Colaboración de múltiples departamentos, siete asociaciones emiten un comunicado conjunto: el ciclo de políticas del mercado de criptomonedas en China se ha formado oficialmente

Trece departamentos en conjunto han detenido las actividades ilegales relacionadas con criptomonedas, siete asociaciones del sector han emitido alertas de riesgo en el mismo período, y las instituciones relevantes han iniciado inspecciones aleatorias—¿Qué refleja toda esta serie de acciones?

En las últimas dos semanas, la discusión más frecuente en el mundo cripto ha sido: ¿es esto una nueva ronda de “prohibición total” o una limpieza necesaria antes de una corrección del mercado? Un análisis detallado de estos documentos políticos revela que el objetivo de la regulación nunca ha sido los inversores comunes en criptomonedas, sino que los verdaderos blancos son: emisión de monedas sin respaldo, lavado de dinero con monedas fantasmas, actividades ilegales de RWA, fuga de capitales transfronterizos y actividades de minería en esquema piramidal disfrazadas de “minería humana”.

Cierre completo de la cadena de políticas: bloqueo total de fondos, productos y plataformas

El nivel de coordinación en esta vez es tan fuerte que la última vez que se vio algo similar fue en septiembre de 2021. Entonces, más de 300 exchanges abandonaron el mercado chino, y la potencia minera global cayó del 75% al 2%. Pero esta vez, el alcance es aún más amplio:

Bancos y sistemas de pago: bloquean los canales de fondos para compra y venta de criptomonedas y transferencias transfronterizas

Asociaciones de valores, fondos y futuros: prohíben la emisión de valores tokenizados y productos de fondos virtuales

Asociación de Finanzas en Internet: limpia los canales de promoción de Web3 y las actividades de atracción de transacciones

Asociación de empresas cotizadas: previene que las empresas financien de manera encubierta mediante tokens

Es decir, cada punto de contacto con las criptomonedas—fondos, productos, plataformas, instituciones, promoción—está siendo bloqueado de manera sincronizada en esta ronda.

Según estadísticas, en 2025, el mercado OTC clandestino en China alcanzará aproximadamente 500 mil millones de RMB, y el sistema bancario ha interceptado más de 12,000 transferencias sospechosas de compra de monedas, involucrando 4.6 mil millones de RMB. Esto no es una simple “acción de represión”, sino un aislamiento a nivel sistémico.

La primera negación explícita de RWA: ¿Por qué ahora?

La declaración más impactante en esta advertencia de riesgo es: “Las autoridades financieras de nuestro país no han aprobado ninguna actividad de tokenización de activos del mundo real”—nota que aquí se usa “no han aprobado ninguna” en lugar de “aún no han aprobado”, lo que implica una negación absoluta, sin espacio para interpretaciones.

A nivel global, RWA ya no es un concepto minoritario. El fondo BUIDL de BlackRock tiene un tamaño de 2,000 millones de dólares, y gigantes financieros como JPMorgan, Citigroup y Fidelity están desarrollando bonos en cadena y liquidaciones en blockchain. El mercado global de RWA supera los 30,000 millones de dólares.

Pero el problema es que estos proyectos de RWA “cumplidores internacionalmente” no son reconocidos en el marco regulatorio chino. Una consideración más profunda es que permitir la “tokenización de bienes raíces en China” reduciría directamente la barrera para la salida de capital—en 2015-2016, durante la devaluación del RMB, China perdió casi un billón de dólares en reservas internacionales por fuga de capitales. La postura actual de los reguladores es: esa puerta no se abrirá, política de tolerancia cero.

Cuatro líneas de política que se están cerrando completamente

Los cuatro tipos de actividades que se atacan en los documentos, avanzan en niveles que apuntan a riesgos sustantivos:

Fenómeno de monedas fantasmas: representado por π coin, caracterizado por tener cero tecnología, sin casos de uso, alta centralización, mecanismos de emisión opacos y promoción mediante crecimiento de “cabezas”. Varias regiones ya las han definido como esquemas piramidales. El objetivo de la regulación es claro: combatir fraudes, no prohibir la especulación.

Ecología de monedas estables (穴定币): La reunión del Banco Central en noviembre confirmó que las monedas estables pertenecen a la categoría de criptomonedas, con riesgos centrados en lavado de dinero transfronterizo, sospechas de fraude y evasión de regulación bancaria en OTC. Es un problema de seguridad financiera, no de inversión en criptomonedas en sí.

Riesgos en la minería: China controlaba el 75% del poder de hash global, por lo que la minería siempre ha sido foco de regulación. La mayor amenaza actual no son los mineros oficiales, sino los esquemas de fondos disfrazados de “minería humana” o “nube de potencia computacional”—que operan como esquemas de fondos, con lógica similar a las pirámides, y el 90% son en realidad fraudes.

Financiamiento ilegal de RWA: Financiamiento encubierto, transferencia transfronteriza de activos y arbitraje regulatorio son los riesgos principales.

Estos cuatro enfoques buscan eliminar por completo las actividades que puedan generar riesgos financieros sistémicos en el ámbito privado—pero “especular con monedas” no está en la lista de prohibiciones.

Perspectiva histórica: ¿Por qué la postura regulatoria de China es la más firme?

La crisis financiera asiática de 1998 dejó una marca profunda en China. La quiebra de Tailandia, la inestabilidad en Indonesia, la bancarrota en Corea, demostraron que la entrada de capital caliente puede destruir un sistema monetario nacional. Hong Kong solo pudo mantener el HKD con 118 mil millones de HKD. Esta experiencia creó en China una sensibilidad extrema ante la “impacto del capital transfronterizo”.

En 2009, cuando empezó a surgir el RMB offshore, se establecieron límites estrictos, como un cupo anual de 50,000 USD para compra de divisas, no por casualidad, sino para evitar una fuga desordenada de capital en las etapas iniciales de internacionalización del RMB. La esencia de las monedas estables y RWA es evadir el sistema bancario, lo que toca la línea roja de la política.

Desde 2013 hasta 2025, la regulación ha sido testigo de la subida de Bitcoin de 13 a 1100 USD, el colapso de Mt.Gox, la burbuja de ICO, el desplome de LUNA que eliminó 40 mil millones de USD en valor de mercado, y pérdidas acumuladas de 270 mil millones de USD en liquidaciones en 2024-2025. Cada ajuste regulatorio ha ocurrido en momentos de sobrecalentamiento del mercado y aumento de fraudes—y esta vez no es diferente.

¿Es una mala noticia o una confirmación de límites seguros?

Para los inversores comunes, las implicaciones clave de este documento son tres:

1. Mantenerse alejado de monedas fantasmas—herramientas que usan los estafadores para engañar a los participantes

2. No participar en minería piramidal disfrazada de “minería humana” o proyectos de nube de potencia—el 90% son esquemas de fondos

3. Evitar el lavado de dinero con monedas estables, transferencias transfronterizas y financiamiento ilegal de RWA—esto es un delito financiero y una línea roja absoluta

Si evitas estas tres, serás un poseedor de activos criptográficos normal—el reglamento no va dirigido a ti.

Desde otra perspectiva: se puede especular, pero no se puede permitir la fuga de capital; se puede invertir, pero no hacer estafas; se puede investigar, pero no emitir monedas ilegalmente. Las reglas del juego en la industria finalmente se han estabilizado.

En los últimos diez años, la regulación cripto en China ha sido frecuentemente malinterpretada por la opinión internacional como una “prohibición total”. En realidad, nunca se prohibió poseer, investigar o aprender sobre activos virtuales. Lo que realmente está prohibido son las actividades que amenazan el orden financiero, engañan a la población y provocan fuga de capitales.

Cuando los límites regulatorios se definen claramente, el mercado se vuelve más saludable. Para los participantes, basta con recordar: evita las actividades de alto riesgo que la política señala explícitamente, y puedes participar con tranquilidad en las demás.