Cómo Bill Ackman está construyendo una cartera con fuerte componente tecnológico con un plan inspirado en Buffett

La filosofía de inversión de Bill Ackman refleja el legendario enfoque de Warren Buffett, pero él está trazando su propio camino al desplegar casi la mitad de su fondo de cobertura en tecnología de vanguardia. Con su Pershing Square Capital gestionando $14 mil millones en activos, Ackman ha realizado una apuesta estratégica audaz: el 45% de toda la cartera está concentrado en solo tres gigantes tecnológicos, lo que indica confianza en su potencial de crecimiento a largo plazo incluso cuando sus precios de las acciones han aumentado sustancialmente.

El manual de Ackman: Inversión en valor y innovación tecnológica

A diferencia de los inversores de valor puros que evitan sectores emergentes, Ackman ha adoptado la inteligencia artificial y la transformación digital como pilares fundamentales de su estrategia. Su manual se inspiró en el éxito de décadas de Buffett en Berkshire Hathaway, donde una asignación disciplinada de capital y un enfoque en negocios de calidad generaron casi un 5.5 millones por ciento en ganancias acumuladas. Pero Ackman no está simplemente copiando al Oráculo de Omaha—está adaptando esos principios a la era tecnológica moderna.

Lo más destacado es que Ackman anunció planes para transformar Howard Hughes Holdings en una “Berkshire Hathaway moderna”, con Pershing Square desplegando $900 millones para asegurar una participación del 47%. La visión incluye adquirir una compañía diversificada de seguros de propiedad y casualty para generar flujo de caja constante, una maniobra clásica de Buffett reempaquetada para el siglo XXI.

Los tres pilares: Uber, Alphabet y Amazon

Dominio en transporte compartido: peso del 21% en Uber

La posición concentrada más grande de Ackman es Uber Technologies, que constituye el 21% de las participaciones en acciones de Pershing Square. El fondo acumuló más de 30 millones de acciones valoradas en aproximadamente $2.8 mil millones a mediados de año.

La ventaja competitiva de Uber es sustancial: controla el 76% del mercado de transporte compartido en EE. UU. y opera la segunda plataforma de entrega de comida más grande del país. La capacidad de venta cruzada entre movilidad y servicios de comida crea un efecto de red poderoso que aumenta la ventaja competitiva de la empresa. Solo en el segundo trimestre, Uber generó $12.700 millones en ingresos (aumentando un 18% interanual), con ganancias diluidas por acción que subieron un 34% hasta $0.63. Los viajes en la plataforma aumentaron un 18% hasta 3.3 mil millones, mientras que los consumidores activos mensuales subieron un 15%.

Ackman elogió públicamente a la CEO Dara Khosrowshahi por ejecutar una transformación que convirtió a Uber en una “máquina de crecimiento altamente rentable y generadora de efectivo”. La valoración sigue siendo atractiva: a pesar de la apreciación de la acción, Uber cotiza a solo 16 veces las ganancias futuras—un múltiplo atractivo para un líder de mercado de este calibre.

Liderazgo en búsqueda y nube: participación del 15% en Alphabet

La segunda posición más grande de Pershing Square, que representa el 15% de la cartera, es Alphabet. La posición combinada abarca 6.3 millones de acciones Clase C y 5.4 millones de acciones Clase A, sumando más de $2 mil millones. Ackman inició esta inversión en 2023 y aumentó su exposición durante el segundo trimestre, citando la “valoración atractiva” de la compañía.

Los motores de crecimiento de Alphabet están funcionando a toda máquina. Los ingresos alcanzaron los $96.400 millones (aumentando un 14% interanual), mientras que las ganancias por acción diluidas subieron un 22% hasta $2.31. Google Cloud destaca como el principal impulsor, con ingresos que saltaron un 32% hasta $13.600 millones en una tasa anualizada que supera $54 mil millones. La compañía firmó en la primera mitad de 2025 tantos contratos de nube por valor de $1 mil millones como en todo 2024, lo que subraya la adopción acelerada por parte de las empresas.

Según el análisis de Ackman, Alphabet “ejecuta con éxito su vasto potencial de IA” en búsqueda, aplicaciones para consumidores e infraestructura en la nube. Sin embargo, la acción sigue subvalorada en relación con su calidad y trayectoria de crecimiento, cotizando a 26 veces las ganancias—un descuento para un negocio de esta escala y posición competitiva.

Liderazgo en comercio electrónico e infraestructura en la nube: participación del 9% en Amazon

Amazon completa el trío tecnológico de Ackman, representando el 9% de la cartera de acciones de Pershing Square. Estableció una nueva posición comprando 5.8 millones de acciones por casi $1.300 millones durante el segundo trimestre, describiendo a Amazon como “una compañía que hemos estudiado y admirado durante mucho tiempo”.

Las ventajas competitivas de Amazon son multifacéticas. AWS y el comercio minorista en línea son “franquicias que definen categoría” con décadas de crecimiento secular por delante. Ambos negocios ocupan posiciones dominantes en el mercado con un margen de expansión significativo. Los resultados del segundo trimestre validaron esta tesis: las ventas netas alcanzaron los $167.700 millones (aumentando un 13% interanual), con las ganancias por acción que subieron un 33% hasta $1.68. El CEO Andy Jassy destacó el agresivo impulso de IA de la compañía como un diferenciador competitivo, señalando a Alexa+, su asistente de voz con IA generativa, y nuevos agentes de compra en línea.

Más allá de las aplicaciones para consumidores, Amazon está optimizando una flota que supera el millón de robots y permitiendo a los clientes de AWS construir agentes de IA con mayor facilidad. Aunque la acción ha apreciado significativamente desde que Pershing estableció su participación, Ackman sostiene que “queda un potencial de alza sustancial dado su capacidad para impulsar un alto nivel de crecimiento de ganancias durante mucho tiempo”. La métrica de valoración lo cuenta: un ratio PEG de 0.58 indica subvaloración, ya que cualquier ratio por debajo de 1.0 señala una entrada atractiva.

La tesis de Bill Ackman: Calidad a escala

Lo que une estas tres posiciones es la convicción de Ackman de que cada empresa combina una gestión excepcional, ventajas competitivas duraderas y valoraciones convincentes. Al concentrar el 45% de un portafolio de $14 mil millones en estos tres líderes tecnológicos, está haciendo una apuesta calculada de que su potencial de ganancias a largo plazo justifica su convicción.

La estrategia refleja el enfoque de Buffett, pero actualizándolo para una economía impulsada por la tecnología. En lugar de evitar la innovación, Ackman apuesta a que la IA, la computación en la nube y los efectos de red definirán la próxima generación de creación de riqueza—y que Uber, Alphabet y Amazon están posicionados para capturar ese valor durante años.