La industria del K-Pop en la encrucijada: el caso de manipulación de acciones de Kim Beom-su y lo que significa para las fusiones y adquisiciones en entretenimiento

La industria del entretenimiento surcoreana está conteniendo la respiración mientras los fiscales buscan una condena de 15 años de prisión y una multa de aproximadamente $359.600 contra Kim Beom-su, multimillonario fundador de Kakao, por acusaciones de manipulación del mercado en la lucha de alto riesgo por el control de SM Entertainment. El caso representa mucho más que una disputa corporativa—está redefiniendo cómo la industria del K-pop llevará a cabo fusiones y adquisiciones, y qué constituye un comportamiento competitivo aceptable en uno de los mercados más lucrativos de Asia.

Las acusaciones principales: Cómo supuestamente Kakao superó a HYBE

En el centro de la controversia se encuentra una afirmación de que Kim Beom-su orquestó una campaña ilegal de compra de acciones para bloquear el intento de HYBE(la compañía detrás de BTS, SEVENTEEN y NewJeans) de adquirir SM Entertainment mediante una oferta pública de adquisición valorada en 120.000 won coreanos por acción. Los fiscales argumentan que Kakao Corp y sus filiales inflaron deliberadamente el precio de las acciones de SM a través de compras coordinadas en el mercado, asegurando así el control mayoritario y generando aproximadamente 240 mil millones de won coreanos ($172,6 millones) en ganancias injustas para Kim y otros participantes.

El esquema, sostienen los fiscales, requirió que Kim ocultara deliberadamente las intenciones de Kakao al público y a los reguladores del mercado mientras ejecutaba compras diseñadas para excluir al oferente rival. Cuando Kakao finalmente emergió como accionista mayoritario de SM, la filial Kakao Entertainment—que ya operaba múltiples sellos discográficos, incluyendo Starship Entertainment, IST Entertainment (hogar de artistas como Huening Bahiyyih), High Up Entertainment, Antenna y EDAM Entertainment—ampliamente expandió su control del mercado.

La cronología: De la batalla en el mercado a un drama en la sala de tribunales

Julio 2024: Kim Beom-su arrestado tras una investigación sobre la estrategia de adquisición de Kakao.

Agosto 2024: Formalmente imputado bajo la Ley de Mercados de Capital de Corea del Sur, que prohíbe específicamente la manipulación del mercado y las prácticas comerciales desleales.

29 de agosto de 2025: Tribunal de Seúl escucha el caso de los fiscales solicitando las penas máximas. Kim mantiene su inocencia, declarando en la corte: “A lo largo de mi carrera, he asistido a innumerables reuniones, pero ni una sola vez he aprobado algo ilegal ni lo he considerado parte de nuestra estrategia.”

Kakao Entertainment ha declinado comentar sobre los procedimientos en curso.

Por qué el sistema legal de Corea del Sur lo considera grave

Bajo la Ley de Mercados de Capital, los delitos de manipulación del mercado se calibran en función de las ganancias financieras involucradas. Normalmente, ganancias injustas superiores a 30 mil millones de won (aproximadamente $21,6 millones) desencadenan penas de siete a 11 años de prisión. Sin embargo, cuando los fiscales pueden demostrar un impacto significativo en el mercado, actividades de comercio desleal a gran escala o métodos particularmente maliciosos, los jueces pueden aumentar las penas hasta 15 años—precisamente donde los fiscales están posicionando el caso Kakao. Este marco legal sugiere que las autoridades ven la adquisición de SM Entertainment como una violación sistemática y deliberada, más que un incidente aislado.

Los intereses de la industria: qué podría significar una sentencia

La decisión del tribunal de Seúl establecerá un precedente crítico sobre dónde se sitúa la línea entre una estrategia de mercado agresiva y una conducta criminal. Para el sector del K-pop y la industria del entretenimiento en general, el resultado tiene múltiples dimensiones:

Estructuración de fusiones: Las firmas de capital privado globales y las compañías de entretenimiento coreanas están observando de cerca para entender cómo deben divulgarse y ejecutarse futuras ofertas por catálogos musicales y agencias. Si el tribunal falla en contra de Kim, las futuras transacciones de M&A en el entretenimiento coreano probablemente enfrentaran un escrutinio mayor y procesos de licitación más transparentes.

Futuro de Kakao Entertainment: El conglomerado ya ha señalado su compromiso con la división de entretenimiento lanzando a la banda internacional dearALICE en colaboración con SM Entertainment y la productora británica Moon&Back Media. Una condena podría complicar estos planes de expansión y forzar una recalibración estratégica.

La influencia de Kim: A pesar de haber dejado la gestión principal en marzo de 2025 por motivos de salud (se informa que está en tratamiento por cáncer de vejiga en etapa temprana), Kim sigue siendo el mayor accionista de Kakao Corp con una participación del 24,12%. Forbes lo ubica actualmente como la cuarta persona más rica de Corea del Sur, con un patrimonio neto estimado en $5,1 mil millones. Una condena podría alterar fundamentalmente su legado empresarial.

Por qué esto importa más allá de la sala de tribunales

El alcance de Kakao va mucho más allá del K-pop. La compañía opera la plataforma de mensajería dominante en Corea, servicios bancarios, divisiones de juegos, plataformas de compras, servicios de transporte y una infraestructura de streaming de contenido—lo que la convierte en uno de los conglomerados tecnológicos más integrados en la vida cotidiana surcoreana. La división musical de Kakao Entertainment no solo gestiona sus propios artistas; también actúa como distribuidor para agencias independientes de K-pop no afiliadas a Kakao, ejerciendo una influencia desproporcionada sobre qué artistas alcanzan audiencias tanto nacionales como globales.

La disputa de licencias en 2021 entre Kakao y Spotify—que eliminó temporalmente música de IU, Monsta X, MAMAMOO, Epik High y otros grandes artistas de la plataforma de streaming más grande del mundo durante 10 días—demostró cuánto poder de mercado tiene Kakao. La adquisición de SM Entertainment consolidó aún más esa posición.

El portafolio actual de Kakao Entertainment

La estructura de múltiples sellos de la compañía ahora abarca:

• Starship Entertainment: Monsta X, IVE, WJSN, CRAVITY y otros
• IST Entertainment: VICTON, ATBO y Huening Bahiyyih (miembro de Kep1er)
• EDAM Entertainment: IU y WOODZ
• High-Up Entertainment: STAYC y Black Eyed Pilseung
• Antenna: Lee Hyori, You Hee-yeol y varios artistas emergentes

Esta estructura consolidada genera sinergias significativas, permitiendo a Kakao aprovechar su ecosistema de mensajería, banca, juegos y plataformas de compras para promover y monetizar contenido musical en múltiples puntos de contacto.

Respuesta del mercado y perspectivas futuras

El viernes 29 de agosto, las acciones de Kakao Corp cayeron 1.000 won coreanos (aproximadamente $0,72), cerrando la jornada con una caída del 1,57% y un descenso del 2,95% en la semana. A pesar de la incertidumbre legal, las acciones de Kakao siguen subiendo casi un 67% en lo que va de año tras un rally de verano, lo que sugiere que los inversores no están vendiendo en pánico solo por la solicitud de condena de los fiscales.

El tribunal de Seúl ahora enfrenta una decisión que tendrá repercusiones en toda la industria del K-pop, en el sector tecnológico coreano y en las prácticas internacionales de fusiones y adquisiciones en entretenimiento. La sentencia validará o no la estrategia de adquisición de Kakao como una competencia agresiva pero legal, o establecerá que proteger el acceso justo a activos de entretenimiento premium requiere sanciones penales para empresas lideradas por multimillonarios. De cualquier forma, la resolución definirá los límites aceptables para los conglomerados tecnológicos que buscan consolidar el control sobre la propiedad intelectual cultural en uno de los mercados de entretenimiento más competitivos del mundo.