reescribiendo el sistema de la Reserva Federal a una velocidad mucho más rápida de lo esperado; esto no es solo un cambio de presidente, sino que está recuperando el control de los precios de las tasas de interés a largo plazo y la liquidez de las manos del banco central hacia el departamento del tesoro. La prima por plazo se está comprimiendo, la duración de la deuda pública de EE.UU. se está acortando, y las herramientas fiscales están reemplazando gradualmente a las herramientas monetarias... La antigua era dominada por el banco central está en declive, y un nuevo patrón dominado por las finanzas está tomando forma.

Para Bitcoin, esto es tanto una oportunidad como una prueba. La mejora de la liquidez a corto plazo puede sostener el precio, pero a medio y largo plazo, aún debe esperar a que se establezca realmente el nuevo marco del sistema monetario. El mercado en los próximos meses será muy caótico, pero este caos en sí mismo es precisamente una manifestación de la reestructuración del sistema: en esta etapa, la lógica tradicional a menudo falla. Así que la pregunta ahora no es "con quién" sino "cómo hacerlo" —aquellos traders que ajustan flexiblemente sus posiciones y pueden adaptarse a alta volatilidad pueden ser los más dignos de atención.