#加密市场观察

La demanda del mercado de Bitcoin ha crecido significativamente desde 2025, pero ha disminuido, y varios indicadores han empeorado, lo que sugiere que el mercado podría haber entrado en un nuevo ciclo de mercado bajista.

Hasta diciembre de 2025, la Reserva Federal ha recortado las tasas de interés tres veces consecutivas, llevando la tasa de política desde niveles restrictivos, pero la reacción del mercado ha sido inusualmente tranquila.

Los datos clave revelan un cambio en el mercado

Los siguientes son los puntos clave de cambio en el mercado actual:

· Agotamiento de la fuerza impulsora de la demanda
El principal impulso de la demanda al contado en esta fase del ciclo de mercado alcista - la aprobación del ETF al contado en EE. UU., las elecciones presidenciales de EE. UU. en 2024 y la asignación de activos financieros por parte de las empresas - ha sido prácticamente agotado. El crecimiento de la nueva demanda actualmente se encuentra por debajo del nivel de tendencia a largo plazo, lo que significa que los pilares clave que sustentan los precios están desapareciendo.
· Los fondos institucionales se están desviando hacia la salida
Una señal clara es que los flujos de fondos del ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. experimentaron una reversión en el cuarto trimestre de 2025. En ese trimestre, la posición neta del ETF se redujo en aproximadamente 24,000 BTC, lo que contrasta fuertemente con el fuerte aumento de acumulación en el cuarto trimestre de 2024. Esto refleja que la demanda de instituciones y grandes tenedores está contrayéndose en lugar de expandiéndose.
· El mercado de derivados está extremadamente frío
La tasa de financiación de los contratos perpetuos, que mide el sentimiento de apalancamiento del mercado, ha caído a su nivel más bajo desde diciembre de 2023 en su media móvil de 365 días. Históricamente, la disminución continua de la tasa de financiación refleja una menor disposición del mercado a mantener posiciones largas, un patrón que suele aparecer al inicio de un mercado bajista y no en un mercado alcista.

La próxima dirección del mercado dependerá en gran medida de la tendencia de la política monetaria macroeconómica.

· Presión a corto plazo: Actualmente, el sentimiento del mercado se encuentra en estado de "miedo". En cuanto a la próxima reunión del FOMC en enero de 2026, solo el 22.1% de los inversores espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés, lo que ha reprimido el optimismo a corto plazo.
· Esperanza a largo plazo: Sin embargo, más análisis depositan la esperanza en 2026. Bank of America predice que la Reserva Federal podría repetir la "rendición de políticas" en 2026 debido a la presión económica, viéndose obligada a iniciar un ciclo de recortes de tasas. Como uno de los activos más sensibles a la liquidez global, se espera que Bitcoin se beneficie primero. Al mismo tiempo, el final de la contracción cuantitativa por parte de la Reserva Federal y el inicio de un nuevo programa de compra de activos también podrían inyectar nueva liquidez en los mercados de riesgo el próximo año.

La mayoría de las personas tiene expectativas sobre un posible ciclo de reducción de tasas en 2026, creyendo que esto podría impulsar el aumento del precio de Bitcoin, pero la actual sensación del mercado es claramente pesimista.

La Reserva Federal ha reducido la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos al 3.5%-3.75% en diciembre de 2025, pero según las proyecciones del gráfico de puntos, solo se planea una reducción de 25 puntos básicos cada año en 2026 y 2027. Esta trayectoria de política monetaria relativamente moderada puede no revertir de inmediato la tendencia a la baja del mercado de criptomonedas.

En resumen, el mercado de Bitcoin está experimentando una clara fase de enfriamiento, con la ola de demanda institucional impulsada por los ETF que se ha retirado temporalmente, y el soporte técnico ha sido superado. Aunque los patrones históricos y las expectativas de una futura política monetaria expansiva brindan una esperanza a los inversores a largo plazo, el sentimiento del mercado en el corto plazo ha cambiado claramente a ser cauteloso. Los inversores deben prepararse para la posible volatilidad continua y los riesgos a la baja potenciales. #参与创作者认证计划月领$10,000