Se avecina una recesión económica a medida que el ex presidente de la Fed señala que la probabilidad es más alta de lo esperado.

El debate sobre la trayectoria de la economía de EE. UU. a corto plazo ha tomado un giro más cauteloso, con comentarios recientes de Alan Greenspan—uno de los arquitectos de la política monetaria más influyentes del país—sugiriendo que las presiones recesivas están aumentando en lugar de disminuir.

El dilema que creó la Fed

A lo largo de 2022, la Reserva Federal enfrentó un desafío sin precedentes: la inflación había alcanzado niveles no vistos en décadas, obligando a los responsables de políticas a tomar decisiones difíciles sobre la estrategia de tasas de interés. La respuesta del banco central fue agresiva, implementando múltiples rondas de aumentos de tasas diseñados para elevar los costos de los préstamos y frenar el gasto del consumidor. La teoría es sencilla: cuando el dinero se vuelve caro de pedir prestado, los hogares y las empresas reducen sus compras, lo que debería aliviar el desequilibrio entre la oferta y la demanda que impulsa el crecimiento de precios hacia arriba.

Sin embargo, este enfoque requiere ejecutar una maniobra extraordinariamente difícil: lograr lo que las autoridades monetarias llaman un aterrizaje suave. Esto significa desacelerar la actividad económica lo suficiente para controlar la inflación sin desencadenar una recesión total y las pérdidas de empleo que la acompañan. Aunque muchos economistas inicialmente esperaban que este acto de equilibrio fuera alcanzable, el sentimiento ha cambiado en los últimos meses.

La Evaluación Desalentadora de Greenspan

Cuando Greenspan—quien presidió la Reserva Federal de 1987 a 2006—opina sobre las perspectivas económicas, su perspectiva tiene un peso considerable. A diferencia de muchos analistas actuales que han moderado sus predicciones de recesión, Greenspan ha afirmado claramente que una recesión representa “el resultado más probable” dado el trayectoria de aumento de tasas de la Fed.

Esta evaluación gana credibilidad por el historial de Greenspan. Sigue siendo el último presidente de la Reserva Federal en orquestar con éxito un aterrizaje suave. En el período posterior a 1994, supervisó un drástico endurecimiento de la política monetaria: las tasas de interés se duplicaron esencialmente para alcanzar el 6% anual; sin embargo, la economía logró evitar la recesión por completo. Ese logro demuestra tanto su comprensión de la mecánica monetaria como su credibilidad en la predicción de resultados económicos.

Por qué hoy es diferente de ayer

Sin embargo, el propio Greenspan reconoce que las circunstancias actuales divergen significativamente del escenario de 1994. El problema de la inflación hoy es más omnipresente y obstinado que lo que era entonces. Esto deja a la Fed con un margen limitado para dudar o revertir su curso sobre los aumentos de tasas. A medida que el endeudamiento se vuelve progresivamente menos asequible, los consumidores enfrentarán una presión creciente para restringir el gasto de manera significativa—no moderadamente, sino sustancialmente. Este punto de inflexión, sugiere Greenspan, finalmente llevará a la economía a una contracción.

Preparándose para la incertidumbre económica

Si alguien con la experiencia de Greenspan cree que los vientos económicos en contra se están fortaleciendo, la planificación financiera prudente se vuelve esencial. El paso más inmediato que los hogares pueden tomar es fortalecer sus reservas de efectivo. Los asesores financieros suelen recomendar mantener un fondo de emergencia capaz de cubrir al menos tres meses de gastos de vida esenciales. Sin embargo, aquellos que pueden acumular reservas suficientes para cinco meses de costos básicos se colocan en una posición considerablemente más fuerte.

Esta precaución es importante porque las recesiones históricamente acompañan el aumento del desempleo. Los trabajadores enfrentan un riesgo elevado de desempleo involuntario durante las contracciones. Sin un colchón financiero adecuado, la pérdida del empleo puede convertirse en años de servidumbre por deudas. En contraste, aquellos con ahorros sustanciales pueden navegar períodos de desempleo sin daños financieros duraderos.

Si bien la proyección de Greenspan no significa necesariamente que la recesión será severa o prolongada, es prudente prepararse para un descenso económico de todos modos. Incluso si cualquier contracción resulta ser leve y breve, la tranquilidad que viene con la preparación financiera es invaluable en tiempos inciertos.