## Bitcoin en la madrugada: ¿cómo evoluciona la crisis de liquidez y provoca sangrado en el mercado?

Bitcoin se desplomó de repente, muchas personas no supieron reaccionar. Pero si entiendes la lógica detrás del flujo de fondos, descubrirás que esto no es casualidad, sino una crisis "visible".

**El cambio de actitud de la Reserva Federal rompe la ilusión de recortes**

La reciente declaración de Powell fue inesperadamente "hawkish" —el mercado inicialmente tenía altas expectativas de un recorte en diciembre, con una probabilidad cercana al 70%, y ahora ha bajado a poco más del 50%. ¿Qué tan grave es este cambio? Para los activos de riesgo, la expectativa de recortes es como un estimulante. Cuando esa expectativa se rompe, el mercado recibe un golpe de agua fría, y la presión a corto plazo aumenta bruscamente.

El estado de ánimo de los inversores pasa de la expectativa a la cautela, e incluso algunos comienzan a retirar fondos. Este cambio emocional se refleja directamente en los precios de los activos, con Bitcoin rondando los $87.69K, con una ganancia de solo +0.83%.

**La absorción de liquidez es el verdadero asesino**

Pero el colapso emocional es solo la superficie; la verdadera cuchilla está en la liquidez.

El cierre del gobierno de EE. UU. ha llevado a que el TGA (cuenta general del Tesoro) se quede sin fondos, agravando aún más la ya escasa liquidez del mercado. La subasta de bonos de esta vez parece pequeña: bonos a 3 y 6 meses con un valor nominal de 1630 millones, pero el volumen real de transacciones se disparó a 1706.9 millones.

En pocas palabras, 1630 millones de dólares fueron absorbidos por el mercado de bonos.

La Reserva Federal intenta aliviar la presión mediante inyecciones en los bancos, pero con efectos limitados. Cuando el mercado de bonos, ese enorme embudo, empieza a absorber fondos por la vía de la "虹吸" (succión), el dinero que fluye hacia las criptomonedas y otros activos de riesgo naturalmente se agota. La sangría del mercado es demasiado grande, y Bitcoin es el primero en sufrir. Esto no es una guerra de precios, sino una guerra de fondos.

**¿Por qué los activos de riesgo son los primeros en caer?**

En un ciclo de endurecimiento, una gran salida de fondos puede derribar la confianza de cualquier activo de riesgo. En épocas de flexibilización, no importa cuánto dinero salga, siempre hay alguien que lo reciba; en épocas de endurecimiento, cada salida puede ser la última gota que colma el vaso.

La caída de Bitcoin es la señal más directa de que el mercado carece de dinero —como cuando una persona pierde demasiada sangre y se maree, la desaparición del soporte de fondos también daña la vitalidad de los activos de riesgo.

**Se necesita tiempo para romper el ciclo**

Pero no hay que ser demasiado pesimista. Cuando el gobierno reanude sus operaciones, la reposición del TGA volverá a inyectar fondos, y los depósitos de liquidez agotados se llenarán poco a poco; si la Reserva Federal reduce la absorción de operaciones de recompra nocturna, la presión de liquidez a corto plazo también disminuirá.

El ciclo de liquidez nunca ha sido un callejón sin salida permanente; con los cambios de estación, el invierno siempre pasará.

Para los inversores, lo importante no es seguir la tendencia de comprar en alza o vender en baja, sino aprender a entender el flujo de fondos. Cuando comprendes el ritmo de la liquidez, podrás mantener la claridad en los momentos más difíciles del mercado —y esas ocasiones suelen ser las mayores oportunidades.