La puerta de la liquidez se ha abierto de nuevo, pero esta vez, hacia dónde fluye el dinero se ha vuelto un poco confuso.

La Fed no actuó en silencio en una reunión a puerta cerrada, sino que desplegó sus cartas bajo la atenta mirada de todos los operadores. En diez días, se inyectaron 38.000 millones de dólares en liquidez en el mercado, y 6.800 millones se estrellaron en una sola operación anoche. ¿Qué tan escandaloso es eso? Es más feroz que los fondos de rescate de la burbuja de Internet por un tiempo.

Como alguien que ha estado en el mercado durante muchos años, puedo percibir esta atmósfera inusual: esto ya no es una operación convencional. La Reserva Federal está inyectando liquidez, mientras que el Banco de Japón está restringiendo, y las criptomonedas se han convertido nuevamente en un campo de pruebas para las políticas de las grandes potencias.

**¿De dónde viene el dinero?**

A principios de diciembre, la flexibilización cuantitativa (QT) de la Reserva Federal se detuvo por completo. Esta es la primera vez desde 2022 que el banco central ya no extrae sangre del mercado. Este cambio es más significativo que una reducción de tasas directa.

Pero esta vez la inyección de liquidez es diferente a la de la ola de 2020 durante la pandemia de COVID-19. En ese momento se trataba de imprimir dinero de manera masiva, ahora la Reserva Federal es mucho más precisa: está comprando solo bonos del Tesoro a corto plazo, con un objetivo muy claro: dar un impulso al mercado monetario, y no volver al viejo camino de la flexibilización cuantitativa.

Esta técnica de "apuntar donde se quiere" es, en otras palabras, el equilibrio entre la Reserva Federal controlando la inflación y previniendo la recesión. Una mano debe ser firme, y ambas manos deben ser fuertes.

**La brecha entre Oriente y Occidente**

Curiosamente, cuando la Reserva Federal está aflojando, el Banco de Japón está haciendo lo contrario: se están llevando a cabo políticas de estrechamiento. Esta divergencia está causando olas en los flujos de capital global, y el mercado de criptomonedas se ha visto presionado en primer lugar. Tanto los toros como los osos están especulando hacia dónde se dirigirá a continuación.