【Señal de peligro】BTC, ETH, BNB enfrentan un dilema macroeconómico La crisis de liquidez global provocada por el colapso de la estrategia de carry trade en Japón

La gente todavía discute si es momento de comprar en mínimos, pero no se da cuenta de que se avecina un terremoto financiero global. La fuerza motriz central que ha sustentado las acciones estadounidenses, los bonos y todo el mercado de criptomonedas en los últimos treinta años —la estrategia de carry trade japonesa— está colapsando.

**La base financiera ignorada**

Muchos creen que la impresión de dinero de EE. UU. es la principal causa del aumento de los activos, pero desconocen un gigante detrás: la política de tipos de interés cero mantenida por Japón durante mucho tiempo. Esto ha generado una cadena de carry trades que alcanza varios billones de dólares: tomar prestado yenes baratos, convertir a dólares y luego invertir en acciones, bonos, bienes raíces e incluso criptomonedas en todo el mundo. Es una llave invisible que inyecta liquidez continuamente en el mercado global.

Tanto en las finanzas tradicionales como en el mundo de las meme coins y las altcoins, todos se han beneficiado de este flujo de fondos baratos. Esta conveniencia es como una comida gratis, todos disfrutan, pero nadie ha calculado realmente el costo.

**El punto de inflexión ha llegado**

A finales de 2024, los rendimientos de los bonos a largo plazo en Japón comenzaron a subir rápidamente —los de 20 años se acercaron al 2.8%, y los de 40 años incluso alcanzaron el 3.7%. Esto no es un ajuste suave de política, sino una explosión de presión financiera que ha sido contenida durante treinta años y ahora se libera de forma explosiva.

El costo de tomar prestado en yenes se dispara, la volatilidad del tipo de cambio aumenta, y las posiciones de carry trade que antes eran estables empiezan a ser inestables. Miles de millones de dólares están comenzando a fluir en sentido contrario hacia Japón.

**La reacción en cadena ya ha comenzado**

¿Qué pasa cuando el carry trade colapsa?

Primero, pedir dinero se vuelve caro. Las posiciones apalancadas empiezan a mostrar pérdidas y se ven obligadas a cerrar. Segundo, la volatilidad del tipo de cambio puede desencadenar muchas posiciones apalancadas. Además, la liquidez global se seca de repente —¿de qué mercados saldrán estos fondos que fluyen desde Japón? Nadie lo sabe, pero activos de alto riesgo como BTC, ETH y BNB suelen ser los primeros en sufrir.

Incluso las criptomonedas temáticas de meme dependen de esta fiesta de liquidez global. Cuando se cierra la llave, enfrentan los mayores riesgos.

**La cruda realidad**

Las subidas y bajadas en el mercado de criptomonedas en estos días parecen tumultuosas, pero frente a esta macro ola, son solo gotas en un océano. El mundo solía ver a Japón como un zombie financiero en declive, pero ahora realmente ha despertado —no en forma de renacimiento, sino recuperando liquidez.

Lo que antes era un "barril de sangre final" ahora se convierte en un "aspirador de liquidez". Cuando el dinero vuelva a Japón, toda la economía global sentirá el frío.

Los que buscan comprar en mínimos todavía cuentan monedas, pero no ven que la escalera está siendo retirada.